投資要點
●國家重點鼓勵發展產業,市場前景非常廣闊。
●科學技術部和中國科學院認定的高新技術企業。 ●小盤股新股,具有股本高速擴張潛力。
●無國家股,高管人員重倉持有股份。 ●WTO概念股。
一、公司基本面 1、基本情況
該公司6月30日發行,7月20日上市,每股凈值3.76元,公積金2.66元。是一家外向型節能電光源制造企業,擁有中國最有影響的照明商務網站,目前公司員工1100余人,主要生產電子節能燈、緊湊型稀土節能熒光燈管、直管型熒光燈、T5大功率節能熒光燈及T5系列燈具,是我國最早擁有自營進出口權的企業之一,產品已獲得了美國、歐洲、加拿大、CSA、北歐五國等35項國際標準認證,遠銷歐美、東南亞、中東、港澳等30多個國家和地區。并在我國節能行業中率先通過ISO9001質量保證體系認證,。近五年中,實施了兩期"雙加"工程(國家經貿委重點扶植"加大投資力度,加大技術改造"項目),生產規模不斷擴大,產品質量明顯提高,產品質量明顯提高,經濟效益穩步增長。各類節能熒光燈生產能力達5000萬支套)。公司的5大系列產品均在國內名列前茅,被公認為是"我國緊湊型熒光燈生產企業的排頭兵",1995年被國務院發展研究中心認定為"中國最大的節能生產出口基地"。
1996年,該公司突破了T5大功率節能熒光燈的關鍵技術,研制出14W-54W配用電子鎮流器的T5大功率節能熒光燈與一體化緊湊型大功率電子節能燈,產品填補了國內空白,1996年,被國家科委認定為第一批火炬計劃高新技術企業;1998年被國家科委列為重點表彰的火炬計劃優秀高新技術企業;1999年5月,分別被科學技術部和中國科學院認定為高新技術企業。
2.最新 股本結構 總股本: 12316萬股
流通A股: 4000萬股 發起法人股:8316萬股
其中高管人員持有股份:1840萬股
3、經營業績
項目 |
2000年預測 |
2000年中期 |
1999年度 |
1998年度 |
1997年度 |
主營業務收
入[萬元] |
23040 |
10698 |
16969.8 |
14500.8 |
13883.7 |
利潤總額
[萬元] |
4623.5 |
2338 |
4014.5 |
2891.2 |
2477.2 |
凈利潤[萬
元] |
3097.8 |
1560 |
2857.4 |
2008.8 |
1788.7 |
存貨周轉率 |
1.24 |
2.35 |
2.04 |
2.73 |
|
應收帳款周
轉率 |
1.29 |
3.35 |
3.51 |
5.14 |
|
每股收益
(元/股) |
0.25 |
0.13 |
0.34 |
0.24 |
0.22 |
凈資產收益率[%] |
15.3 |
14.1 |
30.09 |
23.72 |
22.02 |
2000年中期及2000年預測,以總股本為12316萬股,業績主要體現在下半年.
按產品分類公司主營業務收入的構成:
|
1999年 |
1998年 |
1997年 |
一體化電子節
能燈[萬元] |
13562.7 |
11206.6 |
9762.9 |
小功率直管型
熒光燈管[萬
元] |
2526.8 |
2740.9 |
3494 |
緊湊節能熒光
燈管[萬元] |
595.3 |
553.3 |
6625.7 |
T光源與燈具
[萬元] |
284.9 |
|
|
合計 |
16969.8 |
14500.8 |
13882.7 |
4.股利分配政策
尚未分配利潤(0.13元/股)及2000年1月1日后新增利潤由新老股東共享,預計將在2001年二季度進行分配。
二、 發展前景分析
該公司本次募集資金的主要用于T5大功率節能熒光燈及配套燈具產業化示范工程項目,該項目中國綠色照明工程計劃的重要組成部分。
我國是一個人口大國,人均自然資源的短缺將是一個長期的問題。因此國家“開發與節約并重,近期把節約放在優先地位”的能源發展總方針將不會改變,“中國綠色照明工程”將會得到廣泛的推廣和實施。我國政府早在1989年就已決定把重點支持生產節能新型電光源及燈具作為一項產業政策,T5熒光燈的突出優點正是節能省電,它的推廣應用,將進一步推動“綠色照明工程計劃”的實施。經測試,T5熒光燈光效比T8熒光燈提高33%,比T12熒炮燈提高53%。如果以1000萬套T5熒光燈代替目前普遍使用的40W/T12熒光燈,則每年可節電6.6億千瓦時,相當于一座15萬千瓦裝機容量電站的年發電量,也相當于省下了15億元電力建設資金,而且可以大大減少由于火力發電而引起的環境污染。現在直管熒光燈的使用范圍最廣,據權威人士估計,熒光燈的使用比例約占室內照明總量的70%,在學校、機關、工廠、商場、辦公樓等場合中,這一比例高達90%以上,預計在2010年,節能型電光源在我國的使用比例將達到90%以上,而普通日光燈及白熾燈將逐逐漸被取代,因此,新型節能電光源產業前景非常廣闊。
三、該公司行業競爭力分析
1.在國際市場上,該公司已取得35項國際標準認證,產品遠銷30多個國家和地區,產品質量已接近國際大公司的水平。公司將充分利用我國獨特的稀土資源優勢和綜合制造成本優勢,努力提高產品的性能價格比和國際競爭力。
