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日前,證監會、國資委聯合推出“以股抵債”的方案,對此市場各方褒貶不一,我們認為應該拋開此項政策對市場的短暫沖擊不談,更應積極關注“以股抵債”政策出臺后對中國股市產生的影響，也就是以積極的心態理解“以股抵債”背后的政策趨向。
首先，我們先來分析一下“以股抵債”的內容。所謂“以股抵債”，是指上市公司以其控股股東侵占的資金作為標的，沖減控股股東持有的上市公司股份，并將被沖減的部分
進行注銷。
其次，我們需要了解以股抵債的解決過程：
1、在中介機構意見基礎上形成“以股抵債”價格，交股東大會審批；
2、“以股抵債”方案需經非關聯股東所持表決權的2/3以上表決通過。
了解了“以股抵債”的基本內容后,我們來分析一下“以股抵債”背后的政策趨向：
1、大股東侵占甚至掏空上市公司問題由來已久，但是遲遲不能得到解決,嚴重的影響了投資者的信心,對股市的長期發展極為不利, 此次推出“以股抵債”政策,體現了監管層解決歷史遺留問題的想法,相信其他的歷史遺留問題在不遠的將來都將有解決方法出臺。
2、“以股抵債”為以后解決股權分置問題提供了一個預期,尤其是在上市公司股權定價方面市場提供了一個非常明確的信號,底線就是凈資產價。
3、“以股抵債”提供了潛在的國有股減持的方案之一。例如，電廣傳媒(資訊 行情 論壇)的“以股抵債”試點方案，雖原意在于解決大股東占款的問題，但其實，客觀上卻達到了國有股減持的功效。由于國有股減持是一個讓證券市場聞之色變的問題,況且歷史的失敗經歷仍然歷歷在目,因此,采用其他的非直接的方式來進行此項工作是非常有必要的。所以,“以股抵債”有可能成為潛在的國有股減持方案,同時，也暗示我們國有股的減持方案未來的趨向將是多原化的。
4、從本次電廣傳媒“以股抵債”的試點方案來看，采取關聯方回避的表決制度是在保護流通股東利益上所做出的又一次重大突破，此舉確實為市場進一步走向規范化提供了必要條件,將對中小投資者在以后相關問題的表決程序上提供重要的參考,對日后推出類別股東表達機制產生深遠影響。
本次試點，也體現了上市公司管理層越發認真考慮中小投資者的權益,充分體現了管理層落實監管層保護中小投資者的一貫精神，讓市場堅信管理層的行為日趨規范。
5、從現階段的輿論導向和市場反應來觀察，我們有理由判斷，推出“以股抵債”實為全流通方案的最終出臺做準備,監管層推出“以股抵債”方案也是對市場承受能力的一種試探。同時表明，監管層正在為加快推進解決困擾中國證券市場的根本問題——國有股減持所做出又一重大舉措。我們認為：這樣的舉措對證券市場向好發展意義重大！
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