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　　●一年中我們的重倉持股沒有出現(xiàn)明顯失誤

　　●曾在兩天之中買入某只有“中國的盈科數(shù)碼”之稱的科技股數(shù)億元，正是這一投資奠定了我們公司旗下開元、天元基金領(lǐng)先諸基金的基礎(chǔ)

　　●任何超過3000萬元資金的個股買入必須有研究報告的支持，買入后由專門的研究員長期跟蹤該上市公司基本面的變化情況

　　●長期不動搖地堅持“價值發(fā)現(xiàn)，重倉持有”的投資理念

　　●在新股、次新股上的投資(不包括新股配售)是我們公司2000年度投資收益額最多、收益率也最高的

　　●分享了宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的成果

　　●加大了對西部地區(qū)高科技類個股的重點投資，緊緊抓住了國家西部大開發(fā)所帶來的巨大的投資機遇，取得了可觀的回報

　　記者：王宏遠(yuǎn)經(jīng)理，基金開元在2000年激烈的競爭中以高達(dá)61.56%的凈值增幅奪得基金年內(nèi)凈值增幅冠軍，投資人都非常感興趣：基金開元是通過怎樣的運作躋身第一的？你們自己是否總結(jié)過，為什么能夠在眾多基金中勝出？2000年成功的關(guān)鍵在哪里？

　　王宏遠(yuǎn)：開元基金在2000年取得的成績，是南方基金管理公司全體員工共同努力的結(jié)果。一年來，南方旗下不僅開元基金取得了年度凈值增長率第一的榮譽，天元基金也取得了總排名第三名、30億份規(guī)模組別第一名的優(yōu)異成績。我認(rèn)為，這些成績的取得，是我們公司整體管理水平的反映�？偨Y(jié)這一年的成就，我認(rèn)為以下幾方面是我們?nèi)〉蒙鲜鰳I(yè)績的關(guān)鍵：

　　●整個基金管理公司高效的管理體制。我們公司采取了獨特的投資決策體制和與之有效結(jié)合的基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。投資決策委員會主要對基金總倉位和個股投資額度進(jìn)行控制，把風(fēng)險控制放在整個投資決策過程的首要地位，使一年中我們的重倉持股沒有出現(xiàn)明顯失誤。在此基礎(chǔ)上，由基金經(jīng)理在授權(quán)額度內(nèi)根據(jù)市場情況進(jìn)行具體操作，基金經(jīng)理的自主靈活性也得到了充分發(fā)揮。在春節(jié)以后的科技網(wǎng)絡(luò)股行情中，我們公司旗下的基金曾經(jīng)在兩天之中買入某只有“中國的盈科數(shù)碼”之稱的科技股數(shù)億元，接近當(dāng)時我們對一只個股的投資上限。事實證明，正是這一投資奠定了我們公司旗下開元、天元基金領(lǐng)先諸基金的基礎(chǔ)。這一項目的決策是投資決策委員會在春節(jié)后第一個交易日之前兩日作出，并由基金經(jīng)理們具體執(zhí)行的，堪稱上述兩方面結(jié)合的典范。

　　●研究與投資的密切結(jié)合。任何超過3000萬元資金的個股買入必須有研究報告的支持，買入后由專門的研究員長期跟蹤該上市公司基本面的變化情況，以便隨時作出增減持決策，這保證了投資決策的科學(xué)性。日常工作中，研究人員主要分析上市公司的基本面，對個股的基本面情況作出客觀詳實的陳述；投資人員則根據(jù)研究員的研究報告進(jìn)行價值區(qū)間判斷，并根據(jù)市場情況，運用技術(shù)分析手段選擇適當(dāng)?shù)馁I賣時機，以最大限度地控制成本，提高收益。事實上，我們公司從總經(jīng)理、副總經(jīng)理，到基金經(jīng)理、助理、研究員，都從事研究工作，都有推薦個股的權(quán)利和義務(wù)。這樣的投資與研究相結(jié)合的體制，保障了基金投資工作的科學(xué)性和實用性。

　　●長期不動搖地堅持“價值發(fā)現(xiàn)，重倉持有”的投資理念，重點挖掘投資價值被嚴(yán)重低估的新股、次新股。每一只新股刊登招股說明書之后，我們都立刻會有多個研究員進(jìn)行多層次、多角度的詳細(xì)調(diào)研，并動用各分倉券商的研究力量，由有關(guān)人員在對相關(guān)資料與信息進(jìn)行綜合分析后作出最終投資判斷。事實證明，在新股、次新股上的投資(不包括新股配售)是我們公司2000年度投資收益額最多、收益率也最高的。

　　記者：南方的“價值發(fā)現(xiàn)、重倉持有”與“關(guān)注新股、次新股”確實是一大特色，投資人應(yīng)該對這兩點予以充分的重視。您能否進(jìn)一步給我們談?wù)劵�金開元2000年最成功的投資是什么？最失敗的投資又是哪一個？王宏遠(yuǎn)：開元基金在2000年的投資中，最成功的投資包括：

