券商銀行搶食年金 眾多機構誰得先機？

　　-本報記者 單羽青

　　8月12日，數百位金融界人士匯集凱賓斯基2層宴會廳，在“實施《企業年金基金管理試行辦法》報告會”上，備受市場關注的《企業年金管理指引》成為他們人手一冊的“必讀書”。這是繼《企業年金試行辦法》(簡稱“20號令”)和《企業年金基金管理試行辦法》(簡稱“23號令”)5月1日實施后，兩《辦法》的法規釋義和操作流程的具體規范。

　　“它將成為企業年金基金依法操作的規范文本，不僅是企業和企業年金基金管理機構操作實施的業務指南和手冊，也是有關監管部門實施監管的標準和依據。”勞動和社會保障部副部長王東進說。聯系之前該部基金監督司就此召開的幾次聽證會，不難發現，在企業年金規范發展的推進過程中，銀行、信托、基金、證券、保險和資產管理等金融機構為參與這一新興市場正秣馬厲兵，搶灘布局。

　　養老金保險公司拔得頭籌

　　企業年金是在國家政策支持下，企業和職工自愿建立并自主管理的一項企業福利保障(補充養老)制度。盡管經歷10多年的發展，我國企業年金的整體規模還很小，2000年年底企業年金總量僅191.9億元，2002年年底，總量260億元，但據勞動和社會保障部估計，目前，我國企業年金的規模有300至400億元人民幣，企業年金制度全面啟動后，預計年增幅將超過500至800億元。依此推算，到2010年，企業年金的市場規模應該超過5000億元�？梢哉f，謀求保值增值，企業年金市場將給各類金融機構帶來巨大的發展機遇，也將成為推動金融混業經營的重要力量。

　　群蟻附膻，奔競趨利。如此誘人的“奶酪”自然會吸引各類金融機構的“眼球”。而搶灘企業年金，養老金保險公司顯然是拔得了頭籌。6月初，太平人壽和平安保險公司主發起的兩家專業的養老金保險公司獲得保監會的設立批復，標志著保險公司開始為參與年金市場作好了準備。

　　“從理論上講，保險業組建養老金公司，能夠充分發揮行業優勢，成為企業年金管理的良好載體和競爭主體�！敝袊�平安保險(集團)股份有限公司上海本部總經理徐建軍說。

　　目前，各類保險公司，包括外資保險公司都在積極準備搶灘企業年金市場。太平人壽和平安保險的養老金保險公司亦處籌建階段。一旦勞動和社會保障部關于企業年金基金管理運營機構資格認定辦法制定完畢，兩公司就可上報資料，申請年金基金受托人資格。包括中國人壽、新華人壽在內的壽險公司也都成立了養老金小組，負責籌備養老金公司。

　　5月21日，勞動和社會保障部基金監督司在華都飯店舉行了一場內部聽證會，就企業年金基金管理運營機構資格認定辦法的制定聽取各類金融機構代表的意見。參會的多位保險業內人士認為，在未來的企業年金基金市場中，保險公司將可通過自身或設立子公司的形式承擔除“托管人”以外的任何角色，即“受托人”、“賬戶管理人”和“投資管理人”。

　　勞動和社會保障部基金監督司司長孫建勇，對保險公司在經營企業年金上的優勢似乎非�？粗亍Ｋ�認為，保險公司有良好的銷售網絡和為企業設計相關險種的能力。對保險公司而言，機遇至少存在兩方面：一是保險業向企業年金滲透，建立養老金管理公司，可擴大自身產品和產業鏈，通過集團化經營，逐步建立混業經營模式。企業年金基金的受托管理、賬戶管理、托管及投資管理等環節，為保險業擴充產業鏈創造了機遇；二是為保險業專業化經營開拓了新的想像空間。

　　“對保險公司來說，企業年金不僅意味著一個潛力無窮的市場，而且對于提升保險企業的實力和在金融市場中的地位都有特別的意義�！敝袊�人壽保險(集團)公司戰略規劃部副總經理曹偉清、新華人壽團體業務管理部總經理秦奮都對記者如此表示。

　　不甘示弱，基金公司積極備戰

　　南方基金管理公司客戶理財二部(養老金及機構理財部)總監鄭文祥，參與了《企業年金管理指引》歷時半年多的編撰。8月23日，談起基金公司備戰企業年金市場，他在電話中對記者說，從2001年起，南方基金公司就開始著手企業年金的各方面準備工作，參與組織了由勞動和社會保障部為制定《企業年金實行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》而發起的“中國企業年金基金規范運作管理研究項目”。2004年初，南方基金設立了獨立的部門負責企業年金的各項工作。

