首页 国产 亚洲 小说图片,337p人体粉嫩胞高清视频,久久精品国产72国产精,国产乱理伦片在线观看

　　-疑問一：三聯重組鄭百文成本到底是多少？

　　有關三聯重組鄭百文的成本問題流傳著不同的版本，最早是三聯零成本重組鄭百文，這個說法最具轟動效應，三聯一下子像個暴發戶。接下來是3億元收購鄭百文，即三聯集團以3億元向中國信達資產管理公司購買其對鄭百文十幾億元的債權。最后的說法是三聯老總張繼升自己的，他是這么算的：買信達15億債權，三聯花了3億，同時三聯向鄭百文注入凈資產2.5個億的優質資產，它的市場價格是6個億，因此三聯集團取得鄭百文50%股權的成本是9億元。重組完成后，鄭百文每股凈資產約1.25元左右(2.5億元除以2億股本)，按現在市場上法人股交易的價格確定方法，其法人股交易價格為2元，三聯拿到的約5000萬法人股總價格約1億元，那么三聯集團取得5300多萬流通股的成本為8億元，每股成本在15元左右，持股成本并不比其他流通股股東低。

　　-疑問二：2.5億凈資產如何變成6個億？

　　張繼升的算法中最具創意的是將2.5億凈資產算成了6個億。他的算法是這樣的：三聯注入鄭百文的優質資產凈值2.5個億，但不能按普通的2.5億來看，而應看成是下蛋的雞。這2.5億資產每年能帶來3000萬的稅后利潤，而滬深商業概念平均市盈率是110倍，按20倍市盈率算，這部分資產就值6個億。這樣我們發現張繼升的算法還是很摟著的，因為20倍市盈率充其量也就是個發行價的水平，如果按110倍市盈率來算，這部分優質資產就要算成40個億，整整是三聯向信達購買債權3億元的11倍。那么這價值40億的優良資產是什么呢？是三聯集團子公司三聯商社的部分優質資產和主要零售業務，即相當于三聯商社贏利能力的1／2和主要業務的1／3。三聯商社注冊資本為4億元，1999年底凈資產4.32億元，全年銷售收入也不過34.3億元。

　　-疑問三：2元的回購價是否是“公平價格”？

　　按照2000年12月31日鄭百文臨時股東大會通過的資產重組方案，鄭百文所有股東包括流通股和非流通股股東必須將50%的股票過戶給三聯集團，不愿過戶的股東所持股票公司將按“公平價格”全部回購，“公平價格”同時考慮股票的市場價格、凈資產值和收益價值，2000年6月30日鄭百文每股資產為-6.89元，收益價值小于0。代表793萬股權的獨立董事陸家豪在股東大會上稱回購價格只能參照國際慣例，由于鄭百文早已資不抵債，所以回購的“公平價格”不會超過2元。他認為中小散戶應該感謝三聯這個大恩人，甚至在臺下噓聲一片的情況下，他還以哥倫布豎雞蛋為喻證明三聯借重組贏得厚利完全是因在商戰中獨具慧眼搶得先機。按陸先生的說法，如果鄭百文破產股東將一無所有，公司能拿出2元收購已經是非常慷慨了，只不過讓人想不通的是在有諸多中國特色的證券市場為什么單單要以2元回購股東股票的時候就強調起國際慣例來了。

　　-疑問四：張繼升拿到流通股會不會套現？

　　張繼升說他不會，一是按他的算法他重組鄭百文每股成本15元，并不比其他流通股股東低，二是他是明莊，一下子拿到5000萬流通股，想走走不了，三是按有關規定，他減持5%就得舉牌，再減2%又得公告，不過當時就有人問他，他在哪里舉牌，別人能看到看不到？

　　不過張繼升可能也真的不需要走，股價做上去了，市值變大了，5000萬流通股大可以拿去抵押貸款，金錢游戲可玩的多著呢，對一個能想出要求股東把一半流通股過戶給他的人來說，直接套現走人可能也確實笨了點。

　　-疑問五：縮股50%是否合理合法？

　　三聯重組鄭百文方案中最讓中小散戶蘊氣的就是要將流通股一半過戶給三聯，而在中國證券市場以前的重組案中，無論是國有法人股的協議轉讓，還是二級市場上的收購舉牌，還真沒見過這種做法。鄭百文的股東就問過張繼升，重組鄭百文給三聯已經賺足了眼球，又拿到了一半法人股，吃得不少了，能不能就別拿中小散戶那50%的流通股，要么少要點，張繼升答方案盡管是他提的，但同不同意全看股東自己，他是拿一只勞力士換鄭百文股東手里兩塊電子表。說的大方，實際上張繼升稱鄭百文只是他能打的兔子中的一只，不打鄭百文還可以打別的，牌硬氣足，而鄭百文股東在破產的前景面前，底氣就弱了許多，和三聯討價還價實際上沒幾張牌可打。張繼升講他看中鄭百文就因為它虧得一塌糊涂。

　　證券法中沒規定50%股票過戶給三聯這種做法是不是合法，但可以算一筆賬：不愿過戶給三聯的股東的股票要么公司以2元的“公平價格”回購，這等于白扔，要么復牌后拋掉。鄭百文停牌前的價格是6.73元，如果2∶1縮股，持股成本就變成13.46元，而復牌后鄭百文就是連拉10個漲停也不過10塊錢，如果是較高價位買的鄭百文趕在鄭百文縮股前跑掉并不容易，而一旦縮股后要走就更難了。

　　-疑問六：重組方案還有沒有變數？

　　盡管股東大會不時被噓聲打斷，但散兵游勇成得了什么氣候，三聯重組方案還是以99.72%的贊成票獲得通過，單從股權比例來看，這真是一次空前團結的大會。按照重組方案，重組方案的一些核心內容，像確定回購股票“公平價格”將在2001年1月的下一次股東大會上討論通過。一位股東代表質疑三聯注入優質資產等一些承諾為什么沒有在重組方案中體現，雖然她最后在表決時簽了同意，但同時表示，還有下次股東大會。從這點來看，重組變數好像還不能排除，不過從99.72%的贊成率看，這種可能性也只是在程序上存在，實際操作中出現的幾率極小。

　　-疑問七：鄭百文會不會改名？

　　有關重組后的鄭百文將改為三聯科技的說法在股東大會前就傳開了，如果真是這樣，無疑將為鄭百文重組這幕悲喜劇制造一個結尾時的高潮。不松口的倒是張繼升，他說改不改名要征求廣大股東的意見，目前重組了的鄭百文還是商業概念股，他不會讓它太高，也不會讓它太低，也就是不低于滬深商業概念股15.13元的平均水平。不過從縮股50%和將2.5億算成6億來看，張繼升是個極有想像力的人，對有想像力的人來說，凡事只有做不到的，又哪有想不到的呢？圖為：張繼升(文／關鑒)

【發表評論】【關閉窗口】