新華網3月6日電 B股行情的爆炸性引發了人們對中國證券市場的全新思考。在各種各樣的探討研究之中，一個中心論題應當引起廣大投資者的高度重視：這就是B股市場行情的熊熊烈火能否燃燒到A股市場；如果能，將會如何演繹，即A股市場哪些板塊將會被B股的行情引燃。顯然，對這一問題的探討，將直接揭示A股市場接下來的運行趨勢。

　　我們認為，B股行情將引發A股市場價值回歸行情產生。B股的一個最顯著特點是價值長期被低估。雖然B股行情的點燃不可否認地打上了政策的烙印，但歸根結底，市場規律才是其行情的真正動力。市場經濟的基本規律即價值規律告訴我們：價格圍繞價值上下波動。正是長期地低于其價值，B股的此輪行情才具有如此的爆發力和廣闊的想象空間。由此及彼，價值規律的作用將借B股的行情東風在A股市場現身。目前，A股市場有一批低市盈率個股長期不被市場認同和接受，這一點與B股市場長期以來的情況同出一轍。這些板塊包括：低價國企大盤股，中高價績優股，以及新基金板塊。我們不妨對這些板塊逐一進行剖析：

　　其一，低價國企大盤股板塊。該板塊行業有：鋼鐵、石化、汽車等。眾所周知：鋼鐵股在2000年以前一直是市場中市盈率最低的板塊。首鋼上市之后一度跌破發行價。所謂物極必反：在新的一輪行情經濟周期到來的時候，以馬鋼股份為代表的鋼鐵股揭竿而起，掀開了低價革命的序幕。2000年行情一個鮮明的主線就是鋼鐵股的前赴后繼，帶動股指迭創新高。我們認為：借助經濟周期爆發的鋼鐵股為首的低價股革命在歷時一年后并未終結，相反，在市場經歷了充分的醞釀和修整之后，有卷土重來的趨勢，而B股行情的發生正是燃新一輪低價股行情的導火索。我們預測：低價國企股將成為A股市場新行情的中流砥柱。在馬鋼股份歷史性行情啟動一周前的時間之窗開啟之際，我們特別地提醒廣大的投資者，馬鋼股價的歷史可能重演，類似于馬鋼股價的黑馬鋼鐵股可能在近期出現。因而我們建議投資人密切關注鋼鐵股的整體動向以及個股表現。甚至，上海石化也有可能成為黑馬“第二”。此外，作為2000年少有表現的汽車股，有望成為鋼鐵股之后的第二梯隊。上海汽車自5.19以來未能有表現，是價值被明顯低估的白馬股，近日除權后連續上攻，強勢特征實屬5.19之后所未見，值得留意。而另一汽車股中的新貴--“東風汽車”在長期慢牛盤升后，近日有進入拉升期的跡象，令人不得不刮目關注。

　　其二，中高價績優股。此類個股由于盤子較大，價格處于市場平均水平的中上層，由于缺乏持續的業績高比例增長能力，所以雖然業績優秀但長期無法進一步向上拓展空間，如五糧液、藍田股份，以及2000年以來表現稍好的申能股份等。其股價同樣大大低于市場平均市盈率水平，我們認為：在低價國企股啟動行情之后，將在客觀上打開中高價績優股的上揚空間。因為二者行情性質是相同的。但是，由于價格上的緣故，其行情的力度可能遜于前者，啟動時間上可能滯后。

　　其三，作為價格一直以折價交易的新基金板塊，值得重點關注。我們認為：新基金行情在性質上最有可能與B股燈似，在力度上最有價值與B股類比。因為新基金兼具價值回歸與價值發發現的雙重特性，甚至可以說幾乎是B股的翻版。

　　讓我們漸次揭開新基金的面紗：以基金安順為例，99年12月31日其凈值為1.0024元，2000年12月31日為1.58元，即年增值50％以上。如果按照99年底基金裕陽的分配方案，及分配比例高達利潤的80％；如果按照同為一家基金管理公司管理的基金安信，安信99年分紅比例為利潤的56％，則基金安順2000年的利潤分配比例將在50％－80％之間，即可以分0.29至0.46元之間。而再過一個月即4月初基金安順就要派發現金紅利0.29元至0.40元。這意味著，這一個月中安順必然上漲。而且市價將高過凈值，即有價值回歸的行情發生。翻開新基金的走勢圖，2000年同期，新基金的市價就高于凈值。

　　再讓我們探討一下新基金的價值發現行情。這一問題的探討涉及兩個方面，即新基金何時存在價值發現，何時不存在價值發現。先讓我們來看一下新基金為什么有時不存在價值發現的情況：目前所有新基金的投資品種實際只限于A股和國債，而我們知道目前A股，國債市場只能通過做多來盈利，拋開新基金所投資的對象本身的價值增長發現因素，新基金是不創造價值的，新基金所從事的交易只是一種零和游戲。而扣除交易手續費、擁金、印花稅之后，新基金的本身就不可能以高于其凈值的價格交易，而只能是市價低于凈值即以折價進行交易，這正是市場規律的體現。而哲學上所說的“存在即合理”的內涵在此可見一斑。那么，新基金何時存在價值發現的規律呢？設想、假設一下，如果2001年中國證券市場金融創新措施不斷出臺，新的投資品種不斷涌現，對新基金而言，可能存在以下幾種可能的創新機遇：①B股有可能對新基金放開，從而使得投資基金參與到B股市場中來。②國有股減持可能率先在新基金上進行部分試點，而討論中的中外合作基金有可能交由目前的基金管理公司來操作和管理。③股指期貨將成為新基金的重要避險工具。④實施債轉股的四大資產管理公司有可能與新基金捆綁在一起，使新基金作為戰略投資者出現。……凡此種種現實的可能性，將導致一個驚人的結果--即新基金的生存與發展空間徹底根本性的出現改變。這將為新基金的價值發現即二級市場炒作提供酷似B股一樣的想象空間。其價值回歸繼而價值發現的行情將會發生。

　　因此，我們可以據此得出一個結論：B股市場的行情將在A股的投資基金中得到集中的體現，甚至有可能成為B股的翻版。（安信）

進入【新浪財經股吧】討論