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　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席高西慶近日表示，逐步允許符合標(biāo)準(zhǔn)的外資企業(yè)來(lái)我國(guó)發(fā)行股票并上市，優(yōu)化我國(guó)證券市場(chǎng)的上市公司結(jié)構(gòu)。這又一次表明外企在國(guó)內(nèi)上市已經(jīng)不存在政策障礙。

　　今年下半年以來(lái)，管理層多次表態(tài)將開(kāi)放外資企業(yè)上市融資。外經(jīng)貿(mào)部部長(zhǎng)助理馬秀紅最先在7月初撰文指出，中國(guó)將鼓勵(lì)外國(guó)投資公司在中國(guó)當(dāng)?shù)氐淖C交所上市，允許有資格的外資公司發(fā)行A股和B股。馬秀紅當(dāng)時(shí)將開(kāi)放外企上市列作中國(guó)鼓勵(lì)外資投資的四大新政策之一。此后，外經(jīng)貿(mào)部部長(zhǎng)石廣生、中國(guó)證監(jiān)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)屠光紹、國(guó)家計(jì)委副主任李子彬等均在公開(kāi)場(chǎng)合作過(guò)相同的表述。

　　外資企業(yè)對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)并不陌生，國(guó)內(nèi)上市公司中現(xiàn)有一批發(fā)行B股、H股的上市公司，注冊(cè)時(shí)均屬中外合資企業(yè)。閩燦坤B是目前B股市場(chǎng)上唯一的一家臺(tái)資企業(yè)。在A股上市公司中，也可以見(jiàn)到外資大股東的身影。例如，美國(guó)福特公司持有江鈴汽車25％股權(quán)，法國(guó)圣戈班集團(tuán)通過(guò)兩家香港公司控股福耀玻璃，英國(guó)特雷克斯設(shè)備公司以持股25.1％成為北方股份的第二大股東。業(yè)內(nèi)人士稱，外企在華上市目前待突破的是外商獨(dú)資企業(yè)或外商絕對(duì)控股公司發(fā)行上市。

　　到目前為止，已有多家外資企業(yè)表示愿到中國(guó)證券市場(chǎng)上市。1998年，上海證交所發(fā)展研究中心主任胡汝銀就曾向記者透露，英國(guó)聯(lián)合利華與上證所商談上市的可能性。聯(lián)合利華董事長(zhǎng)裴聚祿今年8月在上海表示，該公司的目標(biāo)是在中國(guó)建立本土化的企業(yè)，并希望能夠上市。據(jù)悉，聯(lián)合利華在世界500強(qiáng)企業(yè)中排名第43位，1986年至今已在華投資8億美元。此外，香港東亞銀行和匯豐銀行也表示有意在上海發(fā)行股票上市。香港匯豐銀行主席艾爾敦今年9月稱，該行對(duì)在上海發(fā)行A股上市持開(kāi)放態(tài)度，若匯豐能在上海上市，將有助于該行對(duì)中國(guó)長(zhǎng)久投資的承諾。

　　開(kāi)放外資企業(yè)來(lái)華上市融資，具有多方面的積極意義。一是鼓勵(lì)外商投資。外資企業(yè)或許并不缺錢，但取消外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的“壁壘”，一方面符合中國(guó)“入世”后對(duì)外資實(shí)行國(guó)民待遇的趨勢(shì)，另一方面有助于加快外資企業(yè)在華的本土化進(jìn)程。聯(lián)合利華明確表示，上市不是為了“圈錢”，而是求得公司的進(jìn)一步發(fā)展。二是加快證券市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程。“入世”后中國(guó)證券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放進(jìn)程將加快，管理層同時(shí)還將允許設(shè)立中外合資證券公司和基金管理公司。開(kāi)放外企上市，可讓中國(guó)投資者分享外資在華投資的經(jīng)濟(jì)成果。三是優(yōu)化上市公司結(jié)構(gòu)。股票發(fā)行體制改革后，國(guó)企上市已不再“一枝獨(dú)秀”。今后國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和外資企業(yè)將站在同一條起跑線上，擁有平等的上市發(fā)行機(jī)會(huì)。股票上市打破所有制限制，將有助于發(fā)揮證券市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能，提高上市公司的整體質(zhì)量。

　　外企上市在我國(guó)并不存在法律障礙，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，我國(guó)現(xiàn)行法律仍應(yīng)作適當(dāng)調(diào)整。《公司法》中僅提及“設(shè)立股份公司應(yīng)有五人以上為發(fā)起人，其中須有過(guò)半數(shù)的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所”。而《公司法》中關(guān)于股份公司發(fā)起、改制、公司發(fā)行的一系列具體規(guī)定，主要是針對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的。外企在華上市若要具體操作，目前在法規(guī)和程序上都“無(wú)章可循”。可見(jiàn)，開(kāi)放外企在華上市，第一步應(yīng)該先細(xì)化具體的操作程序。

　　管理層對(duì)外企在華上市所持的態(tài)度逐步明朗，并不意味著外企上市在即。從我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，仍有一段路要走。這就如同證券市場(chǎng)已向民營(yíng)企業(yè)敞開(kāi)大門，可民營(yíng)企業(yè)上市依然困難一樣。市場(chǎng)化改革已經(jīng)推開(kāi)，但股市肩負(fù)國(guó)企直接融資的作用仍十分突出。大量國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)等待上市，就連開(kāi)張日期未定的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也有幾千家企業(yè)在排隊(duì)。在我國(guó)證券市場(chǎng)進(jìn)入機(jī)制尚不暢通的情況下，短期內(nèi)涌現(xiàn)一批外企業(yè)上市是不現(xiàn)實(shí)的。

　　另外，像東亞銀行、匯豐銀行雖有意在華上市，但還受制于金融市場(chǎng)的開(kāi)放條件，外資企業(yè)在華上市的主要是其中國(guó)業(yè)務(wù)部分，按目前外資銀行在華業(yè)務(wù)的量，上市顯然為時(shí)尚早。難怪匯豐銀行主席艾爾敦曾說(shuō)，匯豐在上海上市要視內(nèi)地政策、交易貨幣及投資環(huán)境而定，目前并沒(méi)有特別的需求及迫切性。(本報(bào)記者 張煒)

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