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★文/水皮
對于投資者來講，在一個錯誤時間買入一個正確的股票，其命運和在一個正確的時間買入一個錯誤的股票是一樣的。
對于管理者來講，在一個錯誤的時候發布一個正確的決定，其命運和在一個正確的
時機發布一個錯誤的決定沒有什么區別。
因此，中國的老話就講，天時、地利、人和。三者統一才算圓滿，才可能皆大歡喜，才堪稱瓜熟蒂落，水到渠成，達到自然順境。
誰都知道，股權分置是中國股市的特色，也是中國市場和美國市場的差異所在，怎么消除這種差異是一個綜合的系統工程。顯然，用縮短差距的辦法是行不通的。
什么是解決股權分置的時機？是牛市而不是熊市，這是一個常識問題。現在是牛市還是熊市？是熊市而不是牛市，這也是一個常識問題。2001年6月的國有股減持之所以失敗，是方案的失敗。方案之所以會失敗，是因為國有股股東和流通股股東的利益存在巨大的差異造成的，本質上是與民爭利，是一次在正確的時機推出錯誤的決定的失敗。
現在國有股股東和流通股股東的利益差異消除了嗎？沒有，否則證監會不必為此而成立專門的課題組研討。退一萬步講，就算上下都已達成了共識，方案沒問題了，現在就是推出的時機嗎？也不是。因為不管是什么樣的方案，全流通的結果就是變相擴容，在這個時候，哪怕推出的是一個正確的方案，其后果和國有股減持的失敗是一樣的：一樣的雪上加霜，一樣的昏天黑地，一樣的怨氣沖天，一樣的推倒重來，一樣的例子就是研討會的消息見報，滬深股市就遭遇黑色星期一。
有人說，2003年是解決全流通的最好時機；有人說，現在是解決全流通的最好時機；還有人說，什么時候解決全流通都是最好的時機。
經濟學家的話，不當回事不行，真當真就壞事。萬幸的，是管理層對此有清醒的認識。
國有股減持是通過證券市場套現，是國有股退出。解決股權分置的意義在于它是一場改革，資本市場基礎性的、制度性的建設，但不是對市場有巨大擴大效應的改革。認清這個問題對于穩定市場，對于解決這個問題的預期有很重要的作用。在證監會官員的概念中，解決股權分置的時機只是越來越好，條件只是越來越成熟，現在并不是最好的時機。
水皮一直相信市場的智慧，一直相信后人的智慧。很多創新不是經濟學家們可以想象的。
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