侯雪蓮

　　作為昔日“滬市第一藍(lán)籌股”，四川長(zhǎng)虹(資訊 行情 論壇)��600839�牴蓛r(jià)跌破凈資產(chǎn)給股市帶來(lái)不小的震動(dòng)。8月28日，市場(chǎng)在期待中迎來(lái)了長(zhǎng)虹的2004年中期報(bào)告——每股收益3分錢(qián)，比去年中期下降40%；凈資產(chǎn)收益率0.49%，低于銀行同期存款利率。“倪潤(rùn)峰時(shí)代”以這樣的業(yè)績(jī)正式劃上句號(hào)。

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　　而對(duì)于7月份剛剛走馬上任的長(zhǎng)虹新一任領(lǐng)導(dǎo)集體——董事長(zhǎng)趙勇、黨委書(shū)記劉體斌、總經(jīng)理王鳳朝們來(lái)說(shuō)，如何重樹(shù)市場(chǎng)信心，將長(zhǎng)虹帶入快速成長(zhǎng)的軌道，無(wú)疑是一場(chǎng)更為艱苦的戰(zhàn)役。

　　因此，對(duì)遲遲沒(méi)有浮出水面的趙勇新政，市場(chǎng)充滿期待。

　　股市之扼

　　客觀講，長(zhǎng)虹在8月一連串的跌勢(shì)與整個(gè)證券市場(chǎng)的低迷、家電行業(yè)前景看淡密切相關(guān)。

　　從盤(pán)面來(lái)看，此次下跌的導(dǎo)火索是8月19日夏新電子公布了大幅下滑的半年度業(yè)績(jī)，其開(kāi)盤(pán)后直接跌停對(duì)家電板塊的打擊非常明顯。四川長(zhǎng)虹、南京熊貓(資訊 行情 論壇)、小天鵝(資訊 行情 論壇)、美菱電器(資訊 行情 論壇)、華意壓縮(資訊 行情 論壇)、TCL集團(tuán)等均居于跌幅榜前列，一度達(dá)到40%左右。業(yè)界普遍認(rèn)為，受原材料上漲導(dǎo)致的成本增加、缺乏核心技術(shù)、海外市場(chǎng)受阻等原因的影響，使處于七八月份銷(xiāo)售淡季的家電產(chǎn)業(yè)股票無(wú)法吸引投資者的注意，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)家電股的價(jià)值判斷已經(jīng)開(kāi)始發(fā)生方向性轉(zhuǎn)變，股民用腳投票直接導(dǎo)致了這一結(jié)果。

　　就長(zhǎng)虹而言，先前有關(guān)中報(bào)虧損的傳聞對(duì)其股價(jià)也有一定影響。前兩年，康佳、科龍的年報(bào)分別暴出了9億、13億的巨虧，其背景都是領(lǐng)導(dǎo)層的更迭�；�于同樣的原因，業(yè)界普遍認(rèn)為長(zhǎng)虹中報(bào)不會(huì)太好看，這樣后市也會(huì)有更多的期待空間。

　　接手長(zhǎng)虹后，產(chǎn)權(quán)改革、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)盈利及國(guó)際市場(chǎng)開(kāi)拓是趙勇需要解決的三個(gè)難題。

　　有消息顯示，趙勇上任之后，首先著手與庫(kù)存的清理。與倪潤(rùn)峰以產(chǎn)定銷(xiāo)、對(duì)規(guī)模有天然的迷戀不同的是，趙勇強(qiáng)調(diào)以銷(xiāo)定產(chǎn)，因此盤(pán)點(diǎn)庫(kù)存重新制定生產(chǎn)計(jì)劃，成為趙勇的第一步。但由于趙勇上臺(tái)后新政始終沒(méi)有浮出水面，也直接導(dǎo)致了投資者市場(chǎng)信心的缺失。

　　產(chǎn)權(quán)之困

　　趙勇上任伊始，其三年的綿陽(yáng)市副市長(zhǎng)的背景，使諸多人相信趙勇與政府天然的溝通能力，能夠助其在產(chǎn)權(quán)改革方面有所作為。此前，四川長(zhǎng)虹關(guān)于作為國(guó)有股減持試點(diǎn)的報(bào)道不斷，四川長(zhǎng)虹的股價(jià)從去年底的6元多上漲近10元，漲幅遠(yuǎn)高于同期大盤(pán)的漲幅，很重要的一個(gè)原因就是關(guān)于長(zhǎng)虹國(guó)有股減持的傳聞。但此次長(zhǎng)虹股票跌破凈資產(chǎn)，甚至有評(píng)論認(rèn)為長(zhǎng)虹可能在客觀上已經(jīng)失去國(guó)有股減持的條件。

　　但最新的消息顯示，即使在倪潤(rùn)峰時(shí)代，長(zhǎng)虹的產(chǎn)權(quán)改革計(jì)劃可能“從來(lái)沒(méi)有進(jìn)入政府高層的議事日程”。而在長(zhǎng)虹內(nèi)部，對(duì)此似乎也不再那么期待。

　　對(duì)于近日炒得很熱鬧的郎咸平對(duì)海爾、TCL及格林柯?tīng)栐趪?guó)有體制改革方面的爭(zhēng)論，長(zhǎng)虹的一部分高層比較傾向郎咸平的觀點(diǎn)。

