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　　中國二板市場網(wǎng)站12月11日報(bào)道 首先：作為在二級市場的投資者必須認(rèn)清的是，創(chuàng)業(yè)板與主板性質(zhì)不同。創(chuàng)業(yè)板上市公司中，多數(shù)屬于創(chuàng)業(yè)階段，規(guī)模小，技術(shù)管理和市場需要一個(gè)成熟化的過程，公司整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。因此創(chuàng)業(yè)企業(yè)在這一階段其創(chuàng)業(yè)板市場的風(fēng)險(xiǎn)性表現(xiàn)比較明顯。就股票投資風(fēng)險(xiǎn)而言，在對中國創(chuàng)業(yè)板前景看好的前提下，對于個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)的考慮應(yīng)優(yōu)于對市場風(fēng)險(xiǎn)的考慮。對于個(gè)體投資者而言，真正具有專業(yè)投資知識和分析能力的投資者畢竟是少數(shù)。而作為一個(gè)創(chuàng)新企業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板上市后，其二級市場的表現(xiàn)要比主板上市公司更加難以判斷。原因至少有以下幾點(diǎn)：

　　一、創(chuàng)業(yè)板上市公司所從事的高技術(shù)行業(yè)，其技術(shù)的先進(jìn)性和壟斷性，持續(xù)拓展的空間大小需要很專業(yè)的技術(shù)判斷，僅憑上市公司的企業(yè)研究報(bào)告和招股說明書中關(guān)于其技術(shù)先進(jìn)性的說明，作為投資判斷的依據(jù)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。

　　二、創(chuàng)業(yè)板上市公司的股本全流通，包括知識產(chǎn)權(quán)在內(nèi)的企業(yè)無形資產(chǎn)在上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中占有較大比例，企業(yè)核心技術(shù)人員的去留，及作為以在創(chuàng)業(yè)板退出為主要目的的風(fēng)險(xiǎn)投資的股份在二級市場的充分流動性(這是技術(shù)市場與資本市場有效整合的需要)等經(jīng)常出現(xiàn)的，給上市公司基本面帶來重大變化的因素，對于公司股票在二級市場上的走勢有很大影響。這方面只有專業(yè)人士才能做出分析并得出有價(jià)值的判斷。

　　三、創(chuàng)業(yè)板市場初期仍然是個(gè)“概念”市場，創(chuàng)業(yè)板市場“概念”在國際范圍內(nèi)的傳導(dǎo)效率是非常高的。因此，領(lǐng)軍那斯達(dá)克市場的投資熱點(diǎn)會對國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板的投資取向產(chǎn)生非常大的影響。而對國際上創(chuàng)業(yè)板，特別是美國那斯達(dá)克市場的主流技術(shù)方向，及主流資本的動向，進(jìn)行超前一拍的把握，也不是一般中小投資者能勝任的。

　　四、盡管創(chuàng)業(yè)板市場采取了國際上通用的嚴(yán)格“信息披露”制。但作為資本市場，絕對嚴(yán)格意義上的信息披露是不存在的，國際國內(nèi)都一樣。因此在創(chuàng)業(yè)板，投資機(jī)構(gòu)在信息上仍占有優(yōu)勢，當(dāng)然其優(yōu)勢更加體現(xiàn)在對信息的分析和處理能力上。

　　綜上所述，創(chuàng)業(yè)板投資注重個(gè)股，而機(jī)構(gòu)投資者在上述幾方面的研判上都占有絕對優(yōu)勢。由于其利益重大，他們會花大價(jià)錢請一流的人才進(jìn)行市場和個(gè)股研究。與主板一樣，創(chuàng)業(yè)板市場力量對比表現(xiàn)為機(jī)構(gòu)投資者處于絕對優(yōu)勢。因此基金持倉對普通投資者有比較大的參考價(jià)值，投資者應(yīng)密切關(guān)注其持倉量的變化。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板投資的風(fēng)險(xiǎn)性對大資金也一樣，大的投入一般也意味著有大的研發(fā)成果作基礎(chǔ)，基金也不會輕舉妄動。因此，投資者在創(chuàng)業(yè)板市場投資時(shí)應(yīng)該巧借他人智慧。(洪涌)

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