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編者按 我們的市場也有一條與自然界完全相同的“生物鏈”，不同層次的“生物”都能平衡相處，各取所需，各有所得的生存環(huán)境是至關(guān)重要的：大魚多了，蝦米少了，大魚也會因缺乏食物面臨滅絕。
打破平衡互利的生存鐵律，我們已受到過多次嚴厲的懲罰，以致從中國古代就留下了言簡意賅的一串成語：殺雞取卵、飲鳩止渴、竭澤而漁……
股市有沒有破壞“生存平衡”的惡行？明眼人看得清楚，有責(zé)任心的人們也屢屢泣血而呼，但收效甚微。如果一個市場只是一味強迫某一方奉獻而忽略回報，相信“游戲”終將結(jié)束，“創(chuàng)新”也會落空。因為，對自然界的生物和股市的投資者而言，猶如陽光、空氣和水是須臾不可缺少一樣，信心、資金和耐力也是必要條件。
生存，才是第一位的。
我們已經(jīng)連續(xù)通過本報專欄文章向證券主管部門發(fā)出了暫停市場擴容的呼吁。可是直到如今我們聽不到主管部門認真響應(yīng)的措施和聲音，滬深股市卻在中國經(jīng)濟創(chuàng)造世界最快增長率的同時創(chuàng)下了跌幅最深的紀錄：四個月時間跌幅超過30%。這是實實在在的大股災(zāi)。在這漫漫的熊市途中，幾千萬股民在絕望之余不約而同發(fā)出了這樣的疑問：誰制造了這個災(zāi)難，誰應(yīng)當(dāng)對這個災(zāi)難負有責(zé)任。股市投資風(fēng)險自負這個道理作為一個公民當(dāng)然是不問自明。可是，千千萬萬的股民需要討一個說法，在股市漲跌自然規(guī)律之外，是否存在人為的政策失誤因素？如果存在，這個政策失誤應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。
首先，今年春季宏觀調(diào)控加緊之時，證券主管部門推出了深圳中小企業(yè)板。中小企業(yè)板股票發(fā)行，加快了大盤指數(shù)下跌步伐，不僅拖累了主板市場股價，而且使中小企業(yè)板全軍覆沒，使廣大投資者慘遭損失。實踐證明，這個時候推出中小企業(yè)板不但無助歷史遺留問題的解決，而且增加了新的歷史遺留問題。對國家、對廣大中小企業(yè)的融資、對千萬投資者參與的資本市場究竟有什么好處？這難道就是“金融創(chuàng)新”？這樣的“創(chuàng)新”對中國資本市場利弊作用難道不值得證券主管部門反思嗎？
其次，在股市大熊之際，證券主管部門一方面表示要加快落實《國九條》，另一方面卻在繼續(xù)擴容，增加落實《國九條》的難度。眾所周知，國務(wù)院《九條意見》的實質(zhì)是要解決資本市場的深層次問題，推動資本市場的健康發(fā)展。為了落實各條意見。證券主管部門必須為股市創(chuàng)造休養(yǎng)生息的有利環(huán)境。可是令人吃驚的是，上半年股市發(fā)新股融資創(chuàng)了新高。《國九條》意見也有融資的內(nèi)容，問題在于，融資的速度要與股市的承受能力相適應(yīng)。這是調(diào)控股市的基本常識。當(dāng)市場弱不禁風(fēng)，慢慢陷入危機之時，還在發(fā)新股融資，這種行為不是破壞股市穩(wěn)定大局，就是對股市極端的無知和不負責(zé)任。
還有，在新股紛紛跌過發(fā)行價之際，又在推出新股發(fā)行方式的改革，其中一條是降低發(fā)行價格。這條消息一披露次新股價格和深圳剛剛高價發(fā)行的中小企業(yè)板股票價格雪上加霜，跌勢加劇。當(dāng)前股市危機的主要原因是新股發(fā)行量超過了市場目前的承受力，而發(fā)行價問題是次要的。不解決主要問題，怎么能使股市走出危機呢？
總之，證券主管部門在制定和討論股市新政策時，必須考慮市場的承受力和影響，放慢擴容速度和適當(dāng)停止擴容應(yīng)是負責(zé)任的舉措。
金融觀察家 顧銘德
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