|
--“拿什么拯救你我的股市”系列評論之一
本報評論員 胡冰
編者按：股市興衰冷暖不僅令政府、機構關注，而且令幾千萬中小股民牽掛。在國民經(jīng)濟增長速度讓全世界矚目的同時，中國股市卻步入4年熊途，這違背常理的結果令人費解
，令人揪心，本報將與廣大讀者一起求解，一道探索。為此，本報將發(fā)表“拿什么來拯救你我的股市”系列評論文章，今天發(fā)表了本報評論員胡冰同志的股權分置篇，今后還將陸續(xù)發(fā)表本報評論員盛安、張海冰、葉建華等同志關于市場擴容、股民利益、誠信建設的文章。敬請讀者關注，并歡迎加入我們討論的行列，為拯救中國股市建言獻策。
近年來，在國民經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，中國股市卻一直跌跌不休。券商倒閉，機構爆倉，基金被套，中小投資者更是損失慘重。本應充滿活力的證券市場，正日漸失去活力，變成死水一潭。造成股市萎靡不振的重要原因之一就是：上市公司流通股和非流通股的股權分置。因為股權分置，流通股股東話語權喪失，諸如招行強發(fā)轉債，三九集團掏空上市公司等侵犯中小投資者利益的現(xiàn)象屢禁不止，這一切極大地打擊了二級市場投資者的信心。因此只有盡快妥善解決股權分置問題，才能真正打開束縛證券市場健康發(fā)展的死結。這一點已成為市場參與各方的共識。
眾所周知，現(xiàn)有上市公司的每股凈資產(chǎn)中，很大一部分是在高價首發(fā)、增發(fā)以及配股等融資過程中形成的。拿最近以股抵債的電廣傳媒(資訊 行情 論壇)而言，該公司現(xiàn)在每股7.12元的凈資產(chǎn)，與首發(fā)時的溢價發(fā)行和高達30元的增發(fā)有直接關系，其中流通股股東作出的貢獻不言而喻。但現(xiàn)在大股東卻要每股再加上3分錢拿來向上市公司抵債，其不公正不合理之處顯而易見。那么，為什么不能以低于每股7.12元的凈資產(chǎn)定價，來滿足廣大流通股股東的合法要求呢？其根本原因就在于一條：這每股7.12元的凈資產(chǎn)名義上已屬國有資產(chǎn)，誰也不敢承擔國有資產(chǎn)流失的責任！因此，防止國有資產(chǎn)流失已成為解決股權分置時一條事實上的紅線和理論禁區(qū)。
那么，這種說法是否站得住腳呢？事實不然。曾記得2001年初，有關部門以國有資產(chǎn)守護者自居，堅持同股同權同價在二級市場減持國有股。在其主要負責人宣稱這是特大利好的同時，廣大投資者都在二級市場紛紛用腳投票。股指從此飛流直下，從當時的2200多點一直跌到1300點附近(剔除新股虛增因素，實際上股指早就在1000點附近)。迄今為止，近萬億市值灰飛煙滅，很多個股股價腰斬，不少個股更是跌破凈資產(chǎn)，高價減持從此成為黃粱美夢。市道如此之慘，損失如此之重，也沒聽有人出來呼吁國有資產(chǎn)如何保值增值。而更令人驚訝的是，同是這位負責人，在掌管社保基金后，在1400點附近時，面對記者提問卻大談要謹慎入市，理性投資。這個事實說明什么呢？那就是屁股決定腦袋，位置決定視角。它也從一個側面反映出在解決股權分置時所謂防止國有資產(chǎn)流失這一論題的虛偽性，折射出在實際中更多人是將其作為保護部門和局部利益的借口與幌子。
前不久，在一次股權分置座談會上，一位執(zhí)掌百億資金的基金經(jīng)理直言：如果股權分置問題遲遲不能解決，那么二級市場股價將會一直跌下去，理論上講跌到零也不是沒有可能。果真如此，將是真正的雞飛蛋打、滿盤皆輸，所謂保證國有資產(chǎn)保值增值又從何談起呢？！而有關調查表明，今年新發(fā)行的基金全部跌破面值，新入市的149萬投資者全部套牢，二級市場中30%以上的投資者均打算反彈后止損出局。皮之不存，毛將焉附！如果再不真心實意地保護投資者，尤其是二級市場中小投資者的利益，愛護他們的投資熱情，維護他們的投資信心，等到他們?nèi)夹判膯时M，揮淚告別后，屆時，面對一個不論是機構還是散戶滿盤通殺的圈錢市場，誰還敢冒險進場投資呢？
目前關于股權分置爭論中的“國有資產(chǎn)流失論"，令人不禁想起1992年前后社會上有關“特區(qū)姓社還是姓資"的爭論。鄧小平同志當年以極大的理論勇氣和政治膽識，以“三個有利于"為標準，堅決打破意識形態(tài)中的迷信與教條，為中國的改革開放之船撥正了航向。今天，我們的決策部門，在處理股權分置這一歷史遺留問題時，面對種種似是而非的論調，也應該拿出決心和勇氣，以“三個代表"為標準，從保證資本市場健康發(fā)展的大局出發(fā)，勇于打破各種思想禁區(qū)，實事求是地解決好流通股股東和非流通股股東之間的利益平衡問題,從根本上卸下廣大投資者心上的石頭，從源頭上激活場外資金入市的信心。否則，像目前這樣畏手畏腳、無所作為，對股市這種極其敏感的市場而言，無異于坐以待斃、慢性自殺。難道我們真的要等到股市徹底崩盤了，不可收拾了才下決心解決問題嗎？
| 
