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　　哪些虧損上市公司最有可能退出證券市場，對此，投資者首先想到PT公司。其實，2000年度可能虧損的ST公司同樣是退市的大熱門。

　　截止2月21日，在滬深兩市連續兩年虧損的ST公司中，已有ST南洋、ST鋼管、ST鄭百文等11家ST公司公告預虧。2000年度繼續虧損，對ST公司來說，實際已成為準PT公司。根據中國證監會24日公開的退市機制具體實施辦法，連續三年虧損的上市公司將被證交所暫停上市。這些準PT公司在公布2000年年報后，可申請為期12個月的寬限期，作扭虧為盈的最后沖刺。但中國證監會新聞發言人的講話表明，證交所未必會批準每一家準PT公司的寬限期中請。管理層的態度很明確，準PT公司的董事會經充分研究認為確定扭虧無望的，就不應該提出寬限期申請，直接依法終止上市。

　　投資者不可對準PT公司掉以輕心，首批退市的虧損公司沒準目前的ST公司也有份。由于寬限期僅有一年時間，且報表式重組遭遇政策“紅燈”，ST公司真可謂退市危機四伏。在加入ST行列一年后仍無法扭虧為盈，實際已說明大部分ST公司的資產質量極其糟糕，債務包袱沉重，重組成功的可能性越來越小。從準PT公司預虧的原因來看，資金嚴重短缺，主營業務極劇萎縮是ST族的通病。2000年中期以每股虧損2.385元“雄居”連續兩年以上虧損ST公司和PT公司之首的ST粵金曼，現已嚴重資不抵債，每股凈資產-7.074元。ST粵金曼曾在去年3月公告稱，第一大股東潮州市國資辦將所持國家股全部轉讓給福建世紀實業有限公司。但該公司9月又提醒投資者，股權轉讓協議因債務剝離未能真正落實等原因，尚未把此項轉讓方案上報主管部門。ST粵金曼目前不僅部分子公司仍處于停產半停產狀態，而且重大官司纏身。公司甚至一度隱瞞潮州市信托投資公司起訴其歸還借款本金230萬美元、4290萬元人民幣及利息兩項重大訴訟的判決。

　　ST粵金曼1998年和1999年分別虧損2.15億元和2.2億元，2000年中期又虧損3.2億元，在虧損道路上越走越遠。對于嚴重資不抵債的ST粵金曼來說，一年寬限期的意義實際非常有限。按規定，申請寬限期的上市公司須說明近期盈利的可能性及采取的措施。而ST粵金曼除了指望資產重組，不具備任何扭虧為盈的可能。從該公司去年股權轉讓的波折來看，資產重組又談何容易。看來，ST粵金曼真該有點自知之明，索性不必再提出寬限期申請，而直接依法終止上市。

　　在已預虧的準PT公司中，還有ST鄭百文、ST深華源、ST南洋等公司資不抵債。資不抵債的ST公司，往往也是問題最嚴重、扭虧最無望的虧損公司。ST南洋隨著航運市場不景氣，公司近年的經營收入與盈利都出現大幅度下降，支付造船款也無能為力。由于違約及一系列抵押貸款帶來的問題，使公司背上沉重的包袱，船舶的轉讓、變賣、扣押、被拍賣等把公司推入巨大的虧損深淵。1999年為擺脫債務問題，甚至被迫將造價20億日元的新船只能以1美元的價格轉讓。債務纏身的ST南洋如今已“無產可破”，據公司2月9日發布的預虧公告稱，1999年至今涉訟達二百多起。ST南洋的前途讓人擔憂，與ST粵金曼同樣有寬限期申請很難獲準的可能。

　　退市機制實施后，ST公司面臨的退市風險將體現在兩個方面：一是實在扭虧無望的ST公司可能在2000年年報披露后直接退市；二是即將因三連虧暫停上市的準PT公司雖獲得12個月的寬限期，但仍有扭虧無望一年后退市的可能。

　　在ST公司中，ST閩閩東、ST凱地、ST吉輕工、ST東海A、ST百花村等公司都存在各種各樣的問題，2000年度經營虧損已成為事實。如果申請到暫停上市的寬限期，2001年度經營又會如何呢？這些公司的董事會很難向中小股東作出扭虧為盈的保證，畢竟公司債務累累，大股東也無力相助。因而，在ST族上市公司中處處是地雷，中小投資者必須提高風險意識。(本報記者 張煒)

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