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國際金融報記者 蔡鋒 發(fā)自上海
8月3日，TCL集團(tuán)(資訊 行情 論壇)(000100，SZ)公告TCL移動分拆境外上市進(jìn)程，最值得關(guān)注的是，TCL集團(tuán)宣布放棄原來的增發(fā)新股融資的計劃，改為“介紹上市”并且不進(jìn)行全球發(fā)售新股融資。這也意味著TCL移動分拆上市暫時不會攤薄TCL集團(tuán)股東的利益。
根據(jù)TCL集團(tuán)4月7日公告的上市計劃，TCL移動境外上市時將增發(fā)一部分新股，但“考慮到公告以來境外資本市場所發(fā)生的變化，根據(jù)有關(guān)境外中介機(jī)構(gòu)的建議”，公司擬不進(jìn)行全球發(fā)售，而調(diào)整為根據(jù)聯(lián)交所上市規(guī)則采用“介紹”的方式進(jìn)行。
8月3日TCL集團(tuán)何先生向本報記者表示，資本市場發(fā)生的變化一方面是指大市不理想，另外還有各種因素，但這涉及到一些敏感問題，不方便多說。對于放棄融資計劃，他表示分拆上市并不是只為了融資，還為了公司產(chǎn)業(yè)整合的需要，使公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更加清晰。
經(jīng)過一系列安排，TCL移動的股權(quán)將轉(zhuǎn)到TCL通訊(BVI)有限公司、AlphaAllianceEnterprisesLimited以及TCL移動通信控股有限公司三家BVI公司手中，分別持股36%、23.2%和40.8%，這三家BVI公司的股東再將這三家BVI公司投入TCL通訊科技控股有限公司，這家新成立的TCL通訊控股就是擬上市公司。
據(jù)介紹，目前，TCL移動的股東向三家BVI公司轉(zhuǎn)讓TCL移動股權(quán)的工作已經(jīng)商務(wù)部批準(zhǔn)并完成。
據(jù)推算，TCL集團(tuán)每股盈利的攤薄比例可能為3.6%至7.9%。不發(fā)新股融資意味著盈利攤薄的問題暫時不存在。但是，TCL通訊控股顯然遲早要增發(fā)融資的，也就是利益攤薄是不可避免的。對于TCL通訊控股計劃何時進(jìn)行融資，TCL的何先生表示對時間問題不發(fā)表任何評論。
上海證券研究員李健認(rèn)為，分拆上市對TCL集團(tuán)老股東損害特別大，整體上市時投資者就是沖著移動業(yè)務(wù)的高成長和家電企業(yè)的高估值來的，現(xiàn)在整體上市沒多久就把高成長的移動業(yè)務(wù)分拆上市，讓境外股東去享受這塊高成長利潤，“新瓶裝舊酒”，顯然不合理。
港澳資訊分析師田文斌認(rèn)為，TCL股票連續(xù)暴跌已經(jīng)說明了分拆上市的影響，把核心利潤來源拿掉，TCL集團(tuán)的股價將在回補(bǔ)下跌跳空缺口后繼續(xù)下跌。
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公司2004年半年度未經(jīng)審計的合并銷售收入為148.2億元，較去年同期增長17%；凈利潤3.68億元，較去年同期增長31%。
公司與法國湯姆遜公司彩電業(yè)務(wù)合并重組的TTE公司已于2004年7月29日正式掛牌運營。
公司通過下屬子公司TCL通訊科技控股有限公司與法國阿爾卡特公司成立合資公司的項目正在正常推進(jìn)，預(yù)計合資公司將在2004年第三季度成立。
《國際金融報》 (2004年08月04日 第三版)
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