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　　隨著向境內外幣持有者開放B股市場具體操作方案的付諸實施，一個全新的B股市場重新啟動。它不僅為有充足外匯存款和強烈投資意愿的境內居民提供了新的投資選擇，也將成為潛在盈利空間巨大的市場。

　　理由主要基于這幾點：首先，B股市場面臨著歷史性的發(fā)展機遇。以深圳A、B股市場為例，目前深A平均市盈率為50.41倍，而深B平均市盈率為12.09倍，前者為后者的4.17倍。即使按照國外成熟股市平均市盈率水平，B股的投資價值也明顯低估。何況B股對內開放后，B股的投資主體將進一步演變成以國內投資者為主，因而B股的價值軸心將向A股靠攏，投資價值倍增。

　　其次，B股的潛在機會必將吸引大量資金流入B股市場。目前深A平均股價為13.02元，而深B平均股價為3.14元(合2.93港元)，A股股價為B股的4.15倍。可以設想，在外匯自由兌換的情況下，套利的因素將推動A、B股的股價自然合并，這意味著未來B股價格將因為與A股價格接近的動力而經歷一個長期穩(wěn)步攀升的趨勢,以迎接最終的合并。

　　同時，隨著管理層推動和活躍B股市場的政策的陸續(xù)出臺，我國經濟和上市公司業(yè)績的進一步改善，以及我國加入世界貿易組織和周邊經濟景氣的持續(xù)好轉，B股投資群體的擴大，2001年中國B股市場的發(fā)展大有作為，是不言而喻的。

　　那么，B股市場就沒有風險了嗎？就目前的觀察可以看出，B股投資者同樣面臨投資風險：

　　一是國際風險。盡管B股的投資資金已經有很多來自內地，但不可否認仍有部分外資持有大量B股，國際股市、匯市對B股市場都有一定的影響，這其中尤以香港股市對B股的影響最大；

　　二是匯率風險。隨著金融業(yè)的改革開放步伐的加快，我國股市、匯市之間的關系也越來越密不可分。尤其是針對外資的B股市場更一直把人民幣是否貶值看作市場的最大風險。人民幣一旦貶值，對B股的直接反映就是貶多少跌多少，當然隨后會逐漸修正；

　　三是利率風險。人民幣利率已經幾乎不可能再降了，只是什么時候加息的問題了。不過國內加息與國外不同，除了對上市公司的財務成本有直接影響外，對股市的資金總供給應該沒什么影響。不過B股用的是美元或港幣，外幣的利率市場化肯定是走在人民幣的前面，外幣的利率很快就會與國際市場接軌，與人民幣的利差還會擴大，這對B股的資金來源會有一定的負面影響；

　　四是經營風險。B股公司的財務報表雖然要經過境外審計，但信息披露的不及時、經營管理水平普遍較低以及經營的不規(guī)范還是會大量存在，這對比較理性的B股投資人來說，又是一個實在的風險；

　　五是不合理的預期風險。雖然B股的價格只有A股的1/4左右，但是，隨著A、B股合并的進程逐漸開始，同一公司的股票在不同市場上存在較大價格差異的情況將逐漸消失，同一公司A、B股之間的價格也將逐漸趨于一致。

　　有不少專家提出要關注價差比較大的股票，其實這是有較大風險的。事實上，這些股票之所以價差較大，是因為它們的A股價格過高造成的(A股流通盤普遍比較小)，而不是因為B股價格低，AB股合并會促使A股價格逐漸回落，投資者對于這方面的預期不能過大。

　　事實上，近兩年，個人有外幣想從事B股投資的投資人一般都能找到相應的渠道。去年以來的行情主要都是靠新增的境內資金推動的，因此在對B股市場堅定中長期看好的同時，不能脫離基本面、資金面和市場的實際情況而盲目樂觀。(韓復齡)

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