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　　開放B股市場(chǎng)的消息極大地刺激了股民們的投資欲望。當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳敬璉關(guān)于“全民皆股”的言論還未完全從人們的耳邊退去的時(shí)候，敞開大門迎接股民的B股市場(chǎng)便又一次掀起了一場(chǎng)“全民關(guān)注”的熱潮。雖然僅有3%的國(guó)人手中持有外匯，但幾天來各證券交易所里的熱鬧場(chǎng)景，卻讓人們感受了遠(yuǎn)超乎這一比例的熱情。此刻，有一種聲音似乎顯得不那么和諧，但卻叫人清醒。

　　2月28日是B股市場(chǎng)復(fù)牌交易的第一天，暴漲的行情沒有出乎人們的意料之外。開盤不久，兩市股票無論質(zhì)地好壞全面漲停。只有人買沒有人賣，所有交易的B股均有巨量買盤堆在漲停板上，但由于人們的惜售心理使得成交極少，形成無量空漲、有價(jià)無市的罕見場(chǎng)面，參與B股交易的投資者有勁兒使不上。滬深B股頭兩天的新開戶數(shù)已超過34萬戶，而此前10年內(nèi)全國(guó)B股總開戶數(shù)只有28萬戶，股市出現(xiàn)了兩天大于10年的新奇景觀。而在此之前，我國(guó)居民外匯資產(chǎn)分布只有兩個(gè)去向，或是存入銀行生息，或是投入外匯買賣博取匯差，而B股市場(chǎng)對(duì)內(nèi)開放為外匯投資開辟了新的渠道，提供了新的獲利機(jī)遇。統(tǒng)計(jì)顯示，目前我國(guó)滬市B股的平均市盈率在19倍左右，而深市B股的平均市盈率則僅為11倍左右，均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于目前兩市A股平均市盈率52倍的水平。因此有人預(yù)測(cè)，未來趨勢(shì)將是A股市盈率走低，B股股價(jià)升高。也就是說人們有理由想象，投資B股將有較大的獲利空間。

　　但是，置身于“B股熱”中，廣大投資者更有必要全面地了解這個(gè)相對(duì)陌生的市場(chǎng)，切莫被不切實(shí)際的過高預(yù)期影響了理性判斷。

　　作為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，B股市場(chǎng)與A股市場(chǎng)同樣存在投機(jī)性，交易陷阱也會(huì)吞噬您的寶貴資本。對(duì)在B股上市的公司素質(zhì)您又了解多少呢？現(xiàn)有的B股上市公司有114家，占主要比例的是傳統(tǒng)的基礎(chǔ)工業(yè)、制造業(yè)、輕紡工業(yè)等，屬于高科技領(lǐng)域的股票非常有限，因此整體經(jīng)濟(jì)效益比A股市場(chǎng)小得多。B股上市公司質(zhì)地良莠不齊，ST、PT公司超過了1／10，有些已滑到破產(chǎn)和退市的邊緣。

　　B股市場(chǎng)現(xiàn)有規(guī)模小，截止2月19日，B股市場(chǎng)的上市公司家數(shù)只及A股市場(chǎng)的1／10，總市值不足A股的1%，沒有像A股市場(chǎng)那樣形成各類完整的板塊，難以進(jìn)行組合投資，可供投資者選擇的余地就更小了。B股市場(chǎng)剛剛對(duì)內(nèi)開放，初期的市場(chǎng)成本偏高。由于B股交易必須與現(xiàn)行的外匯管理體制相吻合，開戶、交易、登記、清算等各個(gè)環(huán)節(jié)遠(yuǎn)不如A股那么便捷，各項(xiàng)費(fèi)用相應(yīng)較高。而且，中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)水平也有待逐漸提高。

　　一些老股民們認(rèn)為，換幣之間可能有很多折扣，成本和風(fēng)險(xiǎn)都很大，一定要謹(jǐn)慎，因?yàn)檫@時(shí)候，首先要考慮到A股市場(chǎng)的損失、B股能買到的價(jià)位是否合適等。

　　他們提醒年輕股民，做B股交易時(shí)，還要考慮到鈔轉(zhuǎn)匯的成本和交易成本。B股的交易成本在今年年初作了調(diào)整，實(shí)際上交易成本還是高于A股，鈔轉(zhuǎn)匯的成本包含3%的手續(xù)費(fèi)，再加上利率成本，總的成本會(huì)達(dá)到6%—7%；同時(shí)，如果B股復(fù)盤后，股價(jià)急劇上揚(yáng)，就可能產(chǎn)生巨大泡沫。

　　據(jù)了解，一些已經(jīng)擁有B股的外籍人士表示，B股開放的消息，對(duì)他們是一種解脫，因?yàn)榇饲坝捎贐股市場(chǎng)很不活躍，投資者一旦被套，就難以翻身�，F(xiàn)在B股開放，許多資金流入，注定在短時(shí)間內(nèi)，B股肯定會(huì)出現(xiàn)狂飆勢(shì)頭，只要有三次漲停，那些外籍股民就準(zhǔn)備出手，因?yàn)楸惶锥嗄�，他們�(cè)缫呀?jīng)精疲力竭了。

