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基金整體實力仍然是最強大的。在智與非智的評價聲中，基金仍將扮演最重要的角色
官建益
如果要考察基金管理人團隊的學歷，肯定是資本市場中最高的一類。這些多數擁有博士以上學歷的智者中，不少人還在跨國銀行或國際投行長期浸染，其投資理念和投資研究
水平以及操盤水準，都應該算一流。
然而就是這樣一個團隊管理下的基金，在滬深股市的操作卻屢屢引來各種非議。最明顯的例子就是基金在今年見高1783點以后的漫長歲月里，一直沒有減去多少倉位。而在大盤跌到1300點附近時，基金重倉股卻大肆跳水。有人就諷刺說，基金資金最多，盤感最差，言下之意是與“大傻”沒有太大的差別。
想來基金的管理者們也頗為冤枉，明明是市盈率最低的股票，卻沒有市場響應者，在扛過5個月的杠鈴后，經常漲停的卻是一些爛得不能再爛的股票。長江電力(資訊 行情 論壇)雖好，卻是基金全體的股票，沒有必要哪一家基金來扛。氣憤之余，也就部分放棄了護盤的努力。這一放松只是片刻，就跌破了技術位，不但影響個股的持股信心，更拖累大盤跌到了1302.11點。
但客觀地說，如果不是基金的強力支撐，恐怕大盤早到了1000點。對于基金“裝點門面”的作用，有投資者不以為然，但管理層是甚為感激的。據說最近管理層召集機構開會時，基金得到的溢美之辭非常多，大有英雄救市的感覺。但恐怕只有基金知道個中的苦澀。
基金管理者的操作中，對中國國情的認識有不足之嫌。一位資深人士說，他最討厭中國國情的說法。但現實的情況是，股權分置讓我們喪失了定價標準，而以圈錢為目的市場很難遏制上市公司對金錢的貪欲，在這樣的市場中過分倚重市盈率，只能是恪守一種教條。基金在過分強調國際投資標準的過程中，已經領教了國情的威力。
在與招行爭論是否應該發行百億可轉債的過程中，基金管理者已經初嘗了低市盈率公司的“霸道”，而接下來幾家銀行的如法炮制，已經徹底打擊了基金持有銀行股的信心；聯通的快速配股，讓當初萬眾一心持有聯通的基金只能以大肆拋出損失自身市值為代價；寶鋼在大盤跌至1300點附近時，毅然決然的高價增發，簡直就要把基金打蒙。在1300點做空，與其說是基金非智，不如說是“被逼發癲”。
與普通投資者一樣，基金同樣會用腳投票。這種逆反被某些人稱作基金逼管理層出臺利好。不管這種說法是否有道理，我們看到了新股暫停發行的利好。但基金可能已經害怕了，顯然不敢接招，趁著利好的聲浪，悄悄“逃跑”。這一招，智還是非智，實在難下結論。倒是一些敏感的游資，嗅到了某種味道，已經開始悄然行動。
不管怎樣，基金的整體實力仍然是最強大的。在智與非智的評價聲中，基金仍將扮演最重要的角色。只是在經歷了三年來最慘烈的熊市以后，基金的行為將更為謹慎，市場也將表現得更為猶豫，對基金智與非智的評價將更為困難。
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