　　對(duì)于國(guó)有企業(yè)MBO持股，郎咸平的核心思想是，MBO并不是國(guó)有企業(yè)改革最好的辦法，最該做的，是政府退出市場(chǎng)，而不是企業(yè)退出市場(chǎng)。國(guó)企留在市場(chǎng)，國(guó)有股留在市場(chǎng)，政府行政命令退出市場(chǎng)。

　　就像郎所說(shuō)的，“國(guó)企都可以退出市場(chǎng)，政府退出市場(chǎng)有什么難辦到的？現(xiàn)在不是把國(guó)企和政府一起推開(kāi)嗎？我所說(shuō)的還是溫和的改革。政企現(xiàn)在沒(méi)有分開(kāi)。是因?yàn)樗麄儾�沒(méi)有真正去做，去把政企分開(kāi)。我的方法是要國(guó)有股留在市場(chǎng)，國(guó)有股就由專(zhuān)家組成董事會(huì)，聘任職業(yè)經(jīng)理人來(lái)做經(jīng)營(yíng)，對(duì)職業(yè)經(jīng)理人由客觀的指標(biāo)來(lái)做評(píng)估。你的薪水也由市場(chǎng)來(lái)定價(jià)”。

　　以往，長(zhǎng)虹的股價(jià)與凈資產(chǎn)相當(dāng)，被看作是比較適合作“全流通”的試點(diǎn)，如今國(guó)家已經(jīng)叫�！叭�流通”，長(zhǎng)虹產(chǎn)權(quán)改革的方向也變得更加不明朗。

　　如果參照TCL的產(chǎn)權(quán)方案，長(zhǎng)虹幾乎是不可能完成的。TCL的產(chǎn)權(quán)改革是在5年前進(jìn)行的，整個(gè)盤(pán)子也就3億多，可以在增量上作文章。而現(xiàn)在若想成為長(zhǎng)虹第一大股東、控制其僅30%的股份預(yù)計(jì)就要花費(fèi)50多個(gè)億，而且只能在存量上發(fā)揮，難度相當(dāng)大。

　　這個(gè)難題，趙勇如何作解，尚需拭目以待。

　　市場(chǎng)破局

　　在以往的報(bào)道中，我們通常將目光僅瞄準(zhǔn)趙勇一個(gè)人，卻忽略了新一任領(lǐng)導(dǎo)集體這個(gè)事實(shí)，這是一個(gè)更貼近現(xiàn)代企業(yè)制度的組織架構(gòu)。

　　倪潤(rùn)峰退位之前的職位是集董事長(zhǎng)、總裁、總經(jīng)理、黨委書(shū)記于一身，而新一任領(lǐng)導(dǎo)集體則將這些職位分而置之。趙勇是董事長(zhǎng)、總裁，王鳳朝是總經(jīng)理、劉體斌是黨委書(shū)記，還有一個(gè)頗為重要的職位是紀(jì)委書(shū)記楊學(xué)軍。在長(zhǎng)虹正被審計(jì)調(diào)查的關(guān)口，后者的意義非同尋常。

　　在長(zhǎng)虹這個(gè)地道的國(guó)有企業(yè)中，黨委書(shū)記的責(zé)任并不遜于董事長(zhǎng)，而且由財(cái)務(wù)總監(jiān)出身的劉體斌還兼管財(cái)務(wù)，政府通過(guò)這個(gè)職務(wù)直接掌握著長(zhǎng)虹的財(cái)務(wù)大權(quán)。這是一個(gè)相互制衡的結(jié)構(gòu)，但怎樣真正地形成合力，也是非常重要的。

　　長(zhǎng)虹與APEX公司合作出口美國(guó)市場(chǎng)留下的4000萬(wàn)美元的應(yīng)收賬款，是倪潤(rùn)峰任上的一大敗筆，也為長(zhǎng)虹未來(lái)的發(fā)展設(shè)置了不小的障礙。在目前國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈與飽和的情況下，走出去是不容回避的選擇。趙勇如何開(kāi)始這個(gè)新的起點(diǎn)，是繼續(xù)原來(lái)的OEM方式，還是全方位的國(guó)際化，究竟采取哪一種方式破局，令人期待。

　　至于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，長(zhǎng)虹一度以背投領(lǐng)跑的高端彩電市場(chǎng)正在日益被等離子、液晶等平板電視所取代。就在國(guó)內(nèi)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手爭(zhēng)相搶位的時(shí)候，長(zhǎng)虹的亮點(diǎn)不足。值得一提的是，如今國(guó)內(nèi)彩電市場(chǎng)還是一種“偽未來(lái)”的狀況，在各品牌爭(zhēng)相搶位的時(shí)候，各品牌、尤其是國(guó)內(nèi)品牌的產(chǎn)品還停留在一種組裝加工、概念炒作的階段，這對(duì)深諳技術(shù)之道的趙勇來(lái)說(shuō)，不失為一個(gè)能夠后來(lái)居上的機(jī)會(huì)。

　　來(lái)自長(zhǎng)虹內(nèi)部的消息稱(chēng)，趙勇新政有望在近兩個(gè)月內(nèi)發(fā)布，希望不會(huì)讓市場(chǎng)等得太久。