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　　中國(guó)二板市場(chǎng)網(wǎng)站12月18日?qǐng)?bào)道 最近，媒體上有些專家在文章中都強(qiáng)調(diào)首批上市公司一定要選優(yōu)，這種愿望無(wú)可厚非，關(guān)鍵“優(yōu)”的觀念是什么？這首批上市公司都應(yīng)該符合法定的上市條件，(這不能定義為優(yōu)，只能是稱其為“優(yōu)”的先決條件)在這個(gè)基本前提下的“優(yōu)”是由其上市保薦人及投資人按其市場(chǎng)價(jià)值觀做出的判斷。

　　事實(shí)上，上市保薦人自己認(rèn)為“優(yōu)”的企業(yè)，一般與他的業(yè)務(wù)擅長(zhǎng)及經(jīng)驗(yàn)有關(guān)，因此各路保薦人依據(jù)基本上市條件對(duì)好的標(biāo)準(zhǔn)不會(huì)形成一致的判斷。正確地理解“保薦人”職責(zé)，他不可能對(duì)上市公司上市后的運(yùn)營(yíng)包好，它只能在“督導(dǎo)”的范圍內(nèi)承擔(dān)責(zé)任義務(wù)，而價(jià)值取向應(yīng)由投資人決定。因此保薦人在公司上市之前進(jìn)行“輔導(dǎo)”對(duì)其上市的價(jià)值做出自己認(rèn)為“優(yōu)”的判斷結(jié)論，以及上市后對(duì)投資人及管理部門履行其對(duì)上市公司的“督導(dǎo)”義務(wù)。它并不能取代投資人對(duì)“優(yōu)”的判斷，更不能也做不到在保薦人業(yè)內(nèi)形成一個(gè)統(tǒng)一的優(yōu)選標(biāo)準(zhǔn)。

　　首批上市公司一定要優(yōu)選，難道下一批就可以差一些嗎？這種含混的提法容易誤導(dǎo)投資者對(duì)“優(yōu)”的理解，從而形成一種投機(jī)的觀念(筆者經(jīng)常聽到)：第一批是管理層推出的標(biāo)兵企業(yè)，要大膽的買，好象有人為他們打了保票，這對(duì)初期的創(chuàng)業(yè)板二級(jí)市場(chǎng)是危險(xiǎn)的。從另一方面說(shuō)，第一批要選優(yōu)這種提法，也有悖于創(chuàng)業(yè)板的基本精神理念。

　　創(chuàng)業(yè)板鼓勵(lì)高成長(zhǎng)和創(chuàng)新，同時(shí)它也是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)。二者在某種意義上是互為前提的，根本不存在沒有代價(jià)(風(fēng)險(xiǎn))的創(chuàng)新、成長(zhǎng)，好與壞只對(duì)選擇有意義---是買者自負(fù)的市場(chǎng)。管理層努力做的是建立一個(gè)好市場(chǎng)，而不是優(yōu)選一批好公司。這個(gè)好市場(chǎng)包括上市條件的科學(xué)合理、執(zhí)法嚴(yán)明、公平、公正、公開。保薦人應(yīng)勤勉、敬業(yè)、守法，這樣的市場(chǎng)肯定會(huì)有一批優(yōu)質(zhì)的公司產(chǎn)生，而反向推理并不成立。

　　就上市的創(chuàng)新企業(yè)而言，對(duì)其評(píng)估體系也是一個(gè)動(dòng)態(tài)標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)閯?chuàng)新本身會(huì)面臨很多變數(shù)(相對(duì)于成熟的傳統(tǒng)行業(yè))，包括技術(shù)的、團(tuán)隊(duì)的、市場(chǎng)的。企業(yè)認(rèn)為好的經(jīng)營(yíng)模式要放到這些變數(shù)中進(jìn)行檢驗(yàn)，以證明自己是否有高增長(zhǎng)的實(shí)力。同時(shí)也是對(duì)投資者的投資水平的檢驗(yàn)。優(yōu)勝劣汰對(duì)上市公司及投資人都一樣，從而真正體現(xiàn)市場(chǎng)功能。

　　創(chuàng)業(yè)板的建立，將對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)改革具有非常重要的戰(zhàn)略意義，為投融資體制的創(chuàng)新、中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了有利條件。面對(duì)即將到來(lái)的市場(chǎng)變革，要樹立新的投資價(jià)值觀，無(wú)論是創(chuàng)業(yè)者，還是投資人，都要有獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。由一個(gè)小群體欽定一批“優(yōu)質(zhì)”公司做首批上市，這種籠統(tǒng)的提法帶有包辦意識(shí)，既做不到，也不妥當(dāng)。(洪涌)

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