和訊網-《財經時報》特供

　　從2002年的1.1億下降到2003年的1300萬，直至今年上半年出現-1000萬，漢唐證券近年來自有結算備付金的數量一直在大幅度下降。

　　但與此同時，公司的自營業務數量非但沒有下降，反而呈直線上升的趨勢，從4.4億

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到5.1億，再到11億。不斷增長的自營證券的規模，對應的卻是不斷減少的自有備付金的數量，漢唐證券打的這副牌讓人很難理解。

　　“備付金主要是各家券商每天進行差額清算時所用，它是由券商們根據自己的交易量的大小先行存入證券登記結算公司，通常包括自有備付金和經紀客戶備付金，一般情況下，備付金應該為正數。”世紀證券研究部副總經理李文說。

　　而平安證券的一位財務人員稱，自有備付金是存放在中國證券登記結算公司的，如果一旦發生券商頭寸不足等特殊情況，備付金，尤其是自有備付金的金額不足以進行差額清算，就可能出現透支的現象。但是這種情況是非常少見的，因為這種透支是要被罰錢的，所以各家券商都會不時地檢查自己的備付金余額，如果資金充足的話，都會盡量避免此類現象的出現。

　　巨額增長的自營證券的資金來自何處，此時，漢唐同業拆入的5億元值得細細琢磨了。

　　“同業拆借的資金都是短期的，最長不超過7天，因此同業拆借的資金只能用于短期用途，除非是短借長用。”李文稱。

　　漢唐證券是貴州證券在合并吸收湛江證券的基礎上同時吸納了20多家企業7個億的增資后成立的。海南潤達實業有限公司出資1億元的成為第一大股東。

　　不久前，坊間傳聞漢唐證券實際上已經出現虧損，并且涉及到十幾個億的資金挪用問題。而漢唐證券的凈資產也不過僅有9.2億元。

　　消息出來以后，漢唐證券重倉持有的股票均紛紛跳水，銅峰電子(600237)已經跌至5.95元每股，今年上半年市值蒸發超過50%。而恒大地產(000502)也已經下跌了30%，與其有2億元委托理財糾紛的四川長虹(600839)這些日子也一路走陰。

　　而各家與其有著或多或少聯系的上市公司開始紛紛撇清關系，明哲保身。

　　赤天化緊急追債本周四，貴州赤天化股份有限公司(600227)發布公告稱，公司在2003年11月5日，將公司以非募集資金自行購買的5000萬國債托管于漢唐證券有限責任公司下屬的貴陽新華路營業部，托管期一年，但是公司近日發現，該營業部在未經公司同意的情況下�熒米詫⒃摴P國債用于債券回購融資，且現已不能賣出和轉托管。公司已經向貴州市高級人民法院提起了訴訟。

　　赤天化的一位工作人員告訴《財經時報》，公司的領導層從一些途徑了解到漢唐證券涉嫌違法違規經營，并且近期已經出現嚴重的虧損，為了保護公司的合法權益，維護中小股東的利益，最大限度地避免損失，收回托管的資金，公司已經提起了民事訴訟，并且也已經得到了法院的受理。

　　“公司的總經理、董秘以及律師已經趕往貴陽處理此事了，目前事情還沒有一個十分明朗的解決方案，但是公司方面會盡最大的努力采取相應措施，妥善解決問題的。”該公司工作人員稱。

　　業內人士指出，赤天化主要經營化肥和尿素等農業化學產品，由于今年上半年農產品價格上漲，化肥的供應一直比較緊張，經常出現供不應求的現象，僅今年上半年就實現5000多萬元的盈利。但是下半年歷來都是化肥銷售的淡季，再加上公司11月開始的為期1個半月的機器設備大檢修，也會在一定程度上影響公司的業務收入。

　　這筆5000萬元的托管國債并非是赤天化與漢唐證券的首次聯姻。早在2002年3月，赤天化就已經委托漢唐證券做過一筆3000萬元的為期一年的委托理財，次年就收回了本金和315萬元的收益。2003年年末，初嘗甜果的赤天化，又將5000萬元的15年期的固定利率附息債托管給了漢唐證券，沒想到時隔半年，這筆托管的國債就已經被挪用了。

　　盡管赤天化一再強調，公司的經營活動一切正常，但二級市場的反應依然很強烈，26日消息剛一出來，公司的股票就下跌超過6%。

　　浪潮軟件配股擱淺浪潮軟件是另一家漢唐證券(600756)公告稱，由于公司配股的分銷商漢唐證券存在一些承銷方面的未盡事宜，因此公司決定暫緩配股。

　　據悉早在2002年，浪潮軟件的股東大會就已經批準了此次的配股再融資計劃，此次計劃10配3，以每股10元的價格募集2.06億元資金，主要用于投資客戶關系管理系統、移動通信網絡管理系統、移動通信運營支撐系統產業化，以及軟件構件組件和移動終端軟件等五項軟件開發項目。其中，漢唐證券負責80%的承銷。

　　據浪潮軟件證券部盧經理介紹，目前配股計劃已經得到了證監會的批準。

　　盡管有分析人士認為浪潮此番推遲配股亦是受到二級市場股價的影響，但盧斷然否定了這一說法。“此次配股的推遲純粹是因為漢唐證券的原因”。

　　“浪潮軟件還是很聰明的。”市場人士稱，“浪潮很可能也是從一些渠道得到了漢唐證券現在所處的困境，不久前發生的南方證券包銷帝賢B就是前車之鑒。”但截止到27日，浪潮軟件的股價已經跌到了10元的配股價附近，浪潮軟件要想繼續維持以10元配股恐怕是不可能的了。

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