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一年時間僅有4家獲批融資總額僅為50億元
日前，第二批券商發債啟動，光大證券近期將發行不超過7.6億元公司債券，期限為5年。這對于處在又窮又急狀態中的券商來說無疑是一個振奮人心的好消息。然而欣慰過后，券商發現融資依然還是很難。
發債門檻高 申請成功難
自中國證監會去年8月出臺《證券公司債券管理暫行辦法》后，光大是第4家獲準發行債券的證券公司，同時也是首批券商發債結束后，第一家獲準發債的券商。按照《辦法》的規定，券商累計發行債券總額不超過公司凈資產額的40%，截至2002年底，全國126家證券公司的凈資產值大約為1137億元。據此計算，券商理論上可通過發行債券融資454億元。可是到目前為止，一百多家券商中只有4家券商已通過發行債券，且總計募資才50億元。
即便是首批獲準發債的券商，其融資也非坦途，中信證券(資訊 行情 論壇)的額度是不超過10億元，但截至發行結束，發行債券總額面額為4.5億元；而業界稱，海通證券至今仍未完成原定30億的目標。
受累熊市 一跌俱損
一位證券分析師介紹，券商的業務收入主要來自三塊：經紀業務、自營業務和投行業務。其中經紀和自營業務占了其收入的大部分。目前由于市場持續走低，成交量創新低，股價重心下移，平均股價已經跌破1307點，所以券商的收入也與“股市”俱“下”。
各顯神通 只為籌錢
券商們為了籌到錢可謂是“八仙過海，各顯神通”，一些券商通過與信托公司合作，賣信托產品進行融資；一些券商通過曲線救國的方式來獲得銀行貸款，通常的操作程序是，找一家擔保公司，為某個做實業的企業提供貸款擔保，券商再以較高的利息，從這個企業中借這筆貸款來用。據一位業內人士透露，一些融資無路的券商只能苦熬，等著股市有朝一日能夠重振雄風。現在很多實力較差的券商已經快撐不住了，如果市場再陰跌下去，自然會有一些券商被逼出局。
發債可貴 釋放利好
北京證券分析師劉景德認為，證監會批準券商發債，為券商的融資渠道開了一個口子，為市場釋放了一個利好信號。因為現在市場供大于求，比較缺資金，現在開了發債這個口子，雖然發債的直接作用不會很大，但對穩定證券市場，支持券商發展都具有重大意義。另一位業內人士認為，在目前券商融資普遍遭遇困境的情況下，第二批券商發債工作的及時啟動，將對一批質優券商改善融資結構，增強持續發展能力，提高綜合競爭力和抗風險能力具有重要的意義。(商報實習記者 張培娟)
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