作者：劉曉午 李苑立

　　TCL集團(資訊 行情 論壇)正在接受自整體上市后最為嚴峻的一次考驗！

　　7月26日和27日，TCL集團在基本面并無重大異常的消息真空下，股價兩天跌停，收于5.45元，創出上市以來新低，前后短短5天時間市值蒸發約17億元。一時間種種不利傳聞撲

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天而來。

　　基本面惡化還是資金鏈斷裂

　　28日，渤海證券網站上意味深長的掛出“TCL電腦部副總經理俞翠微離職”的消息。

　　而渤海證券一位研究員并不看TCL集團基本面——TCL集團的上半年凈利潤同比增長31％：這個業績難以令人信服，一是增幅小于第一季度，二是從絕對值來看，第二季度的凈利潤比第一季度降低50％左右。

　　從全年業績預期來看，這位研究員仍看淡TCL集團。首先是TCL手機銷量上半年同比下降20％，TCL集團主要營利來源——手機業務銷量下滑已成定局。另一方面，隨著TCL與湯姆遜合資彩電公司7月29日的正式成立，彩電合資公司營收將會納入上市公司下半年的財務報表中去。而合資公司前兩年虧損的可能性很大，這將拖累TCL集團的贏利前景。

　　對此，TCL集團董秘辦相關人士對記者解釋，對于二級市場的跌停，公司也不知道什么原因。公司基本面一切正常，TCL通訊控股到H股上市的報告已上交中國證監會和香港聯交所，估計一個月內證監會將會作出批復。至于公司第二季度凈利潤較第一季度下跌近50％，這位人士給出了兩個原因—— 一是季節性因素，往年第二和第三季度都是消費電子類的消費淡季，第一和第四季度是旺季；二是第二季度為配合手機合資公司的設立和相關資本運作，公司延遲推出升級換代手機，所以銷量低于第一季度。

　　而對于與湯姆遜合資成立的彩電公司是否在下半年計入上市公司合并報表，公司現在還沒有確定。公司承諾在18個月內實現彩電合資公司扭虧為盈，如果計入合并報表中，從短期來講，對上市公司的業績將有較小的影響；但從長期看，看好彩電合資公司的贏利前景。

　　渤海證券是否出現資金鏈斷裂或者其他基本面異常情況呢？記者向渤海證券證投部和研究所相關人士求證了解到，公司經營一切正常；不過，據接近渤海證券管理層的消息人士向記者透露，渤海證券現在確實存在資金壓力，急于套現，所以通過二級市場上的減持來緩解公司的資金壓力。記者聯系渤海證券總裁辦求證，相關人士未對此作出正面回應。

　　券商跌停式減持自保

　　既然缺錢，為何不在此之前慢慢減持？消息人士透露，證券公司將在9月份左右實行分類管理，按綜合和經紀業務實行分類管理。而之前，券商將對占用保證金和委托理財等進行自查，達不到相關規定，綜合類券商業務范圍將會縮小。消息人士分析，迫于壓力，不排除渤海證券出此下策，清倉出貨TCL集團的可能性。

　　資料顯示，2月3日，渤海證券總部自營拿出4563萬元，在8.4元左右價位購入TCL集團500多萬股。但不幸的是，在隨后的三天，股價摸到9.38元高點后，TCL集團股價邁入漫長的跌勢。如果簡單以7月26日渤海證券總部自營賣出成交3000萬元相抵，則可以得出渤海證券凈虧1000多萬元。在此情況下，選擇跌停式減持，損人又不利已，實屬迫不得已。

　　“當然，并不排除渤海證券的部分籌碼本身是獲利盤，早在TCL集團1月30日整體上市前渤海證券就持有了，持倉成本較低，現在悉數拋出也贏利不菲，可快速回收現金。”

　　渤海證券還擁有蓮花味精(資訊 行情 論壇)(600186)、創業環保(資訊 行情 論壇)(600874)、天士力(資訊 行情 論壇)(600535)、海泰發展(資訊 行情 論壇)(600082)、天津磁卡(600800)和特精股份(資訊 行情 論壇)(600468)等重倉股。近期，這些重倉股漲跌互見，也算正常，如果急于套現，為什么單單減持TCL集團？

　　“很重要的一條原因，減持機構是看中了TCL集團流通盤大的特點，集中拋售后，期望其他機構資金介入買進，減少減持成本。而減持其他流通盤小的股票，困難顯然要大的多。”

　　業內人士分析認為，因近期股市資金鏈相對緊張，證券公司相互間“拆借”周轉比較普遍，抽離的資金一般會在月內回流，所以觀察TCL集團未來一月走勢，或許能找到答案。

　　“現在股價已經跌到底位了，要拋出去也不劃算，現在補倉，有很大的誘惑力。但這些操作都還沒有足夠的依據，所以現在首先還是要弄清楚公司的基本面是否到底出現異常？”TCL集團股價跌停的當天晚上，一位基金經理苦笑著對記者說。

　　27日，TCL集團股價依然沒有起色，再次重挫8％，創出近年來大盤藍籌股跳水的紀錄，當晚公司仍無基本面重大利空消息。盡管股價已經具有相當大的投資價值，但讓減持機構和分析師所不理解的是，連續兩天接近跌停，資金跟入買進卻是屈指可數，場外機構猶豫不決，場內持有機構苦不堪言。