|
本報記者 齊士揚
當股市出現大幅下跌之時，我們發現大量的基金重倉股拉出了長陰線，給人一種大肆出貨的跡象。對于這種現象，業內人士見仁見智，有的說這些前期被基金主力認為極具投資價值的股票不會被拋棄，分明是主力在故意誘空；還有人表示，由于政策面仍然不明朗，基金重倉股確實遭到沽空。
主力撤離藍籌股？
在上周初的兩個交易日，由于基金重倉股的大面積跳水，使得市場人氣甚為渙散，上證指數(資訊 行情 論壇)再創新低。從盤面來看，去年下半年以來表現良好的藍籌股，特別是基金重倉股技術上出現了明顯的破位走勢。
投資者對此現象的直接反應就會是——市場主力在逐步撤離藍籌股。應該說，目前持這種觀點的人不在少數。招商證券的鄧漢學認為，宏觀調控力度是制約股市的重要因素，公布的數據顯示：工業產值比數需要下降至8%到10%的區間，并停留在這個區間最少6個月。這樣才可以正式宣布經濟軟著陸。而以目前的數據看，中國減速最多才實現了25%的目標。從微觀上看，當前基金的重倉股出現重復的現象太過明顯。鑒于基金等機構投資者在證券市場的比重越來越大，整個市場也越來越關注基金的投資行為。在分析了基金過去的投資行為和效果后，人們總結了一條經驗，就是追隨基金增持的股票，回避基金重倉股。而基金管理人也在總結經驗教訓，盡力避免持倉品種的趨同現象，轉而追求投資風格和投資品種的獨創性。
因此，當前市場便不看好基金重倉股，當然這并非是不看好這些股票所屬的行業，而是基金持有過多后，本身股價已經有相當大的漲幅，而其他投資者怕跟進去后，基金乘機出貨。甚至有部分機構(包括基金本身)只要看到某個股票基金持倉家數較多，倉位較重，就先行出貨，采取跑得快的策略以回避流動性風險。
重倉股跳水實屬洗盤
對于上述現象，浙江利捷的余凱則認為：近期以藍籌股為代表的基金重倉股的跳水， 一方面有基金換倉的因素，比如有些個股由于跌幅較大，就存在更大的投資機會，這就是一個套利的過程，也符合“巴菲特”套利換股的理念。顯然，減持相對抗跌的個股，置換基本面不錯但股價超跌的個股自然會獲得更大的獲利空間。而另一方面，可能有些基金對后市產生悲觀情緒，于是進行戰略減倉。畢竟，有些基金的持倉成本非常之低，其在當前價位出走，也能夠有不錯的收益，這也是各個基金的投資風格的差異所決定的。更大的可能性則是，這些品種投資價值太過突出，眾多機構甚至包括眾多中小投資者都集聚在里面，導致其持倉結構過于分散，于是部分機構聯手做空，目前就是洗倉，以達到籌碼的相對集中，自然也更利于后市的拉抬過程。
重倉股體現新博弈
在上周大盤的反彈中，以行業景氣為標志的基金重倉股終于向人們證明了自己才是市場的主流。然而，原本看空基金重倉股的人又不服氣了，有觀點就認為，此次基金重倉股的上漲并不能說明它們會就此止跌，擺明了就是主力資金拉高自救的行為，所以只能視為超跌之后的技術性反彈。聽到這些，基金重倉股笑了：“這不是典型的吃不到葡萄說葡萄酸嗎？”看來，目前很可能有這樣一部分人，其實它們打心眼里是非常看好以藍籌股為核心的基金重倉股，可是這些品種的籌碼大部分被基金持有，其它機構根本無從下手。于是，通過唱衰基金重倉股，以達到低位吃貨的目的，對它們來說，未嘗不是一個好的方式。這也許就是通常所說的“博弈”吧。
| 
