上周三，中國證監(jiān)會主席周小川對目前向境內(nèi)居民開放B股市場的目的表態(tài)：現(xiàn)階段對境內(nèi)居民開放B股市場并未考慮到A、B股的合并，而A、B股合并是五至十年以后可能發(fā)生的事情，目前之所以對B股市場推出多項新政策是旨在改善B股市場。由于本報近期一直重點(diǎn)關(guān)注B股市場的動態(tài)，前期報道中絕大多數(shù)被采訪的市場分析人士認(rèn)為，國家對境內(nèi)居民開放B股 市場的目的之一就是為了進(jìn)行AB股合并，對于此次表態(tài)，記者再次采訪了部分市場分析人士。

　　誰來拍板合并問題

　　采訪中幾乎所有的分析人士對此都不愿公開表態(tài)。在記者承諾不透露具體姓名后，某券商的一位高級研究員告訴記者他對此感到很意外，他認(rèn)為去年在AB股的合并問題上，證監(jiān)會首席顧問梁定邦已有明確表示，梁定邦說怎樣讓國外投資者進(jìn)入A股市場問題，目前正在研究，而隨著我國證券市場規(guī)模發(fā)展越來越大，總有一天會讓外資進(jìn)來。可以說，A、B股市場合并不會采用行政命令的辦法，只會讓市場本身自然地進(jìn)行。當(dāng)A、B股股價接近的時候，A、B股合并的問題就會提出來了。目前有關(guān)方面正在研究外資進(jìn)入的問題，等到運(yùn)作一段時間后，A、B股的價格差會縮小，到那時合并就會變成一個自然的過程。從梁定邦的話來看，推出開放B股的措施與AB股的合并不掛鉤是很難理解的。而經(jīng)濟(jì)學(xué)家肖灼基在談及A、B股的合并具體時間時的意見又是代表學(xué)術(shù)界的主流看法的，他認(rèn)為A、B股的合并將與我國資本市場開放的進(jìn)程聯(lián)系在一起。等到人民幣實(shí)現(xiàn)資本項目下可自由兌換，外國投資者可以自由投資A股、B股市場時，A、B股市場也就自然而然地合并起來。接合目前中國的入世進(jìn)程來看，梁定邦曾稱中國股市兩年內(nèi)對外資完全開放，所以說A、B股的合并要等到五至十年以后才可能發(fā)生自然也會讓人有所懷疑。應(yīng)該說目前高管層、專家層在市場的發(fā)展思路上是有著明顯的沖突的，而各種意見對于二級市場走勢又是有著明顯的影響的，站在中小投資者的角度來說，這種沖突很容易損害到部分投資者的利益。

　　一位在上周二漲停板位買到了某只B股又在第二天割肉出局的彭女士無奈的說，“我是一位非常關(guān)注媒體報道的股民，從去年下半年開始，面對各官員、各專家陸續(xù)出來發(fā)表的關(guān)于股市發(fā)展不同的談話發(fā)言，再加上股評界據(jù)此談話發(fā)言所推論出各種各樣的高層動向、政策影響，目前對政策走向的判研完全是一團(tuán)霧水，真是搞不懂證券市場到底是誰說了算？”

　　看不到的二板市場

　　二板市場的推出一直是市場關(guān)注的焦點(diǎn)，中國證監(jiān)會首席顧問梁定邦對二板的推出時間曾發(fā)表了兩次看法，一次是去年7月份，他希望在有關(guān)二板市場的法律問題解決后，能在2000年底至2001年初推出二板市場。今年2月份，他又發(fā)表了一次看法，他預(yù)測二板可能會在第二季末或第三季期間推出，具體時間表視掃除法律障礙進(jìn)程而定，但他明確二板肯定會在年底前推出。而深圳市市領(lǐng)導(dǎo)在今年2月上旬明確了這一點(diǎn)：二板必定能于今年內(nèi)推出，預(yù)期將會在七至九月間。對于二板市場目前的準(zhǔn)備工作和障礙問題，人大常委會副委員長成思危去年底也曾發(fā)表看法，對擬開設(shè)的創(chuàng)業(yè)板市場的準(zhǔn)備工作，他認(rèn)為“做得不錯，也比較充分了”，“創(chuàng)業(yè)板正等待合適的時機(jī)進(jìn)行推出”，目前主要的障礙也是在立法問題上。

