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股市從來沒有免費的午餐，但是，總有人想不勞而獲。常見招術就是“傍大款”，追隨股市明星。可是，這里面圈套也多，多數人的結局是羊肉沒吃著，惹得一身騷。
上周，深滬股市和港股的“明星”則是蓋茨基金。8月2日，市場傳言初涉港股的蓋茨基金已買入港股海域化工(代碼2882)2556萬股，占其總股本的5.38%。這導致海域化工周一開盤后暴漲，一度升48.98%至1.46港元，升至近五個月來的高位。
正當市場瘋狂追漲海域化工時，一瓢冷水讓人措手不及。蓋茨基金在8月3日以均價1.35港元的價格，減持了278.8萬股海域化工，單筆收益率達到43%。有人笑便有人哭，海域化工上周五以1.09港元收盤，聞風追漲者悉數套牢。
蓋茨基金曾聲稱將秉承長期投資的理念，但這并不妨礙其短線獲利了結。道理很簡單，海域化工股價暴漲約五成，并非因為公司基本面的變化，而是市場的狂熱情緒所致。此時不拋更待何時？同樣，上半年，中石化和中石油的H股被英國BP等機構大舉套現，也證明了即使是戰略投資者，也不能擺脫短期套現豐厚利潤的誘惑。
僅僅因為有世界首富比爾.蓋茨的光環，投資者便瘋搶蓋茨基金持有的股票，這便是股市光環效應。看上去很荒唐，實質上卻是股市“空中樓閣理論”的延伸。敏銳的投機者，能夠猜中哪些股票最可能被大眾用來建造他們的空中樓閣，并在大眾狂熱時獲利了結。當投資者以為發家有術的蓋茨，選股也能點石成金之時，大眾非理性的追漲行為便產生了，于是，蓋茨基金坐收漁利。
雖然蓋茨基金本次耍花槍，比誰都漂亮，但跟風者一旦發現上當，便沒有人愿意在同一個陷阱里摔兩次。所以，每一次必須有不同的光環，才能喚醒投資者的追漲熱情。
單拿A股市場來說事。曾幾何時，莊股概念是股市的香餑餑，最近德隆系的崩塌，再次宣告莊股時代結束。“券商概念股”一度是散戶追逐的對象，現在已聞此色變。曾以首批QFII野村證券概念炒作一時的茉織華(資訊 行情 論壇)(600555)，上周股價已大幅縮水，QFII已不神奇。明星基金的重倉股曾備受青睞，今年上半年卻表現失準，大家終于明白明星基金也難以笑傲大盤。
實際上，股市“恒星”乃鳳毛麟角，大家望見的那顆最亮的星星，往往是一劃而過的流星。據統計，全球60%的基金不到10年就夭折了。在有18年基金歷史的臺灣地區，竟找不到一只超過3年以上位于最佳績效榜上的基金。即使是美國投資大師巴菲特和投機大師索羅斯，他們也不能每戰必勝。1999年，巴菲特的哈撒韋公司跑輸標普指數20.5個百分點。索羅斯1998年則在俄羅斯賭輸了20億美元，很多對沖基金因為追隨他而在那場豪賭中破產。
現在的股市越來越像營銷機器，每一輪大行情，都需要一個特別的光環，來刺激投資者的入市欲望。越耀眼的光環，越能引發群眾的瘋狂。上世紀末，眾多分析師鍛造出超乎想像的營銷光環——新經濟下的“市夢率定律”，終于鼓動全世界一起吹大網絡股泡沫。但光環效應很難持續，狂熱的炒作往往通過超跌方式來回歸價值，泡沫的最終命運便是破滅。正如索羅斯所言，“一邊倒的隨大流行為，是引發一場劇烈的市場紊亂的必要條件。”
上周，在香港股市蓋茨概念股躁動的帶動下，滬市北人股份(資訊 行情 論壇)(600860)等也借機火了一把。相信已拿到QFII入場證的蓋茨基金，不久將在A股市場真刀實槍的擺弄幾招，到時難免有人要跟上一程。不過，股市從來都是機構大鱷潛行的場所，一旦機構將底牌亮出來，往往是吸引投資者入彀之時。
作者:熊元俊
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