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平安證券綜合研究所 何本虎
1360點技術意義重大
從近期大盤走勢來看，6月29日的1376點、7月14日的1378點和7月28的1366點，構成了以1360點為底、1460點為頂的小箱體運行格局。同時，小箱體也呈現(xiàn)出三重底的特征。由
于三重底無論在時間上還是空間上都缺乏穩(wěn)定性，8月份打破平衡的幾率較大，即要么在目前位置向上突破，要么突破小箱體下軌，考驗上證指數(資訊 行情 論壇)1300點。
我們再結合主要的技術指標來進行分析。從周線的MACD看，目前的格局與1999年年底的調整非常類似。如果按照1999年底的模式，大盤將先于MACD企穩(wěn)，然后選擇向上沖擊年線，而目前正逐步收窄的綠柱也顯示大盤具備了企穩(wěn)的基礎。同時，2003年11月份的起點與5.19行情也很類似，也就是說，近期大盤選擇向上突破的概率更大。而從周線KDJ來看，目前的格局與1999年年底、2002年初、2003年初以及2003年11月都較為類似，同樣顯示大盤將逐漸走穩(wěn)，隨后反復上行。
綜合而言，滬指1360點附近的方向性選擇十分關鍵，而1360點附近的保衛(wèi)戰(zhàn)對于整個趨勢的發(fā)展至關重要。因此可以說，昨日的大陽線具有重要的意義。
龍頭崛起引領反彈
當然，技術面的分析要轉化為現(xiàn)實的結果還需要盤面的配合。從近日盤口看，結構性調整的加劇也為多方的反擊創(chuàng)造了條件。非常明顯，這種快節(jié)奏的結構性調整含有一定的非理性成分，也加快了市場探底筑底的步伐。
同時，市場自4月初調整以來，大盤雖然階段跌幅不小，但連續(xù)收出4根日陰線的情況并不多，只有6月23日至28日收出了4連陰，從這一點來看，周三的上漲具有較大的合理性。
而周三盤中，雖然個股呈現(xiàn)普漲格局，但大盤急速拉升的動力仍來自于中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)和寶鋼股份(資訊 行情 論壇)兩只龍頭股。中國聯(lián)通屬于“跌出了市場機會”，而寶鋼股份則屬于“市場價值猶存”。基金近期的結構性調整也正好為龍頭股的崛起提供了寶貴的資金支持。
行情不會一蹴而就
周三雖然收出了久違的大陽線，但筆者認為行情不會一蹴而就。這是因為：一方面，年線的壓制作用短期內難以輕易突破。5月中旬以來，年線基本維持在1520點附近，走勢極為平坦，從形態(tài)學上講，其作用已從“趨勢引導”轉化為“平行壓制”。我們認為，5月至6月形成的成交密集區(qū)加上年線的壓制作用，將成為8月市場的一道坎，難以輕易向上突破，而在不能迅速突破的情況下，很容易形成再次下探走勢。另一方面，基金的結構性調整是否已經結束尚不明確，仍需進行進一步的觀察，這也成為大盤持續(xù)上行的制約因素。另外，一直影響市場的“股權分置”等諸多問題也需要有一個“消化”的過程。
從短線反彈的空間看，筆者認為可以看至年線所在的1500點附近。也就是說，從大的趨勢看，目前位置仍屬于低風險區(qū)域，投資者可以保持相對樂觀。
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