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　　買入股票，獲得分紅，是天經地義的事，也是投資者最熱盼的。　　

　　去年12月，證監會副主席范福春公開表示，證監會將考慮把現金分紅作為上市公司再籌資的必備條件，受此影響，今年一毛不拔的公司明顯減少了，但仍有一些公司有豐厚的利潤而不分配�！　�

　　上市公司有利潤卻不分配或低比例分配，的確有其苦衷。有些公司雖然帳面利潤較多，但利潤來源于營業收入，營業收入多數為應收帳款，帳面貨幣現金不多，實在拿不出現金來分紅；有的公司受到以前發行額度的限制，上市時盤子很小，有強烈的股本擴張欲望，又有能力使利潤不攤薄，因此在分配時一般傾向于送紅股；對處于成長期的公司來說，本打算將留存利潤投入到擴大再生產中去，通過追加資金追求生產規�；瘞�來的未來更豐厚的盈利，但由于產品市場發生變化，資金凍結在投資項目；有些公司剛剛拿到好的項目，現金對其較重要，因而公司不派現情況不可一概而論。　　

　　此外，分配方案雖然在某種意義上體現了公司良好的財務狀況和一定的擴張能力，但也存在一些消極因素。如有些公司以派現來調低凈資產，使凈資產收益率達到10%的配股及格線。如果真的強行分配，那么可能出現兩種情況：一是出現大批的小比例派現公司；二是一些公司為獲取分紅所需的現金，不惜高息大額舉債，造成資產負債率高，貨幣資金拮據。后者雖然使投資者當時拿到了好處，但勢必導致公司財務狀況不良，影響企業后勁，反倒損害了公司及股東的長遠利益。因此，對上市公司不分配應該客觀地分析。(本報記者 劉剛）

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