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　　中新社北京十二月二十七日電(萬西) 面臨WTO，以及隨之而來的金融全球化和自由化，中國的證券公司如何迎接挑戰，已是現階段中國證券界的“頭等大事”。業內人士認為，新的競爭割據正在孕育，這將是中國券商的最后一輪選拔賽。

　　一九八七年，深圳經濟特區證券公司成立，這是中國第一家證券公司。從那時起到現在，中國證券公司已達九十八家，證券營業部二千六百多家，初步建立了以全國性綜合券商為核心、以地方性券商為補充的證券公司體系。但是，由于中國的證券市場還不成熟，證券經營機構的競爭力還比較差。

　　中國證券業協會秘書長馬慶泉認為，和國際證券公司、投資銀行相比，中國證券公司的差距表現在四個方面：中國券商普遍資本規模偏小，抵御市場風險的能力比較弱；券商業務單一，創新能力不足；券商業務結構雷同，多集中在承銷和經紀兩項上，無自己的經營特色；券商內部管理機制不健全，風險管理上存在差距。

　　外資證券公司進入中國已有時日，從一九八二年開始允許外資證券公司在華設立代表處以來，截止今年十一月底，已有十個國家和地區的三十九家外資證券公司在華設立了六十三家代表處。中國證監會副主席高西慶最近說，為迎接WTO，中國將加快證券市場對外開放，中國資本市場與國際資本市場一體化的壓力進一步加大。

　　覬覦券商利益的不僅是國外的同行，證券公司也面臨新的競爭對手。金融業的管制已有所松動，證券公司的壟斷地位受到挑戰。資產管理公司、銀行、信托公司甚至一些IT公司也盯上證券業這塊大蛋糕。

　　湘財證券董事長陳學榮說：“中國券商將從與國內同業的競爭轉變為同時面對國外投資銀行(很可能是全能銀行)、國內商業銀行、IT業公司和國內券商四類競爭對手。新的競爭格局最終形成還要有一段時間，中間會有一個制度變遷的過程。這個過程對整個證券行業是最后一段較好的整合、發展時間，但對每一家券商卻是最后的選拔賽。”

　　上海證券交易所研究中心主任胡汝銀也認為，中國的券商面臨三個方面的挑戰：證券市場規范化進程對券商的挑戰，比如壟斷權力的喪失，業務運作模式的調整等；加入WTO對證券公司的挑戰，如人力資源、客戶資源的流失；技術進步對證券公司的挑戰，如網上證券業務的迅猛發展。

　　因為行業擴張與行業壟斷，證券業以往是個暴利行業，隨著更多與更大的競爭者的進入，券商將面臨一個微利時代。

　　面臨挑戰，從一九九九年以來，券商掀起了規模擴張的高潮，一方面有二十多家券商增資擴股，壯大自身實力，另一方面券商兼并重組，實現集約化經營，如中信證券、國泰君安、西南證券、銀河證券等，其中銀河證券由五大信托投資公司的證券部合并而成，注冊資本四十五億元人民幣，成為中國最大的證券公司。

　　但是，專家指出，中國券商要想在最后的選拔賽中不被淘汰，僅有規模擴張是不夠的，因為中國券商多是國有獨資或國有控股的公司，政企不分是制約券商發展的一個重要因素。只有從建立完善的公司治理結構入手，讓券商成為真正市場競爭主體，才能使券商最終能不斷進行業務創新，提高競爭力。

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