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和訊網-《證券市場周刊》特供
本刊記者 陳玉強 王凱/文
采訪中，對于未來中國石油、四大國有銀行可能采取部分內地上市的做法，一位內地知名的經濟學家不無悲觀地表示，為了解決銀行的不良資產問題，管理層可能冒損害證券市場短期利益的風險，甚至可能以“犧牲一代證券市場投資人的利益”為代價。
對此林偉萌認為，目前A股市場可供選擇的優良上市公司數量是比較少的，從提供更多的選擇上來說，中石油、四大行等大盤績優企業上市是好事，但它們上來之后，把整個估值系統都打亂了。它們怎么定價，如果定價與H股接近，就會把內地市場整個估值系統都打亂了。
華生的觀點是，過去優秀的大型企業沒有在內地上市，其中一個很重要的原因是當時內地市場還比較小，承載的能力比較弱。承受不起是因為這個市場的構造本身有問題。如果不解決好這個問題，大企業在內地上市就可能對市場造成沖擊，從而損害投資者利益。
施光耀則表示，讓普通投資者能夠分享這些大企業的成長收益，應該是個好事情，當然，盤子大對市場資金面上可能有沖擊，但那是另外一個問題。不能一邊說應該把好企業留在內地資本市場，一邊說你來了就是要“掏錢”。證券市場畢竟是融資市場，在此基礎上才能優化資源配置。一些有代表性的企業加入到資本市場，本身就說明整個資本市場的影響力在加大，這是市場可持續發展的必要條件。
“有行業地位的，在國民經濟中有足夠分量的，在資源上有明顯優勢的企業都是大企業。從海外成熟資本市場來看，主板市場也是以大企業為主的。把好企業在海外上市，而一些風險大的小企業在內地上市，這對內地投資者來說，也不公平。” 施光耀說。
可見，從上市公司作為投資標的和市場的資金供給兩個方面看，超大國企上市A股為市場帶來的似乎是一對矛盾。
華生進一步認為，管理層不會設計一個把投資人的利益犧牲掉來救銀行的方案，這起碼沒有證據。另外這樣做也達不到解救銀行的結果，這個邏輯關系恰恰是相反的，犧牲了證券市場，銀行體系的問題將更嚴重。無論哪一國的政府都不會愚蠢到認為犧牲證券市場，能夠救銀行的地步�，F在我國管理層倒是慢慢認識到銀行和資本市場是兩條腿。一條腿殘掉了，另一條腿也會很危險，不是說把一條腿鋸掉了，另一條腿就保住了。
而陳志武則表示，市場參與者不應該對所謂的“犧牲一代證券市場投資人利益”的說法感到吃驚。
機構投資者和股民非常了解這個市場，以往都以A股市場是政策市場而自豪，他們知道這個股市人為因素很多。既然如此，那當然不能指望每一次人為決策都會只對投資者有利，你就得好壞都得受著。換句話說，這些應該是當初你決定加入A股交易時就已預計到的。既然是預期到的，那么今天就不應該談犧牲不犧牲。
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