本報記者 侯繼勇 劉雪梅北京報道

　　非金融機構比爾及梅林達.蓋茨基金會(以下簡稱“蓋茨基金”)QFII資格獲取批準，引來各界諸多猜測。

　　猜想一：異道參股長虹

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　　美林一位分析師表示，與此前審批的16家金融機構相比，蓋茨基金與其他金融機構的投資取向并沒有太大的區別，但更趨于穩重。從在國外的投資行為來看，其主要集中于電纜、網絡設備、信息家電等領域。

　　但給予人們更多猜測的還是蓋茨基金將異道參股長虹，為微軟加強與中國業務的合作助陣。

　　早在2000年，長虹就與微軟建立了“長虹-微軟聯合實驗室”。2004年1月，微軟在成都大張旗鼓，布局信息安全領域。當時就有消息稱，微軟還將逐步在數字家電、數字娛樂、教育信息化等領域與四川進行投資與合作。到4月份，陳永正在成都參加軟洽會時已經承認，微軟與長虹合作推進順利。

　　今年6月27日，為了推進微軟與長虹的合作，四川省政府專門成立了“四川-微軟工作組”，隨后的6月30日，長虹與微軟在北京簽訂了戰略合作協議。協議決定，長虹、微軟將在信息家電，包括流媒體交互式電視和PMC便攜式多媒體中心等方面展開合作，并將建立“長虹-微軟信息家電技術聯合實驗室”。雙方還簽署了EA合作協議，微軟授權長虹作為其軟件產品在西部地區的一級代理。

　　此后，更傳出微軟擬參與長虹改制，所持股份將不低于5%。

　　證券分析人士卻認為，未獲取QFII資格時，微軟只能通過場外交易對長虹國有股權進行收購，而獲取QFII資格后，蓋茨基金會就能在二級市場對長虹的股權進行收購，這無疑多開了一條通道。而微軟此前一直強調與中國產業加深合作，參股長虹無疑是加深產業方面的一次“大躍進”。

　　去年底，新上任的微軟副總裁兼大中華區CEO陳永正率領微軟亞洲電視的總經理徐汕、副總經理張相君首次訪問長虹，雙方在多媒體信息家電、數字存儲、無線傳輸、數字安防、應用電視研制方面具有廣泛的共識。

　　分析人士指出，如果長虹與微軟一起，共同制定一套面向未來的規劃，然后由蓋茨基金會進行投資，這將是一個令長虹眼熱心跳的未來，而蓋茨，左牽微軟中國，右擎蓋茨基金會，在與中國產業的合作將長袖善舞。

　　猜想二：QFII審批提速

　　就在此前不久，外匯管理局(以下簡稱“外管局”)發布公告稱：“如果我們發現QFII出于對匯率和利率的預期進入中國，長期將資金存放銀行而不投資國內證券市場，監管部門就會對其采取措施對這類QFII進行限制，直至將其從我國證券市場勸退�！�

　　而根據托管銀行的有關報告，年初QFII的交易報告以銀行存款形式保留的人民幣資金占了很大份額，最高時達50%左右。截至今年3月底，QFII總計140億元投資額度中，實際投入證券市場的只有88億元，占總投資額度的63%，其余37%約52億元被QFII們“束之高閣”，存放在銀行中。

　　即使是進入證券市場的88億人民幣中，絕大部分流向了國債、可轉債等低風險債券品種，真正進入A股流通股市場的QFII資金少得可憐。隨后，《基金會管理條例出臺》，加強了對QFII的管理。正因為如此，今年前4個月，QFII審批工作基本停止。

　　據7月中旬國家統計局的統計數據顯示，6月份的消費者價格指數(GIP)較上年同期增長5%，雖符合市場此前的預期，但漲幅明顯高于5月份的4.4%，創1997年2月份以來的新高�熡蟹治鋈耸糠Q，中國銀行利率將進一步提高。在此情況下，QFII暗賭人民幣利率的猜測更具有廣泛的市場。

　　但今年5月，證監會連續批準美林國際、恒生銀行、大和證券三家機構獲得QFII資格，一改一段時間以來QFII進展緩慢的局面。蓋茨基金會作為非金融機構獲得QFII資格之后，市場廣泛預測QFII審批將提速。

　　IDG一位分析師認為，審批QFII提速與QFII對股市長期發展的積極作用有關。以我國臺灣地區為例，自實行QFII制度后，QFII資金的持續流入既提高了股市的穩定性，也為QFII帶來了豐厚的利潤回報。作為世界制造業的核心，中國蓬勃發展的經濟為證券市場注入無限活力，QFII列隊待批也在情理之中。

　　他認為，盡管QFII目前從囤積人民幣資產到竭力唱空A股，但都是在為入局A股做最后的準備。這與A股市場現狀也相關，一方面券商機構將核心資產牢牢把持，外資機構分羹難度頗大；另一方面，由于受到入市資金配額的限制，QFII也難有施展拳腳的余地。那么避實擊虛，選擇較為穩妥的國債投資成了當然選擇。