　　單獨設立企業年金部門的，當然不止南方基金一家�！镀髽I年金實行辦法》和《企業年金基金管理試行辦法》的實施將企業年金的大門向金融機構全面敞開。企業年金的管理資格分四種，包括受托人、賬戶管理人、投資管理人和賬戶托管人，其中賬戶托管人的業務自然歸屬銀行。其他三類管理資格，四類企業均可爭搶，包括基金管理公司、證券公司、信托投資公司和保險資產管理公司。而在爭取企業年金管理資格方面，基金公司具有明顯的行業優勢。

　　8月12日，當記者在凱賓斯基見到博時基金管理公司副總裁李全時，他將耿紅——博時基金養老金業務部總經理介紹給了記者�！皩τ谄髽I年金業務，我們早有一個跨部門的工作小組，現在已將這個小組獨立出來，并補充了人員，目前公司正著手進行企業年金各方面的基礎研究工作�！惫⒓t說。

　　進軍企業年金市場，銀華基金管理公司同樣也加快了步伐。副總陳湘永介紹說，“去年起，銀華基金的機構理財部就成立了負責企業年金的團隊，并配備了投資、研究和市場方面的人才。”

　　鄭文祥分析，豐富的投資決策隊伍、強大的產品研發能力、嚴格的信息披露制度、便利的交易機制和專業化的客服體系都賦予基金公司相對較強的競爭優勢。“對比其他類金融機構，基金公司作為企業年金的投資管理人應該最符合要求。”

　　而南方基金管理公司總經理高良玉則表示，南方基金在人員和產品線方面都已做好充分準備，即將發行的國內首只LOF基金將為企業年金提供一個低風險的投資對象。

　　饕餮大餐，券商銀行搶食年金

　　從制度安排角度看，參與企業年金基金的市場主體不僅是保險和基金公司。犖犖大者，正如孫建勇所言：“將來，銀行、信托、基金、證券、保險和資產管理等金融服務機構都可以參與企業年金市場的競爭。商業銀行可以提供賬戶管理和托管服務，基金和證券公司可以作為投資管理人，信托公司可從事受托、賬戶管理和投資管理業務。未來國外金融機構同樣可按照國民待遇參與競爭。”

　　在年金賬戶管理人資格的競爭方面，鵬華基金企業年金部總監鄭毅認為，由于基金公司有開放式基金的賬戶管理和登記結算經驗，且各公司都投入巨資建立技術平臺，軟硬件系統相對成熟，技術維護和操作人員比較熟練，技術方面的競爭優勢因此明顯。而在年金的受托人資格的競爭上，基金、證券、信托和保險資產管理四類公司的比較優勢均不突出，只是由于該項業務跟信托業務相似，從而使信托公司略微占優。

　　《企業年金基金管理試行辦法》規定了企業年金基金的投資比例：投資銀行活期存款、中央銀行票據、短期債券回購等流動性產品及貨幣市場基金的比例，不低于基金凈資產的20%；投資銀行定期存款、協議存款、國債、金融債、企業債等固定收益類產品及可轉換債、債券基金的比例，不高于基金凈資產的50%。其中，投資國債的比例不低于基金凈資產的20%；投資股票等權益類產品及投資性保險產品、股票基金的比例，不高于基金凈資產的30%。其中，投資股票的比例不高于基金凈資產的20%。養老金保險公司成立后，該規定使保險公司、基金和券商差不多站在了同一條“起跑線”上。

　　8月12日的報告會上，年金市場的五類參與主體：銀行、信托、證券、基金、保險等金融機構的相關負責人均有出席。

　　在企業年金基金的發展方向上，保監會人身保險監管部主任陳文輝表示要秉承16字方針：“政策支持、企業自主、市場運作、政府監管”，即市場運作離不開稅收優惠政策的支持，保險業作為最嚴厲和最審慎監管的行業，應發揮獨特優勢為客戶服務。

　　證監會基金監管部副主任李政強稱，企業年金基金托管人是《試行辦法》的突出亮點�！白C監會鼓勵和支持基金公司發展企業年金業務，密切與勞動保障部等的合作，加強監管，近期將公布《基金公司托管銀行管理辦法》和《基金公司高管人員管理辦法》�！�

　　參與起草《試行辦法》的銀監會政策法規部副主任李伏安表示，《試行辦法》的重要性主要體現在“專業化的制度設計、專業化的管理架構和專業化的運作模式”，他希望銀行業拓展金融服務鏈，在年金托管人、賬戶管理人，乃至投資管理人等方面有所作為。

　　事實上，無論是金融領域還是證券投資領域，鸞翔鳳集，厲兵秣馬，各方對企業年金都寄予厚望，尤其是在目前這樣“凄風苦雨”的市況下，企業年金的確會帶來增量和空間。那么，銀行、信托、證券、基金、養老金保險機構，在這場企業年金市場的五方角逐中，究竟誰能搶得先機？