　　有一些境外機(jī)構(gòu)此前雖然以很低的價(jià)格認(rèn)購(gòu)了B股，但由于持籌量大，面對(duì)交投一直活不起來的B股市場(chǎng)，他們雖想獲利，但苦于沒有接盤，B股成了空頭支票。這回老天有眼，他們終于盼來了套現(xiàn)機(jī)會(huì)，又有二三倍的利潤(rùn)，此時(shí)不撤，等待何時(shí)？所以有人認(rèn)為，目前推出這個(gè)政策不排除為境外機(jī)構(gòu)送錢的可能。

　　與此同時(shí)，更有一些外資上市企業(yè)在摩拳擦掌。他們準(zhǔn)備借機(jī)狂撈一把。當(dāng)然他們采取的手段會(huì)多種多樣，如配股、資金重組、轉(zhuǎn)型等。

　　有專家認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)還在于許多境內(nèi)股民根本不可能在最佳時(shí)機(jī)購(gòu)買到B股。等買到時(shí)，可能已經(jīng)在幾個(gè)漲停之后。而且，按照規(guī)定，允許進(jìn)入股市的資金必須是2月19日前存入境內(nèi)商業(yè)銀行的現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款。這意味著，許多人在滿倉(cāng)購(gòu)入后，只能等到6月1日才有補(bǔ)倉(cāng)的機(jī)會(huì)。

　　如此看來，境內(nèi)投資者必須接受B股市場(chǎng)國(guó)際化的全新挑戰(zhàn)。由于B股市場(chǎng)是先對(duì)外后對(duì)內(nèi)開放，初來乍到的境內(nèi)個(gè)人投資者要適應(yīng)更具國(guó)際慣例的市場(chǎng)規(guī)則，面對(duì)投資經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)知識(shí)豐富、資金實(shí)力強(qiáng)大的境外投資者，游戲規(guī)則的變化和交易對(duì)手的不確定性，使原先在A股市場(chǎng)上屢試不爽的觀念和做法，在B股市場(chǎng)上很可能要失靈了。具體到當(dāng)前人們熱烈議論的同一個(gè)公司A、B股價(jià)格問題，理論上應(yīng)該是同股同價(jià)，但由于中外投資者的價(jià)值判斷、投資心態(tài)等方面的差異，其B股價(jià)格并不一定會(huì)簡(jiǎn)單地追隨A股。

　　不少股民對(duì)未來充滿信心，他們堅(jiān)信，A、B股市場(chǎng)的一體化已是必然選擇，甚至指日可待。如果有可能，即使“割肉”，也要把放在A股市場(chǎng)的資金轉(zhuǎn)到B股市場(chǎng)。但是不少業(yè)內(nèi)人士不以為然，他們覺得“不少股民的想法都很幼稚”。因?yàn)閷?duì)A、B股如何一體化，何時(shí)一體化，政府還沒有明確表態(tài)，B股市場(chǎng)作為中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際化的重要窗口，在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍會(huì)獨(dú)立存在。形成“B股熱”的首要原因，是對(duì)A、B股市場(chǎng)合并的強(qiáng)烈預(yù)期，二者的巨大價(jià)差成為資本的逐利對(duì)象。設(shè)立B股市場(chǎng)的初衷，是吸引境外投資，逐步提高我國(guó)資本市場(chǎng)的對(duì)外開放水平。況且，A、B股市場(chǎng)即便要合并，其前提條件是人民幣資本項(xiàng)目下的可自由兌換，而這一前提只是我國(guó)金融市場(chǎng)開放的遠(yuǎn)期目標(biāo)。中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)人日前特意表示：“開放B股市場(chǎng)與人民幣資本項(xiàng)目可兌換是兩個(gè)不同范疇的事情……在人民幣資本項(xiàng)目可兌換問題上，我國(guó)將繼續(xù)執(zhí)行十分謹(jǐn)慎的方針�！�

　　對(duì)于這股灼人的B股熱浪，北大中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心宋國(guó)青教授直言相告：“‘買的永遠(yuǎn)沒有賣的精’，此次B股的利好中，獲利的只可能是那些已經(jīng)持有B股的大戶，而新入市的散戶則多數(shù)都將賠錢�！贝嗽捖犐先ビ行┙^對(duì)，但卻不無道理。

　　B股開放畢竟擴(kuò)大了外匯投資的盈利空間，加大了監(jiān)管者的管理難度。趨利而來的投資者不免魚龍混雜，持有外匯的企業(yè)會(huì)不會(huì)假借個(gè)人名義進(jìn)入？B股市場(chǎng)是否會(huì)走A股市場(chǎng)老路成為莊家樂園？總之，不急功近利，不人云亦云，是參與B股市場(chǎng)應(yīng)注意的紀(jì)律。(鐘禾)《市場(chǎng)報(bào)》

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