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□國金投資
消息面上，證監會國資委啟動以股抵債試點。對于這一政策是利好還是利空似乎從昨日市場的表現看還尚難定論，一方面目前還沒有正式配套的文件出臺；另一方面以股抵債雖然有利公司每股收益的提高、市盈率的降低，但會不會導致大股東通過虛假的業績和凈資產進行高溢價套現。同時，由于該重大政策實質上是一種變相的解決股權分置問題的一種途
徑，一旦這個口子開了，意味著股票存量擴容加快，所以總體上看，市場對于此消息處于觀望評估狀態。
從大盤走勢看，周三兩地市場寬幅震蕩，走勢類似于周二的盤面特點。昨天盤中一度創下1366點的新低后,午市后收復失地，收盤138..81點，小幅上漲0.34%,說明短期內在1400點下方已經很少有資金愿意大幅做空，但由于沒有形成熱點板塊，在這個位置立即出現較大反彈的可能性也不大；從盤面看，個股分化還在繼續，尤其是部分莊股和ST股成為做空的主要板塊，而以中石化為主的部分石化類指標股雖然近幾天的走勢不如人意，但我們認為由于有良好的業績支撐，不排除誘空的可能。另外，今日中國聯通(資訊 行情 論壇)配股即將上市，我們認為可能是一個市場走穩的契機。
從盤面看，自上周一反彈結束后，指數接連調整，同時前日和昨日均創出了行情的新低，我們認為，出現這種情況與環境偏緊有很大的關系，主要是一些傳聞以及對于股轉債是利多或是利空還沒形成統一的觀點，所以市場近期的走勢主要以消化為主。而從盤面分析，近幾天股指雖然連創新低，但在跌破1376點之后并沒有產生恐慌性的拋盤，反而在一些市場權重較大的個股莫名其妙下跌后，每每出現尾市再次拉回的現象，從盤面來理解，誘空可能性很大。而其他一些機場、港口藍籌股品種基本上表現的非常抗跌。另外，中小企業板當中，大族激光(資訊 行情 論壇)尾市拉至漲停，也帶動了整個中小板市場個股的回升。從這一點看，確實目前整個市場超跌相當嚴重，一部分股票基本上表現為有行無市的空跌行情。我們認為這種狀況在持續到一定階段后會有一個扭轉的過程，雖然下半年個股之間的結構性調整仍將繼續，但綜觀近三年的走勢，這種結構性調整也不可能是一步到位的。我們認為，短線市場仍將受到股權分置問題帶來的影響，在市場觀點沒有達到一致前，股指仍將維持震蕩筑底的走勢，但下跌空間不大。
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