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http://whmsebhyy.com 2000年12月17日 15:26 人民網
12月1日公告了資產重組預案的ST鄭百文,近日又就重組原則議案中的有關“回購”和復牌問題發布了解釋性公告。 對于“回購”,公司公告稱,不同意將自己股份的50%無償過戶給三聯,公司將按公平價格把該股東所持有的股份全部回購。這一選擇對于ST鄭百文的流通股股東來講沒有任何意義,因為“公平價格”肯定非常低,遠遠低于鄭百文停牌時的6.73元,如果股東接受按“公平價格”回購的話,那么自己當初的投資就只能拿回個零頭了。況且鄭百文已負債累累,根本也拿不出錢來搞“回購”,因此所謂“回購”的選擇只是紙上談兵,不具備任何實際操作意義,參與重組的各方誰都沒想過真要這么做。 那么剩下的選擇就只有“同意重組方案”了,而目前被停牌“關注”的流通股股東們并不一定都同意這樣的重組方案,于是鄭百文公司董事會決定:爭取在2001年元月內申請公司流通股復牌交易,從復牌到2001年度第一次臨時股東大會召開之際,持有鄭百文流通股的股東可根據自己的意愿,決定是否繼續持有鄭百文股票,及選擇是否參與公司重組。目前鄭百文重組中面臨的最重要的問題是,什么時候可以確定重組成功?是臨時股東大會上通過重組議案就算成功,還是股票過戶工作完成之后?如果是前者,那么股票過戶工作進展不順利,三聯拿不到足夠多的流通股股權怎么辦?三聯還愿意繼續重組嗎?如果是后者,那么臨時股東大會上通過的決議又能起到什么作用?大家現在都很清楚,鄭百文重組方案中最關鍵和最核心的環節就是流通股股權的無償過戶問題,而要讓每一名或大部分流通股股東都自愿把自己股票的一半無償過戶給三聯,這一難度可能不亞于美國的總統大選。如果這一操作無法成功實施,即使股東大會通過重組議案也沒有什么意義,鄭百文依然難逃重組失敗的厄運。 而鄭百文董事會匆忙申請公司股票復牌,想讓股東首先作出選擇,可誰又能保證留下的股東都是同意重組議案的?比如某人的股票在十幾元被高位套牢,又不同意重組議案,也不愿割肉出局,不再當鄭百文的股東,誰也不能強迫他賣掉股票吧?只要有部分這樣的股東存在,鄭百文重組就前途未卜,很難確保成功。但復牌交易后新進入的股東卻可能要遭受重大的損失,本來是沖著鄭百文重組成功才買其股票的,但最終的結局卻是重組失敗甚至公司破產,新股東肯定說自己被鄭百文董事會誤導了,那時參與重組各方的麻煩將會更多,鄭百文繼續重組的難度也會更大。 因此鄭百文董事會在申請公司流通股復牌之前必須明確告訴市場、告訴鄭百文的潛在股東,什么條件下鄭百文重組才算真正成功,并清楚提示投資者仍然存在著重組失敗的可能。在有關細節問題未明確之前,先不要急于申請復牌。(平安證券 雷曉陽)《國際金融報》 所屬特殊專題:ST越窮越光榮
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