該公司在國內同行業中一直保持技術和工藝上的領先地位,產品85%出口,目前我國最大的一體化電子節能燈生產出口基地,產品已廣為國內外消費者所接受,市場較為穩定。將投入巨資生產的T5大功率熒光燈、T5系列燈具和特種節能燈具是由該公司自主開發成功的,這些產品代表著節能燈照明電器的發展方向,已在國內外逐步開始推廣應用,發展速度很快。該公司自1997年開始在國內外試銷,市場反映良好,產品供不應求。由于該公司擁有較強的科技開發隊伍和較完善的科技投入保證體系,并與國內高等院校和其他科研機構合作密切,在技術上和產品質量等方面有保障,另外,該公司經營機制非常靈活,所處地區經濟發達,使該公司在同行業中具有強勁的競爭優勢
,能夠在未來保持持續快速發展。
2.該公司擁有多項專利權,如"平頂2U形緊湊型熒光燈"、"帶有可變電感器的電子鎮流器"、"一種氣體放電燈的電子鎮流器"等17項實用新型、外觀設計專利權。其總經理陳森潔先生,是中國照明電器協會常務事理,浙江省首屆"十大發明家",浙江省紹興市人大常委會委員。曾榮獲全國優秀鄉鎮企業廠長稱號。
3. 該公司產品獲得的產品質量認證 該公司的產品
在銷售國接受嚴格的檢測,均獲得質量認證。目前,公司已獲得美國UL、FCC,德國GS、VDE,加拿大CSA,澳大利亞AS、歐洲EMC、CE等35項國際標準認證;在我國節能燈行業中率先通過ISO9001質量保證體系認證,其產品獲得中國電工委員會權威"長城"認證及全國節約用電辦公室節電產品推廣應用許可證。
四、加入WTO 的影響
加入WTO后,雖然國外產品、技術、工藝和設備進入中國市場更加容易,但目前國際知名度大公司均已在國內在合資企業,與國內企業的競爭早已展開,因此,加入WTO后對該公司的沖擊不會很大,相反,由于該公司產品85%出口,加入WTO后,將更加有利于該公司產品的出口,為未來的發展提供了良好的機遇。
五、公司發展規劃分析
1. 募集資金的計劃用途
(1)、T5大功率節能熒光燈及配套燈具產業化示范工程項目
本項目已經國家發展計劃委員會計高技函〖1998〗041號文批準,項目總投資19,603萬元,符合國內和國際“綠色照明”工程的需要,符合國家產業化政策和建設方針。該項目對節約能源、節省材料、提高照明質量保護環境有十分重要的意義。同時項目技術含量高、投入產出比高。項目建設期2年,達產7年。項目建設完工后第一年達到50萬(支)套的生產能力,銷售收入達到7,050萬元,新增利潤1,129萬元;第二年達到150萬(支)套的生產能力,新增銷售收入21,150萬元,新增利潤3,751萬元;項目達產后將形成年產T5大功率熒光燈1,000萬支(套)的生產能力。項目實施后,將改善本公司產品結構,大大提高產品的技術含量,并成為重要的利潤增長點。項目投資回收期4.92年。
(2)擴大高效節能特種燈具生產技改項目
該項目已經國家經貿委國經貿投資〖1998〗584號文批準立項,總投資16,604萬元。項目建成投產后第一年將達到60萬套的生產能力,銷售收入達14,989萬元,新增利潤2,500萬元。項目達產后將年產高效節能特種燈具200萬套(其中特種光源450萬支,配套電子鎮流器400萬只),本項目預計投資回收期4.65年。
2、募集資金計劃投入時間表
項目名稱 |
項目總投資 |
資金來源 |
年度使用 |
募集資金 |
|
|
|
2000年 |
2001年 |
|
T5大功率節能熒光燈及配 |
套燈具產業化示范工程項目 |
19,603 |
19,603 |
14,000 |
5,603 |
擴大高效節能特種 |
燈具生產技改項目 |
16,604 |
16,604 |
12,000 |
4,604 |
補充流動資金 |
|
633 |
633 |
633 |
|
合計 |
|
36,840 |
36,840 |
26,633 |
10,207 |
目前,該公司正在積極進行投資項目前期準備工作。
投資項目的實施,將進一步增強公司在行業抗風險能力,能給投資者提供滿意的回報。
六、 二級市場分析
從該股二級市場的表現來看,最高到21.68元,最低為18.32元,成交密集區為20元上下,即主力成本區。由于該股在今年7月20日上市時,恰逢新股上市密集期,市場對新股采取冷處理的態度,在此期間上市的新股普遍定位較低,而近期的許多牛股都是從這批新股中產生的。從該股走勢來看,上市首日即有資金暗中吸納,但由于原始股股東惜售,當日換手僅44%,主力未能拿到足夠籌碼,在7月21日到8月31日期間,主力采用震蕩盤升的手法,又收集到一部分籌碼,在K線圖上可以看到在7月21日、27日,8月2日、8日、24日等交易日成交量明顯放大;在9月20日至10月20日期間于18.5元-19元之間筑底成功,9月26日成交8.6萬股、10月17日成交9.3萬股即是典型的見底的信號。在10月20日之后,該股逐步形成了延30日均線小幅震蕩盤升的走勢,并且在大盤幾次深幅回調時逆勢上揚,明顯強于大盤,上升通道非常完美,12月18日該股在成交量的配合下,一舉突破21元阻力位,拉升行情即將展開。
七、投資建議
綜上分析,該股屬典型的小盤次新高成長高新技術股,且高科技題材尚未充分挖掘,股本存在高速擴張潛力,所處行業受國家重點鼓勵發展,市場前景非常廣闊。另外,該公司為外向型企業,具有WTO概念。且無國家股,一方面無國有股流通壓力;另一方面,高管人員重倉持有股份,經營機制靈活,題材豐富。該股目前正面臨突破,但價位尚處于主力成本區內,介入風險不大,預計該股未來將成為長莊牛股,第一目標位30元,建議投資者現價大膽介入。(鐘建強)
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