本報記者 何曉鶴 程林 北京、深圳報道

　　雖有大股東華能集團三年不退出的承諾，但巨田證券的狀況真正好轉需要時日。

　　“公司一直沒有領導者，長期都是副總打理公司業務，這對一個公司的發展很有影響”，一位已經離開巨田證券的人士說。“管理層的確是發展中的一個問題，遠非更換股東

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那么簡單”，巨田的一位人士承認，“要說業績，我們還過得去，今年上半年還贏利，但有一些長遠的問題是需要考慮的”。

　　一個月前，坊間流傳，巨田的另一大股東中信國安(資訊 行情 論壇)將派人擔任董事長一職，接替已在美國公出一年多的董事長兼總裁王一楠。此消息雖然得到業內多位人士的證實，但中信國安和巨田證券均對此表示沉默。

　　上周，知情人士透露，中信國安派人擔任巨田董事長一事停滯主要是由于一些協調工作無法進行。

　　更大的變數還在醞釀之中。

　　董事長缺位

　　巨田證券，這家中國成立最早的綜合類證券公司，正經歷著它17年歷史中一段艱難的時光。

　　高管缺位已經成了巨田的心頭之痛。實際上，從2002年底開始，巨田證券一直是副總經理執政的格局。

　　2001年，華能接手巨田，來自華能財務公司的高管王一楠擔任了公司董事長兼總裁。知情人士稱，自2003年開始，華能已基本不再對巨田證券投入資源。而董事長兼總裁王一楠，在此期間長駐北京，很少在公司總部；自2004年以來，王一楠被華能派往美國、加拿大地區，更鮮與巨田聯系。

　　“2002年中，王有一段時間在深圳，其他基本上都在北京或者國外”，一位離開巨田的人士稱。據他回憶，王一楠在巨田證券完成新股東進入后的人事調整便很少參與業務管理。但在成立基金公司的事情上，王一楠曾起了相當作用：在對最后一家老基金——中農信共同投資基金重組資格競爭中，巨田戰勝漢唐證券，借此迅速成立了巨田基金。

　　2003年，巨田證券主持工作的一位副總去世后，由副總經理董榮生接掌。據了解，董曾任內蒙古黨委組織部副處級組織員、海拉爾市政府市長助理、內蒙古政府辦公廳調研員等職。接手巨田之后，一些較為棘手的任務如重組中遼國際、與上級協調等事項便由董直接負責。

　　在國內所有券商中，以副總經理職位執掌整家公司極為少見。而這，或許反映了股東與公司間的微妙關系。

　　“普遍感到迷惘。”一位巨田證券員工如此描述他們的感受。在深圳證券界，巨田前身——深圳特區證券以待遇穩定、福利相對優厚見長，公司改制、華能入主后，待遇有一定比例下降。而近年的經營也相對一般，承銷、經紀業務均排名較后。

　　股東困局

　　“被誰收購都很正常，憑借它現在的狀況怎么都能賣出去”，一位曾在巨田工作過的人士稱。

　　2004年的巨田證券，一直被收購和誰會是它的東家所困擾著。

　　“我們真的很慶幸，最后時刻踩了一腳剎車，要不現在肯定更慘”，巨田一位員工現在提起今年初差點被德隆收編的情形還是有點后怕。春節后，德隆派來4人工作組對巨田證券進行收購調查和收購接管，后被叫停。

　　就在德隆收購進行的同時，巨田的股東們也紛紛展開了股權轉讓的活動。巨田證券前身為深圳經濟特區證券公司，2001年，吸納華能集團、中信國安、鹽田港(資訊 行情 論壇)集團、交運股份(資訊 行情 論壇)、深圳華僑城(資訊 行情 論壇)集團等公司增資入股，成為一家綜合類券商，注冊資本6億元。2002年底，總資產為32億元，凈資產為8.7億元。

　　對華能集團來說，龐大的產業鏈條需要一個金融控股公司的出口。之前，擁有一個財務公司，但過于狹窄的業務范圍使得華能選擇了收購、參股證券、保險、銀行和基金。

　　事實上，華能集團對巨田證券并不滿意。原因有二：華能只持有17.51%的股權，盡管名義上擔任著公司的董事長、總裁等職務，但過低的比例使得華能不愿意對之進行過大的投入；巨田此前運作似乎并不很規范，除中遼國際涉及數億元的歷史糾紛外，公司還存在著一定的挪用客戶保證金行為。

　　同時，華能集團也尋找到了新的證券平臺。2002年底，委托華能財務收購了另一家深圳券商——長城證券。近兩年，華能將精力都放在了長城證券身上，對于巨田，“早就是不聞不問了”，巨田的一位員工表示。

　　今年初，德隆得以進入巨田據稱得到了華能的默許。德隆被叫停后，華能的股權轉讓已經停止。知情人士說，或許是意識到了自己的行為給巨田帶來的負面影響及風險，華能集團近日表態，三年之內將不再轉讓巨田股權。

　　這位知情人士認為，華能這種表態并不表示其要繼續對巨田的投入，撤出只是遲早之事。從這個意義上說，未來數年，巨田證券要面臨大股東實質缺位的風險。

　　而另一大股東——交運股份近日發布公告稱，擬將所持股權予以轉讓。交運股份董秘李汝德表示，有關股權轉讓事宜正上報給中國證監會，批準之前不能披露受讓方是誰。

　　歷史包袱

　　除去股東方面的問題，巨田證券的歷史包袱也較為沉重。

　　有報道稱，巨田證券存在挪用客戶保證金約2億元的歷史問題。知情人士認為，挪用客戶保證金是券商的通病，巨田的挪用還算比較透明，比其他券商已算好很多；第二個問題已經曝光，就是中遼國際(現為�漇T中遼(資訊 行情 論壇)，000638，SZ)與巨田的歷史經營糾紛。

　　�漇T中遼和巨田證券的糾紛由來已久。1993年，巨田證券前身——特區證券公司與�漇T中遼大股東中國遼寧國際經濟技術合作公司簽訂合作經營協議，約定雙方在沈陽合作設立證券交易營業部。但在1993年-1999年的合作經營期間，因經營不善及管理問題，形成巨額債務。特區證券就聯營糾紛要求中遼國際和中遼有限承擔沈陽營業部的國債回購欠款、原告代付欠款、交易場外欠款、保證金、擔保金等五項合計金額約為3.2億元的債務。而�漇T中遼此時已是多年虧損、根本無力償還，于是在2003年通過司法抵償，巨田證券被迫成為中遼國際大股東。

　　2003年9月23日，以公司高管董榮生、熊政平為首的巨田人馬進駐�漇T中遼，并計劃對其重組，董出任中遼董事長，熊擔任總經理。

　　知情人士告訴記者，巨田準備拍賣、出售中遼剩余的一些資產，包括房地產、樓面等，應該能挽回一點損失。�漇T中遼近日公告稱，2004年中期預計盈利。有知情人士告訴記者，巨田與深圳一家公司談判轉讓中遼控股權一事，已接近達成協議，有可能近期公布。

　　如果處理中遼國際順利，加上巨田已經如實披露了它的財務情況，“情況還不是很壞”，深圳另一家證券公司的人士說。

　　也許，巨田目前所欠缺的只是一個愿意負責任的大股東。