■本報記者 何曉鶴 北京報道

　　所有的人似乎都在期待中國企業海外上市在新一輪的高科技上市熱的帶動下再次呈現火爆的場景。

　　羅浩(Brad Rohal)是摩根大通證券(亞太)有限公司技術實踐部的主管，近來保持著每

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周到達北京一次的頻率。“今年全球科技股的上市情況非常好。中國去海外上市的公司也是如此。”他說。

　　今年以來，已經有中芯國際、掌上靈通、空中網、TOM在線、盛大等公司在美國上市。雖然它們中的大多數在上市當日就已經跌破發行價，但良好的發行氛圍以及盛大公司這樣的傳奇演繹依然讓更多的中小企業對海外上市充滿了憧憬。

　　“今年年底到明年，可能是中國高科技企業的第二次海外IPO熱潮，”9月9日，一位創業投資的老總告訴記者，“我知道還有很多家準備海外上市的過程都已經到了最后的階段。”

　　“這個暑假還稍微安靜一點，我們現在比較期待秋天，應該會有一個高潮”，9月7日，羅浩這樣告訴記者。

　　海外IPO熱潮重現

　　9月9日上午，當盛大的陳天橋低頭走入昆侖飯店的大會議廳時，很多人都沒有注意到他的到來，但幾十分鐘后，他走上前臺，告訴所有人，他在前一天再次完成一次并購后，他的盛大在美國的股價已經達到23.3美金。“我們現在的價格是IPO的110％，市值16億美金。”他說他最近非常關注盛大的股價。

　　他所面對的聽眾，是那些非常希望去海外上市以及期待獲得風險投資青睞的企業。陳天橋的盛大模式無疑對他們有著強烈的吸引力。

　　對他們來說，“雖然有了中小企業板，但在國內上市依然不是很多公司的首選。”中信證券的一位分析師說，“在國內，他們最關心的股權全流通問題還無法解決，而現在這些走入海外上市之路的企業幾乎都是私人擁有的公司。”

　　事實上，在2000年前后，中國與互聯網相關的高科技企業，曾經發起過一輪向美國高科技資本市場——納斯達克的沖擊高潮。當時，幾乎每一只中國股票在紐約上市，都在華爾街掀起了一股“中國概念股”的熱潮。2000年3月3日，亞信網絡在納斯達克上市成功，當日股價上漲314％，收盤于99.56美元，成功融資1.2億美元。

　　但是，神話也很容易破滅。在納斯達克陷入低潮后，中國高科技企業沖擊納斯達克的腳步也放慢了，美國投資者對中國概念股的熱度也開始逐漸消退。

　　從去年下半年開始，似乎又有了一些不同。“現在，一般的投資者都認為，在中國市場中的這些公司有非常多的機會，整個亞洲市場在全球科技產業中扮演的角色也越來越重要。”羅浩說。

　　事實也可以證明這一點，從去年年底做旅游訂票服務的攜程網登陸納斯達克開始，高科技企業海外上市似乎開始升溫。

　　緊隨其后，美國網絡巨頭雅虎和eBay也在這一年加緊了在中國的擴張，雅虎花1.2億美元收購了從事網絡實名業務的3721公司，而eBay則以1.5億美元入主中國最大的商務拍賣網站易趣公司。

　　另據統計，2003年中國創業投資的投資總量大幅攀升，共有170多家企業獲得投資，總投資金額約為9.9億美元，超過了前兩年的投資量總和。

　　中國的高科技企業似乎又變成了一塊誘人的蛋糕。

　　今年5月，在北京科博會上，新加坡交易所、英國倫敦創業板、加拿大多倫多交易所、美國紐約證券交易所、美國納斯達克、日本東京交易所及香港交易所同時參加，目的都是力邀中國企業赴海外上市。

　　據統計，目前我國注冊的中小企業超過800萬家，符合中小企業板上市條件的企業已達1200多家，“這些公司中的大多數都是成長性很好的公司，受到國外交易所的青睞并不奇怪。”中信證券的分析師說。

　　摩根大通的羅浩也表示，新興的這些公司都是非常好的公司，“在北京和上海，這樣的新興公司與美國硅谷的公司有非常多相似的地方。實際上他們都非常聰明，精力充沛，有創造力。”他說。

　　羅浩還告訴記者，他們在選擇公司上一般比較看中三點：一主要是看整個團隊，“我們的投行、研究部以及其他的相關部門都要對其進行調查，從而判斷公司的質量”，他說：二是滿足基本的上市要求；三就是公司的長遠發展看它是不是一個非常好的公司。從摩根大通的立場來說，他們希望公司上市后可以保持一個長久發展，并且希望和公司保持一個長久的關系，方便以后一些后續的項目。

　　“海外上市對他們來說是一件好事，既可以解決股權流通問題，也可以在國際化的進程中走得更順暢”，另一家外資投行的人士也如此認為。

　　摩根大通期待中國突破

　　摩根大通也許希望在中國高科技企業海外上市承銷上的成績可以為其在中國的投行業務帶來一個新的突破。

　　“我們現在在中國做得很好，有非常多的客戶在進行中，”羅浩說，“我們特別重視的主要是知識密集型這一類的新興產業，此外，半導體設計、軟件、通信行業還有新興的網絡傳媒也是我們關注的。”羅浩還告訴記者，他們目前在中國的項目基本上都在這幾類里面。

　　實際上，隨著中國證券市場的發展和中國公司海外上市的熱潮，中國漸成國際投行業務的熱點所在。而近幾年在中國的投行業務開拓方面一直不是非常順利的摩根大通更是不甘落后。

　　今年5月，摩根大通從雷曼兄弟挖來其中國投資銀行主管劉小俞女士，任命其為摩根大通中國區董事總經理兼副主席。劉小俞將主要負責拓展摩根大通在中國的投資銀行業務，并協助摩根大通中國區主席及行政總裁李小加共同策劃摩根大通在中國的業務策略。

　　國內一家投行人士認為，摩根大通自2003年3月挖來李小加擔任中國區總裁后，其在中國的業務擴展已經有加速之勢。

　　今年，摩根大通已經贏得了深圳電力和唐山鋼鐵在香港的首次公開發行。3月，他們還與美林證券一起在香港進行了中國東方2.84億的首次公開發行。

　　而現在，他們的目光再次瞄準了中國的高科技企業。從硅谷出來的羅浩認為，在這一點上，他和他的同事有很大的優勢。“我們的團隊比其他銀行的更國際化一點，這是非常重要的一點。對我們的客戶來說，團隊非常國際化，就可以給出一些國際化的觀點。”他認為國際化的視角有助于他們更好地把握客戶所處行業的整體發展趨勢。

　　羅浩同時也對想去海外上市的企業給出了一些建議，他認為他們應該盡早準備。“上市是一個漫長的過程，隨時可能會有你想不到的事情發生。”同時，還要仔細選擇你的合伙人，誰都不希望自己的合伙人好的時候和你在一起，而不好的時候則離開。最為重要的是，“在上市前創業者要坐下來想一想自己是不是要上市，這是一個必須要考慮清楚的問題，因為你將變成一個公眾的公司”，羅浩非常強調這一點。

　　海外上市和國內中小企業板上市的區別在于股權流通問題能夠得以解決，因此獲得再度追捧。