　　近日全國人大港區(qū)代表小組會議上，中國證監(jiān)會主席周小川被問及何時推出籌備已久的深圳創(chuàng)業(yè)板時首次承認(rèn)，二板的推出將因較早前全球科技股泡沫的影響而押后。他說在1999年的科技大會上，政府決定成立為高科技產(chǎn)業(yè)服務(wù)的板塊。但受去年全球科技泡沫影響，深圳創(chuàng)業(yè)板的各項籌備工作一度受到“質(zhì)疑”，例如是否準(zhǔn)備充足等。不過他認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板乃新生事物，證監(jiān)會等有關(guān)部門到現(xiàn)在雖然不是準(zhǔn)備得很有把握，但已做了很多工作。目前正待中央部門和有關(guān)專家看看是否已具備條件選擇適當(dāng)時機(jī)推出。從周小川的談話中可以明確兩點(diǎn)信息：一，二板推出的障礙不僅僅有立法方面的問題，還與全球創(chuàng)業(yè)板的目前的發(fā)展?fàn)顩r有著極大的聯(lián)系；二，二板的推出時間是沒有確定的。就此看來，部分關(guān)于二板市場的看法豈不是顯得過于樂觀了一些。對于證券二級市場來說，二板的推出一直是作為利空來對待的，二板何時推出的問題無疑在某種程度上影響著股市的走勢，各種“權(quán)威”的看法在市場上多多少少都有著漲跌的體現(xiàn)。

　　讓市場“跳躍”的論戰(zhàn)

　　“個人言論”對證券二級市場走勢的影響程度有多大？相信經(jīng)過了2月份市場的波折以后，很多人都能回答此問題。

　　對于經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉來說，能成為這么一個“領(lǐng)頭羊”是他始終未及的(見吳敬璉先生新著《十年紛紜話股市》的前言)，1月14日吳敬璉訪談在中央電視臺《經(jīng)濟(jì)半小時》播出后，市場一致認(rèn)為其代表了官方的看法(吳敬璉的觀點(diǎn)概括為三條：“中國的股市是個大賭場”，“全民炒股不是正常的現(xiàn)象”，“市盈率過高”)，在股市接連大跌之后，一場由專業(yè)媒體《證券市場周刊》先做對手的論戰(zhàn)隨即展開。在節(jié)后開市前，中央電視臺再次重播了這次訪談，伴隨著開市后股市四天接連大跌，關(guān)于“股市泡沫問題”的論戰(zhàn)突然升級，反方為厲以寧、吳曉求[微博]、董輔��、肖灼基、韓志國等5位頗具官方色彩的經(jīng)濟(jì)學(xué)家組成了“聯(lián)合陣線”，共同發(fā)表共識看法而全面反擊吳敬璉關(guān)于資本市場的種種言論。央行非銀司司長夏斌、國務(wù)院發(fā)展研究中心市場經(jīng)濟(jì)研究所所長張軍擴(kuò)等人完全與吳敬璉站在一條線上與“聯(lián)合陣線”針鋒相對，而中國證監(jiān)會首席顧問梁定邦與部分學(xué)者(如中國國際金融公司研究部總經(jīng)理許小年[微博]、北大光華管理學(xué)院副院長張維迎)則居中立位置發(fā)表看法，加上前期中國證監(jiān)會主席周小川發(fā)表的中國股市沒有泡沫的看法，以及后期全國人大財經(jīng)委員會委員、中國證監(jiān)會前主席周道炯認(rèn)為40倍市盈率正常、60倍市盈率過高，整個股市在“論戰(zhàn)”中因找不到方向而漲跌不定，波動幅度在10%以上。不少中小投資者在這場“論戰(zhàn)”中都受到了誤導(dǎo)，最終造成了很大的損失。

　　香港學(xué)者廖仕明站在旁觀者的角度上認(rèn)為，“論戰(zhàn)”問題的關(guān)鍵是中國股市是否要按照既定法規(guī)法律行事。如果有人違規(guī)，是應(yīng)該保護(hù)其“投資熱情”還是依法律規(guī)定辦事？這本是很簡單的原則問題，卻被具備決策影響的學(xué)者們爭論得大家糊涂起來。試想一下，如果爭論方陣中有高層的重要官員存在，或者直接就是高層官員在爭論，大家豈不是更糊涂！一位國內(nèi)券商的政策研究人士告訴記者，在政策研究過程中，他所做的一項重要課題就是弄清楚公開發(fā)表政策看法的每一個人是什么背景、是什么級別，以便“正確”判斷后市的政策走向。(本報記者陳海強(qiáng))

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