本報長沙7月28日電　記者羅霄報道　今日從湖南電廣傳媒(資訊 行情 論壇)股份有限公司傳出消息，國務院國資委、中國證監會批準了該公司董事會關于控股股東“以股抵債”的報告，即其控股股東湖南廣播電視產業中心擬以所持股份來抵償對公司的5億多元債務本息的方案。至此，電廣傳媒率先在中國證券市場實現了“以股抵債”的金融創新。

　　湖南電廣傳媒股份有限公司第一大股東為湖南廣播電視產業中心，共持有該公司1.

蔡依琳演唱會票價1元? 法拉利版奧林巴斯現身 海納百川 候車亭媒體 財富之旅誠邀商戶加盟

3億股國有法人股，占公司總股本的50.31%，其中6500萬股被質押。根據有關單位的專項審計表明，截至2004年6月30日，湖南廣電產業中心通過其下屬或者關聯單位占用電廣傳媒資金共計50062.61萬元。資金占用費按照三年期銀行存款利率計算，為3863.42萬元。

　　此兩項合計為53926.03萬元，這也即“以股抵債”的債務總額。

　　2004年上半年，電廣傳媒的每股凈資產為7.12元。而此次招商證券和中發國際對其進行的價值評估，確定“以股抵債”的股份價格為7.15元／股，抵債股份數量為7542.1022萬股，以股抵債價格為含權價格，與抵債股份相關的所有未分配利潤、資本公積及其他利益均已包含在抵債股份價格之中。這些股份將在“以股抵債”方案經國資委批準、電廣傳媒股東大會通過并報中國證監會核準后撤銷。核銷時，將按公司每股凈資產的現有結構依次沖減股本、資本公積、盈余公積和未分配利潤，每股價格7.15元高于每股凈資產7.123元的部分沖減未分配利潤。

　　有專家分析，電廣傳媒之所以會成為首家“以股抵債”的試點企業，很大程度上與該股的凈資產高，股價接近凈資產有關。因為具有這樣的優勢，大股東與中小股東在股份回購方面的定價分歧小，方案容易獲得股東大會通過。

　　從目前情況來看，“以股抵債”都是在大股東不影響其控股地位的前提下進行的。這其中最重要的問題就是股價的計算。抵股價的原則應該是不低于公司的每股凈資產，如果價格低于這個數字，就會出現國有資產嚴重流失的問題。另外，在何種條件下才能實施“以股抵債”？業內人士認為，清欠還是應該以收回現金為主要目的，“以股抵債”只能作為上市公司清欠的第三道程序。在沒有現金回籠的情況下，可用上市公司所需要的大股東的優質資產來抵債。而在大股東一無現金、二無上市公司所需要的優質資產的前提下，第三步才能實施“以股抵債”。還有如何妥善解決凈資產值為負數的上市公司大股東的“以股抵債”問題。這也是在實施“以股抵債”過程中所必須面對與解決的問題。

　　針對“以股抵債”的試點問題，中國證監會、國務院國資委規定：在確定“以股抵債”的價格時，要在中介機構專業意見的基礎上，合理形成以股抵債價格。“以股抵債”的定價基礎，不同于上市公司控制權轉讓或者一般股權轉讓，應當考慮糾正侵占過錯的特殊性，充分體現保護社會公眾投資者及其利益相關者合法權益的原則，按照國家有關規定，參考公司經審計的財務會計報告、獨立財務顧問報告和以股抵債股份估值報告，合理確定價格，最終由股東大會審議批準。

　　作者:羅霄 經濟日報