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　　1月2日，30只證券投資基金公布了2000年度未經(jīng)審計(jì)的單位擬分配收益。總體上說，基金管理公司交出了一份合格的期末“成績單"。但是，在肯定成績的同時(shí)，我們也不能回避本次分紅中暴露出來的問題，這主要表現(xiàn)在以下方面：

　　主動(dòng)型基金在下半年幾乎沒什么建樹，指數(shù)型或準(zhǔn)指數(shù)型基金卻表現(xiàn)不錯(cuò)。從分紅的數(shù)字看，20億規(guī)模的主動(dòng)型基金在99年度分紅后，資產(chǎn)流動(dòng)性有所降低，下半年在二級(jí)市場上進(jìn)帳甚少,與上半年形成強(qiáng)烈的反差。與此形成鮮明對比的是，指數(shù)型基金在下半年表現(xiàn)突出。景福、泰和、普豐等指數(shù)型或準(zhǔn)指數(shù)型基金，因分散投資而流動(dòng)性較強(qiáng)，上、下半年實(shí)現(xiàn)的凈收益相對均衡。統(tǒng)計(jì)分析顯示后者更具潛力，一批新的機(jī)構(gòu)在操作基金時(shí)已不僅是僅憑年度凈值增長率指標(biāo)，而是更多地關(guān)注基金收益風(fēng)險(xiǎn)對應(yīng)關(guān)系。

　　部分基金有意識(shí)地控制下半年的浮盈兌現(xiàn)。從有關(guān)數(shù)據(jù)來看，此次22只大中型基金收益分配預(yù)案的現(xiàn)金分紅總額達(dá)156.88億元，而上半年已實(shí)現(xiàn)120.77億元，下半年僅實(shí)現(xiàn)36.11億元。從中報(bào)可知，2000年6月30日22只基金累積104.575億浮盈，其中上半年獲得的在下半年結(jié)轉(zhuǎn)兌現(xiàn)的新股收益就達(dá)到35-40億元，再加上去年下半年的新股收益和二級(jí)市場新增凈收益，可以推斷，22只基金總體上在下半年有意識(shí)地控制了浮盈兌現(xiàn)。

　　此外，還有兩個(gè)現(xiàn)象值得重視，一是去年中期基金已累積了104.755億浮盈，而兌現(xiàn)的利潤卻很少，難道基金在下半年對有浮盈的股票一直沒動(dòng)嗎？希望基金在年報(bào)中能披露關(guān)鍵性的重倉股交易量，而不要象中報(bào)那樣鉆“新增與剔除”的空子而不披露重倉股的交易情況。二是從第三季度開始，在新股火爆時(shí)，所有的基金均全力以赴。根據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借與債券交易市場的統(tǒng)計(jì)，上半年債券回購交易中，基金管理公司凈融入資金96.78億元。而第三季度，基金從銀行間市場融入資金324.7億元，較上一季度增長535%。相信第四季度基金對外融資力度不會(huì)比第三季度弱。目前基金利用自己獨(dú)特的優(yōu)勢全力購新，由于有無風(fēng)險(xiǎn)新股利潤的支持，可能會(huì)掩蓋基金經(jīng)營管理中的一些問題，我們不能不看到這一點(diǎn)。(廈門聯(lián)合信托 胡立峰)

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