原本有價無市的B股市場，因兌現盤的涌出，致使不少B股出現寬幅震蕩，運行軌跡出現分化發展，這是B股告別全線暴漲階段轉向分化發展階段的標志。目前滬深112家B股剔除PT股除茉織B、深南電B、ST鋼管B以外，其余B股均進入正常交易階段，并且昨天滬深兩市還有15家B股以跌停板收盤。這種現象的出現，恰是投資者可以從容選股，優化品種結構的良機。

　　以滬市為例，流通B股總計85.07億股，6日、7日兩天，合計成交18.67億，假設這期間投資者基本上沒有實施T＋O回轉交易，則總換手率已達21.95％，同時鑒于有的境外投資者是為了控股權而持股，所以正常的換手率是不可能有100％的，兩天近二成的換手率已經不低。另外，從基本數據來看，截至昨天收盤，滬市B股平均市盈率29倍，深市B股平均市盈率17倍，而對應的兩市A股平均市盈率分別為54倍與50倍，價差懸殊。所以兩市B股經過兌現盤的換手整理后，估計從下周起又可重拾升勢。不過需提醒的是，下一階段B指雖然還會穩步攀高，但是市場特征不再是全線暴漲，而是繼續分化發展。也就是說，市場資金將會選擇流向，投資者會根據B股公司基本面狀況，流通盤大小程度，A、B股價差等多種不同的因素來選股。一些業績差且流通盤在2億股以上的B股就會漸漸失去資金的支撐。事實上，昨天滬市以跌停報收的12家B股，其共性就是績差盤大，如上柴B2.17億股流通盤、金橋B2.04億股流通盤、氯堿B4.07億股流通盤、輪胎B2.43億股流通盤、陸家嘴B5.1億股流通盤等。

　　因此，現在B股買賣正常了，對投資者而言正是調整持股品種、優化持股結構的良機。隨著資金的分流，個股分化發展即強弱分化將愈發明顯。目前抗跌性較強，或仍能保持升勢的B股，實際上就是下一個階段的領漲B股。總之，現在B股投資已不能再粗放運作了，還是需要付出精耕細作的努力，并運用智慧才有可能分得一杯羹。（上海世基陳憲）

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