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記者觀察 本報記者陳宏宇
日前有媒體報道證監會正在研究“保證金有限賠付”制度，這在市場引起了不小的恐慌。
所謂“有限賠付”是指證券公司挪用股民保證金造成的損失，一旦券商破產清算依
舊無力全額返還，這部分損失將由股民自擔。
無論這傳言是真是假都不免讓人大吃一驚。如果是真，則于理于法都開了證券市場一個天大的玩笑。十幾年來，千萬股民為國家貢獻了3000億印花稅、2500億券商手續費，為新股、配股、增發等融資貢獻了上萬億資金，平均每戶損失4.5萬元！如今，自己的資金被人挪用，損失卻要股民買單，這天理何在？再說了，股民放在券商處的資金，在券商的資產名目上明明白白地寫著四個大字——“托管資產”，托管者委托保管也，沒有任何的投資和借貸關系，不知有哪條法律規定托管資產受損應由委托保管者負責？本來挪用股民保證金無異于小偷行為，應該受到法律的嚴懲，可如今被偷者卻要為小偷買單。這法理何在？如果長此下去，豈不造成“不偷白不偷，偷了也白偷”的局面，無異于縱容券商進一步挪用股民保證金，甚至惡意經營、惡意破產。
如果是假，那么媒體又何以言之有據，冒如此大的報道風險刊登此事，而且有關方面至今未出來辟謠，難道是投石問路？是誰在開這天大的玩笑。
股市走到今天，股民可以說是遍體傷痕，欲哭無淚，再也經不起折騰，不要動不動今天說“減持”、明天議“有限賠付”……脆弱的股民需要的是休息和安寧。愿“保護投資者”的口號能讓股民真正地體會一次！
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據記者了解，近日對“保證金有限賠付”的報道最早來源于《21世紀經濟報道》的一則訪談。在這篇題為《救贖證券公司化解金融風險》的訪談報道中，受訪者上海國家會計學院馬賢明教授透露，證監會正在研究證券公司保證金有限賠付制度，并認為保證金有限賠付制度可以喚醒股民的風險意識，是運用市場化手段，讓股民用腳投票，把劣質證券公司加速淘汰出局的好辦法。
之后，一些敏銳的市場人士對此提出了一些質疑。例如著名財務問題專家賀宛男認為，如果這一制度執行，將可能出現保證金擠兌，行業風險還容易引發區域性經濟危機與社會危機。著名市場人士桂浩明上周六在本報發表的《質疑“有限賠付”》一文中指出，在目前的市場條件下，根本就不存在實行“有限賠付”的條件，現在“有限賠付”根本就談不上落實。
而據記者從部分券商處了解的信息，自上周起，他們也聽到了一些這方面的消息，但渠道多來自于媒體，并無管理層方面的消息。他們表示，如果此消息屬實，券商的加速破產將不可避免。 王筱
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