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　　人民網北京2月21日專訊 特派記者王政報道：今天，在停牌計劃未能獲得有關部門批準的情況下，ST鄭百文召開股東大會，審議重組方案。一波三折的鄭百文重組，究竟走向何方？從股東、債權人、戰略投資人，到新聞媒體甚至監管部門，此時恐怕誰也難以作出肯定的答復。畢竟，即使股東大會通過重組方案，百文重組還面臨著許多制度、法律障礙。

　　其實，從虛假上市、違規經營、巨額虧空暴露，到被信達資產管理公司提請破產，再到三聯進入，重組框架達成、細則出臺，關于鄭百文的爭論就一直沒有停息過。呼吁將其破產摘牌者有之，認為重組也體現了退出者有之；呼吁應該拿鄭百文開刀者有之，認為不應樹“退出”典型者有之；質疑重組方案與現行法律、制度相悖者有之；強調方案借鑒了國際經驗，對完善法規起到促進作用者亦有之……更有觀點認為，只要鄭百文破產或下市，就會使證券市場邁出里程碑意義的一步，否則，證券市場就是最大的輸家。

　　究竟該如何理性看待鄭百文重組？首先，不容質疑，妥善處理鄭百文事件，對上市公司完善退出機制，對健全法律法規乃至對證券市場的規范發展，確實有著重大意義。但是，鄭百文畢竟只是一家上市公司，鄭百文事件畢竟只是一個個案，如果證券市場不能因此調整、完善相關法規、條例，不管其破產還是重組，證券市場都很難邁出所謂里程碑意義的一步。有意無意地使它背負起與個案不相稱的使命，實在是過于感性。

　　其次，不應把鄭百文上市前后的種種惡劣行徑，與鄭百文重組混為一談。鄭百文弄虛作假，騙取上市資格，違規經營，最終導致20多億元的巨大虧損，不僅給股東和債權人造成了重大損失，而且讓投資者對原本就不規范的中國證券市場產生了深深的不信任。只有嚴肅查處鄭百文公司，嚴懲相關責任人，方能泄人們心頭之恨，重塑證券市場形象。

　　重組則是另一個層面的問題。在嚴重資不抵債的情況下，重組中發揮主導作用的是債權人、股東和戰略投資人。從債權人信達的角度考慮，千方百計回收更多的不良債權是國家賦予它們的責任，是更多納稅人的利益所在。在考慮過破產，也曾將鄭百文告上法庭之后，信達選擇重組這個對資產回收最有利的方案，無可厚非。從投資人三聯的角度考慮，選擇鄭百文這個“殼”資源，完全是處于企業自身發展的需要。從股東的角度考慮，雖然重組使自己的股份縮水，但終究要比血本無歸要好得多。

　　因此，只要是市場行為，只要與現行法律、制度不相違背，重組也好，破產也罷，鄭百文事件的最終結果可能并不重要。能否引起人們對規范證券市場的關注、探討甚至爭議，進而對制度建設有所觸動、有所創新，才是衡量鄭百文事件是否得到妥善處理的標準。日前，從證監會傳出消息，有關連續虧損上市公司摘牌的相關規定即將出臺，這恐怕就是鄭百文重組對證券市場產生的積極意義吧。

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