　　●在第一季度準(zhǔn)確地判斷并抓住了科技網(wǎng)絡(luò)股行情。在元旦之后、春節(jié)之前的行情中，我們果斷地減持了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)類個股，將減持出來的資金大部分投入到了科技網(wǎng)絡(luò)股之中。在具體投資中，堅持重點介入有業(yè)績和成長性支持的真正的科技網(wǎng)絡(luò)股，對于只有概念和題材的網(wǎng)絡(luò)股，只作輕倉快進(jìn)快出式的波段性操作。上述投資策略取得了良好的回報，使開元基金創(chuàng)下了凈值周增長率超過11%的紀(jì)錄。

　　●在第二季度把握住了原材料、鋼鐵類個股投資機遇顯現(xiàn)的機會，介入了首鋼股份等個股，分享了宏觀經(jīng)濟復(fù)蘇的成果，抵銷了因科技網(wǎng)絡(luò)股回調(diào)對基金凈值帶來的負(fù)面影響。

　　●6月份以后加大了對西部地區(qū)高科技類個股的重點投資，緊緊抓住了國家西部大開發(fā)所帶來的巨大的投資機遇，取得了可觀的回報。

　　最失敗的投資，我個人認(rèn)為談不上，但我們在這一年中也有一些遺憾的地方，主要表現(xiàn)為在高位減持網(wǎng)絡(luò)股不夠堅決，一些個股坐了過山車，沒有獲得最大化的差價和收益。

　　記者：2001年給投資人有哪些建議，在大勢、應(yīng)該關(guān)注的行業(yè)或板塊，尤其是基金投資方面？

　　王宏遠(yuǎn)：對2001年度的市場走勢，我個人認(rèn)為，經(jīng)過去年一年的大牛市，整個市場的平均市盈率已經(jīng)在60倍左右，在上市公司業(yè)績沒有大幅提高的情況下，要寄希望大盤指數(shù)有很高的漲幅是不太現(xiàn)實的，但這并不是說今年沒有行情；而恰恰相反地說明今年還會有很大的行情。這怎么理解呢？

　　首先，今年的行情是一個分化的行情、濃縮的行情。由于國有股減持方案、二板上市細(xì)則及上市時間的不確定性，今年大盤指數(shù)的震蕩幅度會加大，個股行情的分化程度會加劇，相當(dāng)一批ST、PT、虧損、微利公司的股價會走上長期的價值回歸之路，以擠掉其長期以來由于資金推動型走勢而堆積起來的泡沫。同時，一批業(yè)績優(yōu)良、成長性好、科技含量高的個股股價會更高，充分反映其投資價值。有基本面支持的優(yōu)質(zhì)股價格越走越高，沒有基本面支持的劣質(zhì)股價格越走越低，將是今年行情的基本特征。由于滬深兩市基本面較好的個股從數(shù)量上看不足市場總上市公司數(shù)的1/3，所以可以預(yù)料今年一小批優(yōu)質(zhì)股的價格上漲，必然同時伴隨著2/3以上個股股價的不漲或者下跌。雖然今年市場還不會出現(xiàn)1000元的個股和1分錢的個股，但今年將會是中國證券市場上個股因自身基本面不同而分別向上述兩個目標(biāo)邁進(jìn)進(jìn)程最快的一年。

　　第二，今年的行情會明顯地表現(xiàn)出由資金推動型向基本面取向型轉(zhuǎn)變的特征。二板的推出，會逐漸降低殼資源的價值，過去依靠資金推動的小盤低流通市值類重組股行情會降溫。國有股減持的日益臨近將會使市場認(rèn)真思考支持股價的主要原因問題，對于股價由其基本面支持的個股，國有股的減持并不會對其股價形成很大沖擊。2000年度一批上市公司轉(zhuǎn)配股的平穩(wěn)著陸、1999年底東方電子2.3億股內(nèi)部職工股的平穩(wěn)上市等都說明了這一點。與此同時，那些沒有基本面支持，單純依靠高控盤和資金維持的個股，則會在國有股減持的影響下走向價值回歸之路，近期一些個股的表現(xiàn)正說明了這一點。

　　第三，今年的行情中，通訊、新材料、生物制藥等行業(yè)內(nèi)都會涌現(xiàn)出一些表現(xiàn)良好的個股，但行情不會集中在某一個板塊或行業(yè)中，由各個行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)股組成的有基本面支持的跨行業(yè)的“績優(yōu)高成長、高科技含量板塊”將會是今年行情的主線，同時新金融品種的創(chuàng)新，例如認(rèn)股權(quán)證、股指期貨等品種的推出，也會帶動相應(yīng)個股的行情展開。

　　記者：通過您的這番回答，我們可以看出，開元基金經(jīng)理人對國有股減持可能對自己重倉股的影響已經(jīng)進(jìn)行過一定的研究，基金經(jīng)理對于“價值發(fā)現(xiàn)”的理念確實較為堅持，思考了不少問題。無論其它投資者是否同意您的觀點，相信您剛才談到的不少內(nèi)容都會給他們一些啟發(fā)。(記者 李玫)

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