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新華網(wǎng)上海7月15日電(記者潘清)在近日舉行的“中國(guó)證券市場(chǎng)2004夏季高級(jí)研討會(huì)”上，包括證券公司、基金公司和保險(xiǎn)公司在內(nèi)的股市機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市紛紛表示謹(jǐn)慎的樂(lè)觀。
受宏觀調(diào)控和市場(chǎng)環(huán)境變化因素影響，今年二季度以來(lái)滬深股市持續(xù)走低。與會(huì)機(jī)構(gòu)投資者表示，二季度以來(lái)的宏觀緊縮，使高耗能行業(yè)、房地產(chǎn)等高負(fù)債行業(yè)、鋼鐵和有色
金屬等大宗原材料行業(yè)，以及對(duì)固定資產(chǎn)高度敏感的建材和工程設(shè)備行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都受到較明顯影響，同時(shí)也打擊了投資者的信心。而存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)不僅直接減少了金融機(jī)構(gòu)的頭寸，還造成國(guó)債價(jià)格下跌，進(jìn)而使利用回購(gòu)所融得的資金大幅“縮水”。
另外，二季度以來(lái)“德隆”等莊股資金斷裂，新股大量發(fā)行造成市場(chǎng)“失血”，以及QDII即將推出等因素，也對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了沉重的拋售壓力。統(tǒng)計(jì)顯示，今年上半年滬深股市籌資總額高達(dá)461億元，同比增加四分之一。
但機(jī)構(gòu)投資者同時(shí)表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力并沒(méi)有因?yàn)楹暧^調(diào)整而消失。相反，調(diào)控后的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率和質(zhì)量將逐步得到提高。目前股市已運(yùn)行至低位水平，大部分核心資產(chǎn)股票的估值也出現(xiàn)明顯偏低。這意味著股市已進(jìn)入價(jià)值區(qū)域，后市下跌空間非常有限。
中關(guān)村證券研發(fā)中心研究員王成表示，預(yù)計(jì)下半年宏觀調(diào)控政策將會(huì)緩和，投資者信心將逐漸穩(wěn)定并開(kāi)始考慮股票的合理估值水平。“灰色”資金硬性撤離后，短期資金供給將取得平衡。標(biāo)志性政策信息的出臺(tái)將成為反彈的信號(hào)，但不容樂(lè)觀的資金面將限制反彈的高度，因此創(chuàng)出新高的可能性“微乎其微”。
機(jī)構(gòu)投資者們表示，股市反彈的動(dòng)力將主要來(lái)自部分超跌行業(yè)的價(jià)值重估。與此同時(shí)，下半年股價(jià)的行業(yè)特征將明顯淡化，而股價(jià)的分化將更加明顯。
此次研討會(huì)由《上海證券報(bào)》社和中關(guān)村證券有限公司聯(lián)合主辦，全國(guó)有近百家證券公司、保險(xiǎn)公司和基金管理公司參與。
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