-本報記者 郭宏超 特約記者 黃一飛 烏魯木齊 北京 報道

　　在證監會針對德隆系的全面核查還沒有完全結束之時，華融資產管理公司派出的工作組就已經分赴各地，前去接管德隆系的下屬資產。

　　8月30日，金新信托被正式責令停業整頓，華融成立金新信托投資股份有限公司停業整頓工作組，并進駐金新信托。與此同時，華融其他的托管工作也在緊鑼密鼓地進行。

　　8月31日，湘火炬(資訊 行情 論壇)、合金投資(資訊 行情 論壇)、新疆屯河三甲德隆系上市公司披露了華融資產管理公司與新疆德隆集團有限責任公司(新疆德隆)、德隆國際戰略投資有限公司(德隆國際)、新疆屯河集團有限責任公司(屯河集團)簽訂的《資產托管協議》。三公司將其擁有的全部資產不可撤回地全權托管給了華融，由華融行使全部資產的管理和處置權利。

　　出于德隆案對金融、社會穩定可能帶來的潛在影響的擔憂，政府決定出手挽救德隆，華融因此擔負著重要的使命，不過，這對華融來說的確是一個前所未有的考驗。

　　金新信托“停業風波”

　　對于德隆來說，其危機的背后是更為可怕的社會穩定問題。

　　8月30日，烏魯木齊市驕陽似火，但此時圍在烏魯木齊的金融街(資訊 行情 論壇)——民主路金新信托門前的上百位投資者卻憂心忡忡，他們剛剛得到通知，金新信托被正式停業整頓。

　　消息被迅速傳開，大批投資者將金新信托大樓圍了個水泄不通。金新信托營業大廳內貼著數張以漢字和維語表述的“停業整頓”公告，落款是新疆銀監局，日期為8月29日。

　　在金新信托大廈二樓，一位據稱是工作組組長的中年男子接受記者的采訪，“自治區領導非常重視，并且已經在一步步執行有關計劃�！钡�該人士拒絕發表進一步的評論。據記者了解，此人就是華融派來托管的負責人。

　　據了解，到目前為止，金新信托原有的工作人員并沒有離開公司，特別是當初辦業務的客戶經理，華融正在對其了解情況，并與客戶保持著聯系。金新信托將于9月15日對未到期和未兌付的合同進行全面登記。

　　個人兌付突然暫停

　　但對于此次金新信托的風波，華融顯然預計不足�！安蝗灰膊粫�在新疆招商重中之重的‘烏洽會’召開之際停業整頓�！币晃粎⒓恿私衲�4月份新疆的金融證券監管會議的張姓個人投資者告訴記者。

　　張先生2003年8月27日在金新信托辦理了一筆32萬元的信托合同，時間為1年，利率為6%。在今年4月，德隆事件發生后，給張先生辦理業務的侯經理對他的擔心一再表示，“是有風險，但個人的兌付不成問題。如果不放心，你們可以辦理贖回�！�

　　所謂的“贖回”，確切講應該是合同轉讓。金新信托方面對此的表述為，對于持有合同但未到期的客戶，可以將合同轉讓給第三方，但同時喪失獲取6%的收益，并且支付50元的“贖回費”，金新方面給予證明。而在實際操作中，“第三方”是金新信托的客戶經理聯系的，甚至還有不少金新的內部人員參與合同的買。

　　“這是金新信托的緩兵之計。”張先生分析道。事實上，這一招確實起到了很好的作用，至少在當時客戶的心中這是一針“穩心劑”。

　　但到了8月26日，情況急轉直下。原先個人正常兌付的業務突然停止。金新信托總經理助理路曉紅給張先生和其他四位投資者拿出一份德隆戰略集團的報告，顯示德隆將對有關資金進行全面負責。但具體的時間安排，路曉紅不能給出答復。路表示，公司的資金兌付確實遇到困難，到8月25日，柜臺上僅剩69萬元。但路強調，金新信托在德恒證券還有國債以及保證金，讓他們不用擔心。

　　“其后，事件變得微妙起來。金新信托統一口徑，對外一概稱‘我們被華融托管了，有什么事找華融’�！睆埾壬�接著說道。

　　“華融只是暫時托管，不可能有具體的大動作�！睆埾壬�認為，這可能正是很多投資者所擔心的問題，沒有解釋，沒有具體的解決辦法，還有一些令他們擔心的跡象是，“第一，自治區政府和監管機構始終非常低調，一直也沒有給投資者相關的解釋公告；第二，新疆銀監局在8月25日之前專門派出兩名工作人員在金新信托，保證個人兌付的進行，但在25日，這兩個人不辭而別�！�

　　在新疆德隆、德隆國際、屯河集團在協議中，表達了將托管資產處置回收現金優先清償非銀行金融機構緊急個人債務的強烈意愿，而華融公司也表示充分尊重上述意愿，但信托計劃投資者的本金和收益由誰償付、怎樣償付、何時償付等問題，并未因通告的公布而變得明朗。

　　重組前路艱辛

　　“德隆重組的重中之重是資金問題，首當其沖是要償還個人投資者的理財資金�！狈治鋈耸恐赋�。在德隆的方案中，截至12月底前必須支付的個人理財資金約10億元，此外，“德隆的龐大產業也需要資金支持”。由此，央行的注資就顯得尤為重要。

　　據悉，華融托管德隆資產后將不會立即對德隆資產進行處置，主要原因是不少資產沒有處在良性運行環境中，倉促處置不會獲得好的回報，因此華融將通過質押方式獲得銀行產業救助貸款并監督封閉運行。

　　“在此之前，華融要做的是盡快引入外部審計，對德隆的資產進行全面審計，梳理德隆錯綜復雜的投資關系和債務網絡，另外就是等待證監會對德隆的核查結果，此次金新信托停業整頓，主要做的也就是這些工作�！钡侣〉囊晃蝗耸恐赋�。

　　不過據了解，一些工作已經在進行中，中信實業銀行廣州分行訴深圳市明思克航母世界實業有限公司、新疆德�。熂瘓F�犛邢挢熑喂�司、新疆屯河集團有限責任公司、金新信托投資股份有限公司、重慶國際實業(資訊 行情 論壇)投資股份有限公司借款合同糾紛一案，原告中信實業銀行廣州分行已經撤回起訴。目前德恒證券的個人債務登記工作也已經完成，華融將對其中的10%進行抽查，而上海和重慶是抽查重點。

　　不過至此，還難以看出華融對德隆的完備重組方案，這對華融來說的確是一個前所未有的考驗。但值得期待的是，托管德隆有可能成為今后處理大型企業集團危機的一種模式，不管是國有企業還是民營企業。

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