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繼南方證券由于國債回購失敗、自營業務虧損和挪用客戶保證金等被深圳市政府接管后，華夏證券再次由于同樣的問題而陷入破產的危機。
6月25日，陰霾的氣氛籠罩著整個華夏證券。這一天，北京市副市長翟鴻祥親臨華夏證券組織召開會議，會議的核心是全力挽救華夏證券，不能讓這家市政府直屬的證券公司走向破產。這次會議宣布撤換華夏證券董事長周濟譜和總裁趙大建，原京泰集團副總經理黎曉
宏接替周濟譜擔任華夏證券的董事長。
有意思的是，市政府及新任董事長在會上給華夏證券進行診斷而得出的結論是：“華夏證券的問題在券商中間屬于正常狀態”。
業內人士指出，當一家行將破產的公司把其糟糕的財務狀況當做“正常狀態”時，任何人都會意識到券商這個行業已經充滿了嚴重的系統性風險。那么，到底是怎樣糟糕的“正常狀況”讓華夏證券的大東家——北京市政府產生了如此巨大的擔心？
國債回購顯然成了這次華夏證券傳言破產的“最后一根稻草”�！�21世紀經濟報道》5月19日稱，華夏證券在國債回購交易中虧空人民幣30億至40億元，這一數字由中國證監會4月以來徹查券商國債回購后傳出。
同時，華夏證券的自營證券業務也時運不濟，隨著近兩年來的股市大幅下跌而出現大量浮損。而同樣“屋漏偏逢連夜雨”的是，在過去兩年里一直致力于重組的華夏證券并未能取得顯著成效。更為嚴重的是，歷年積累的“不良資產”已經讓華夏證券猶如深陷淤泥，并時時處于存亡線上，而只要沒有跨越這一步，任何風吹草動都能讓它出現危機。
“坦率地講，作為中國最老牌的4家券商之一的華夏證券面臨這樣的問題，許多老券商都有�！边@是華夏證券前任總裁趙大建在離職前一個月接受記者采訪時的真情告白。他承認，困擾華夏證券多年的問題正是不良資產問題，但他認為這些資產有些是可以變現的，所以應該稱為“非證券類資產”比較合適。
趙大建所說的“非證券類資產”，指的是上世紀90年代中期，受證券市場行情低迷的影響，許多券商不得不將大量資金用于投資實業。華夏證券亦有大批資金投資在房地產、商業、貿易等領域，而這部分用來投資實業的資金，主要是挪用客戶的保證金。從1999年開始，華夏證券忙于填補挪用客戶保證金的黑洞，據趙大建透露，“截至目前，華夏證券已經陸續歸還客戶保證金46億元，尚剩下10多億元�！�
華夏證券的一位員工表示，公司因從客戶的保證金賬戶挪用資金而自食苦果，但在證券業長期經營的券商中，此類行為很常見，因此，挪用客戶的保證金成了老牌券商們的“原罪”之一。
實際上，無論是挪用客戶保證金，還是自營業務失敗，或是其他不良資產的“常見病”，已經足以讓華夏證券這樣的老牌券商面臨生死考驗，僅在6個月前券商中的“航母”南方證券就因此被關閉并由政府接管。更早以前，幾家中小券商則由于濫用客戶資金而被幾家規模較大的券商接管，大連證券則直接遭到關閉。
分析師表示，為拯救華夏證券而進行的公司高層人士調整只能在短期內穩定人心，卻無法樹立人們對中國證券行業的信心。脆弱的中國券商需要的是一次徹底的手術，才能從公司治理上、從風險控制機制上得到根本解決。否則，任何一種“常見病”的出現，都足以讓“病入膏肓”的券商一命嗚呼。
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