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1300心理關口終于告破，市場也再次創出5年來的新低。對于后市走勢，市場人士也持有各種看法。有人認為市場在1300點以下將構筑空頭陷阱，會出現破后而立的行情。也有很多業內人士認為，目前的市場環境和以往1300點不可同日而語，千三下方市場下跌空間依然較大。還有些人士認為，目前市場表面平靜的背后已經開始“暗流涌動”，歷史底部構筑已經近在眼前。
筆者認為，其實1300點只不過是一個心理關口，其本身并沒有多大的實際意義。雖然前兩次大盤都在此位置附近止跌，但如果扣除新股發行的因素，這個點位早已被擊破了。市場要構筑能產生大級別行情并有價值的真正底部，需要政策與外圍經濟環境支撐。而就當前的市場環境來看，構筑底部的條件還未成熟，如果短期內管理層沒有實質性利好政策支持股市，市場的跌勢可能還會延續。
首先，1300點雖然進入低風險區域，但市場做多力量嚴重不足。滬綜指跌到1300點附近就給人以跌不動的感覺，在此位置大盤拉鋸已經超過兩周。市場各方都似乎非常認同1300點區域是相對風險較低的區域。所以雖然近兩天市場跌幅較大，但恐慌盤始終未能涌現，成交量病未出現異常放大的現象，市場各方都顯得相對克制和冷靜。但與此同時，雖然各方人士不輕易看空市場的背后，實際做多的機構卻并不多見，QFII幾乎將全部資金投入可轉債中，券商、基金、社保的重倉藍籌股近期都紛紛破位放量下跌，所以這種“看多不做多”的現象，導致市場在各方的靜默中股指跌穿了5年的底部。
其次，最后的恐慌一跌還未產生。從近幾日市場運行來看，大盤缺乏熱點。低價超跌股難以成為大盤真正的反彈主力，在藍籌繼續殺跌的情況下，大盤很難孕育出強勁的上攻行情。而根據以往市場見底的經驗，一旦指標股領跌破位，市場會涌現出更多的恐慌拋盤，這將促使真正的底部出現，但目前這種局面還沒有出現。雖然此輪調整深滬股市持續下跌的幅度和時間都很充分，但整個下跌過程以陰跌、或者抵抗下跌為主，但就是沒有出現過整體恐慌殺跌的走勢。所以，有心進場的資金目前仍舊按兵不動，耐心等待股市出現恐慌性的最后一跌。
再次，政策面的明朗要在十一以后。由于目前的政策背景和基本面因素與以往不能同日而語，目前市場上確實還有很多不確定因素，因此主流資金都在場外觀望等待，造成了目前市場的窘境。而另一方面，半年報公布完畢，在業績一片大漲的背后，當前上市公司半年報并未能體現此次緊縮型宏觀調控的影響，機構投資者還未完成最終的持倉結構調整。而最重要的是，短線來看，四中全會將于16至19日在京召開，這次會議將對宏觀調控產生決定性的影響。而市場關心的加息等敏感政策也將于此次會議后才有定論，所以從時間角度來看，政策面的明朗要待十一以后。
展望后市，在目前的市場環境中，技術面對大盤的主導作用有限，市場要取得真正轉機，還需要基本面和資金面的配合。而股指跌破1300點意味著市場原有的平衡格局已被打破，預計短期內還會有一個慣性下挫、平衡格局重建的過程，而這一過程是曲折并復雜的，投資者也要為此做好心理準備。(光大證券 諸海濱)(中證報)
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