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本報記者 閻岳
ST天龍(資訊 行情 論壇)的股價好像是在玩過山車：先是公司大股東董事長被捕的消息公布后，股價接連三個漲停；然后是預告2004年上半年將出現經營性虧損后的連續三個跌停。這一切讓投資者感到不知所措。但分析人士指出，在ST天龍重組成功的時候，就蘊涵了很多的不確定因素，這些因素是遲早要爆發的。
隱憂一：重組帶來的收益能維持多久？ST天龍原名天龍集團，是地處山西太原的一只商業股。由于近年來商業行業不景氣，該股連續巨額虧損，到2003年第三季度每股仍然虧損0.24元，并因此戴上ST帽子。2003年，ST天龍重組成功，當年實現每股收益0.22元。在短短的一個季度里，業績會發生這么大的變化嗎？究其原因，原來是債權的功勞。ST天龍在2003年年底向中際投資催還往年委托理財資金時，中際投資將未歸還的理財資金3450萬元轉為對承德一家公司的債權。這家公司于2003年年底開始履行還債義務，ST天龍將以前年度計提的短期投資跌價準備沖回1750萬元，占當年全年利潤總額的58%。而扣除所有非經常性損益后，天龍全年的凈利潤僅為389.7萬元，折算成每股收益僅0.04元。ST天龍由巨虧轉為贏利，原來靠的不是經營上的根本改善，而是債權的回歸。
隱憂二：新的主營業務能支撐公司的業績嗎？2003年10月，國資委批復同意太原市財政局將所持國家股中的2721.94萬股轉讓給東莞市金正數碼科技有限公司，由此東莞金正數碼因成為公司第一大股東。公司的主營業務逐步向DVD等視頻電子產品生產轉移。ST天龍控股子公司珠海金正于2003年4月份成立，5月份起并入公司財務報表。新的主營業務為公司貢獻了多少業績呢？2004年一季度公司每股收益為0.0150元。一季度是公認的家電銷售旺季，公司的業績尚且如此，可見全年的業績并不樂觀。果不其然，7月13日，公司發布預虧公告稱，由于受市場影響，預計公司2004年上半年出現經營性虧損。
隱憂三：大股東董事長被捕對ST天龍今后的發展影響有多大？從DVD銷售市場來看，這個事件對金正公司的影響甚大，經銷商紛紛倒向其他品牌，股價更是出現巨大波動。但金正集團總經理徐國富則表示，金正現是上市公司，不是以前的民營企業，不會因為一個董事的問題影響金正的全盤操作，到目前為止，除了股價確實受了輿論的影響出現一點波動之外，其他方面例如企業的資金鏈、供應鏈、人事等方面都很正常。但公司下半年的銷售情況將會受到多大影響，則沒有人愿意作出預測。
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