西北證券執(zhí)業(yè)分析師 高俊

　　中小企業(yè)板落地一月有余，其間上演了股市一幕幕悲喜劇，但其獨有的魅力仍然吸引了一大批投資者在“地雷陣”中挖掘金礦。金礦在哪？這是一個必須回答的前提，否則“踩雷”的概率將相當(dāng)之高。我認(rèn)為，中小企業(yè)板的最大“金礦”就在于未來股本的擴(kuò)張送配。畢竟“高送配里出黑馬”向來就是資本市場里屢試不爽的規(guī)則，更何況在總股本，流通股

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本雙“苗條”，匯聚了眾多市場眼球的中小企業(yè)板！因此，挖掘出未來中小企業(yè)板中第一家高送轉(zhuǎn)股，將無疑挖得這個市場最大一座“金礦”。

　　那么，究竟從何得知誰是中小板第一個高送轉(zhuǎn)股，我們需要一個特殊的工具——招股說明書，從中可以一窺高送配玄機(jī)。(筆者仔細(xì)閱讀了中小企業(yè)板上市個股PDF招股說明書全文，得出以下結(jié)論)

　　1、最不可能分紅的公司

　　002003偉星股份(資訊 行情 論壇)，堪稱中小企業(yè)板中最小氣的公司，2004年3月8日，在股票上市前夕，公司召開股東大會，向全體股東每股派發(fā)0.56元現(xiàn)金紅利，一口氣將本就不多的以前年度滾存利潤分掉3012萬，僅留下可憐的260萬元由新老股東共享。所以說最不可能分紅的公司非其莫屬。

　　并非偉星才有此舉，一些只顧老股東利益的中小板公司在發(fā)行前也光明正大利用規(guī)則瓜分了滾存利潤，如002001新和成(資訊 行情 論壇)分掉5041萬，002012凱恩股份(資訊 行情 論壇)分掉2933萬元，002014永新股份分掉3500萬元，002017東信和平(資訊 行情 論壇)分掉1645萬元，連剛上市的002025航天電器(資訊 行情 論壇)也分掉1086萬元。如此之舉令中小股民心寒，大多不能奢望其在以后慷慨回報流通股東。

　　2、派現(xiàn)金紅利但不會送股的公司

　　如002004華邦制藥(資訊 行情 論壇)，002016威爾科技(資訊 行情 論壇)，雖然2003年滾存利潤都是新老股東共享,但是明確提到在股票發(fā)行后第一個盈利年度紅利將采用現(xiàn)金分配的方式。因此該類公司屬于是分紅但不會股本擴(kuò)張的公司。

　　3、可能要到明年6月才分紅的公司

　　這是中小企業(yè)板中為數(shù)眾多的一類，如002006精工科技(資訊 行情 論壇)，002008大族激光(資訊 行情 論壇)，002013中航精機(jī)(資訊 行情 論壇)，002019鑫富股份(資訊 行情 論壇)，在招股說明書中明確提到2005年6月30日前考慮第一個盈利年度分配方案，但這樣的時間表對于“急功近利”的市場的投機(jī)性炒作熱錢來說，吸引力并不會很大。

　　4、最可能最早分紅的公司

　　有三家露出端倪的公司進(jìn)入了我們的視線，002011盾安環(huán)境(資訊 行情 論壇)，002018華星化工(資訊 行情 論壇)，002005德豪潤達(dá)(資訊 行情 論壇)，從招股說明書來看，承諾在今年進(jìn)行盈利分配。再來看其滾存利潤的狀況，盾安環(huán)境為0.55元，華星化工為0.45元, 德豪潤達(dá)為1.38元，無疑以德豪潤達(dá)為最優(yōu)。

　　而德豪潤達(dá)有幾點應(yīng)該引起關(guān)注：

　　1、公司2001年分配現(xiàn)金股利144萬元后，已連續(xù)三年未進(jìn)行利潤分配，存在股本擴(kuò)張要求；

　　2、公司早在2002年第一次臨時股東大會就決議，股票發(fā)行前全部未分配利潤，由新老股東共享，股票發(fā)行后第一個盈利年度就將不低于50%的公司當(dāng)年未分配利潤用于派發(fā)股利；

　　3、公司剛得到所得稅優(yōu)惠政策，將有助于提升公司2004年度的業(yè)績。另外，這也是說明為什么公司2003年度比2002年度凈利潤數(shù)據(jù)出現(xiàn)下滑的原因，2002年公司凈利潤是7185萬元，2003年為6841萬元，下降344萬元(—4.79%),但所得稅卻分別為90.58萬元,1469.28萬元,如果扣除掉稅率因素,則公司實際2003年業(yè)績增長約10%,如果公司按照7.5%稅率征收,則預(yù)期2004年業(yè)績在2003年基礎(chǔ)上不變增長將為7512萬元(如稅率當(dāng)年度返還,則為8200萬元)

　　4、該股發(fā)行價格18.2元，目前股價距發(fā)行價還有0.73元的一步之遙,靜態(tài)市盈率27倍,市場形象急待改變。

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