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張衛(wèi)星
前不久我寫了一篇文章,說中國股市的運行特征是一個巨型老虎機。文章發(fā)表之前我征詢了幾位老一輩學(xué)者的意見，他們大多都非常支持，說只要有理有據(jù)就行。也有人勸我說是不是言辭太激烈？為什么一定要說中國股市是一個巨型老虎機呢？原因就是當(dāng)我發(fā)現(xiàn)了中國股市的諸多特殊問題后，發(fā)現(xiàn)只有用巨型老虎機來比喻才最貼切。
自中國股市誕生以來，各種丑聞就一直伴隨著股市參與者。遠的事件不講，從2000年中科創(chuàng)業(yè)崩盤的呂梁事件開始，市場上大大小小的莊家紛紛倒下，直到近期南方證券、閩發(fā)證券等諸多證券公司問題暴露，哪一個不是傷痕累累？這些當(dāng)事人背景五花八門，犯事原因也五花八門，有違法操縱股價的、有虛假信息欺騙的、有挪用公款的……但有一個共性，就是他們都投資了中國股市，事情的所有源頭幾乎都可以追溯到這個環(huán)節(jié)。
凡是投資中國股市的投資者，幾乎都是財富損失巨大，為什么這么多人因為買股票而成為犯罪分子？為什么這么多機構(gòu)因為買股票而產(chǎn)生經(jīng)濟糾紛和經(jīng)濟犯罪？為什么這么多成份復(fù)雜的人群因為一個共性的問題而受到傷害？我想應(yīng)該引起人們深思。
還有一個相對應(yīng)的問題，就是“發(fā)股票有功有賞。”只要一家股票發(fā)行成功，無論是承銷券商高額的承銷收益，還是上市圈錢企業(yè)輕易獲得的巨額資金，各方參與者都受到封賞。
錢來得容易，自然就不珍惜，肆意濫用募股資金的行為隨處可見。
我們不僅要問，十三年的中國股市，誰曾為錯誤政策給投資者造成的損失承擔(dān)過責(zé)任？有幾個人曾為掏空中國股市的上市公司而付出過慘痛代價？有幾家上市公司的高管將數(shù)億募集資金折騰干凈后而受到嚴厲懲罰？
有人說，股市是市場經(jīng)濟，不愿買可以不買嗎？嫌價高可以不買嗎？你看所有的高價股票不是被一搶而空嗎？讓市場經(jīng)濟自己去解決問題吧。
用這種“食洋不化”的口吻說話的人，這幾年聽到的還少嗎？
一個來自大洋彼岸的投資故事曾經(jīng)打動了千萬投資者的心，說的是紐約的一個老太太因為早年買入股票而若干年后成為千萬富翁，世界首富之一巴非特的財富故事也幾乎是中國投資者耳熟能詳?shù)摹＿@些故事都向投資者傳達了這樣一個信息：投資股市越早越好，投資時間越長越好。
但中國股市的實際運行又是怎樣呢？1994——1995年以前入市的大量股民現(xiàn)在還有幾個活躍在中國股市？1996年中國各地的證券公司里曾經(jīng)人山人海的股民都消失到哪里去了？1999年的股民現(xiàn)在還有多少完好幸存到今天？歷史合計的7000萬總開戶量的投資者，現(xiàn)在還有多少股民的資金賬戶中有錢？現(xiàn)在還有多少股民的賬戶還在交易？十三年來中國股市發(fā)行了1300家上市公司的股票，用這些“股票”融資了8000億元，平均每家上市公司融資6億元。十多年來中國股市收取的印花稅和交易費合計4500億元，平均每個上市股票代碼從投資者抽取的資金3億多元。而十多年來給A股投資者的分紅派息是700億元，平均每個股票約為0.5億元，每個股票吃進去將近10億元的資金，而吐出來的只有二十分之一，這是典型的老虎機機制。
許多人指責(zé)中國上市公司不透明，其實最該透明的是中國股市投資者的狀況。到底十幾年來投資者入資中國股市多少資金？到底整體盈虧狀況是怎樣的？這應(yīng)該由監(jiān)管部門和交易所來個信息透明。如果監(jiān)管部門總是熱衷于公布這個月發(fā)行股票融資多少，這個月收到印花稅多少這種統(tǒng)計數(shù)據(jù)，中國股市還是好不了。
什么時候中國股市的管理機構(gòu)開始公布這個市場給投資者創(chuàng)造了多少財富的數(shù)據(jù)，投資者獲得了多少收益的數(shù)據(jù)的時候，中國股市才有希望擺脫老虎機機制。
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