上半年28只基金瘋?cè)?300億 股市低迷難抑基金膨脹欲望

　　盡管股市行情空前低迷；盡管加息預(yù)期箭在弦上；盡管贖回壓力仍在繼續(xù)；盡管監(jiān)察手段日趨嚴(yán)格，但在28只基金上半年瘋狂圈走1300億元后，各大基金公司還是硬著頭皮往前沖。從昨天開始，被贖回46億的泰信基金又要發(fā)新的基金。

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　　數(shù)據(jù)顯示，僅僅二季度，開放式基金的投資損失就超過11%。在始于4月的這輪下跌中，很多基金把賺回的兩位數(shù)的收益又都交了回去，“白卷英雄”和“賠本生意”成了市場的新風(fēng)景。

　　基金發(fā)行經(jīng)歷過山車

　　6月上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)經(jīng)過連續(xù)調(diào)整收出實體150點的大陰線，股市的“當(dāng)頭一棒”打亂了各大基金公司的擴(kuò)張野心。

　　統(tǒng)計顯示，6月成立的新品開放基金首發(fā)規(guī)模并不理想，除王牌基金公司“博時”旗下的“博時精選股票”首發(fā)規(guī)模超過60億外，大成基金管理公司的“大成藍(lán)籌穩(wěn)健基金”　首發(fā)僅僅22億，而天治基金管理公司的“天治財富增長”首發(fā)規(guī)模只有少的可憐9.5億。

　　大盤的持續(xù)低迷確實給新發(fā)基金造成了較大沖擊，股市暴跌使老基金業(yè)績大幅縮水。上周公布的6月基金凈值也恰恰印證了這一點，股市調(diào)整使基金陷入全線虧損，二季度封閉式基金的凈值就損失了14%，開放式基金損失了11%。基金業(yè)績水平的急速回落直接導(dǎo)致了市場申購信心不足。從年初的中信、海富通的百億基金的朝陽似火到現(xiàn)在首發(fā)不足10億的難堪局面，基金發(fā)行與股票市場一樣在經(jīng)歷過山車。

　　加息預(yù)期 收緊投資口袋

　　股市下跌確實影響了投資者短期的申購信心，而“升息”對新基金的發(fā)行構(gòu)成了實在的壓力。

　　日前，美聯(lián)儲正式加息，中國社科院金融所研究員王松奇表示，美國加息后，必然對中國產(chǎn)生一定的加息壓力。而申銀萬國最新一份研究報告顯示，央行在七八月份升息的可能性較大，預(yù)計升息幅度將在50個基點左右。　

　　分析人士認(rèn)為，今年的基金發(fā)行空前火爆，4個多月的時間，發(fā)行了千億元的規(guī)模，大量儲蓄資金流向各種基金。這些資金流向基金的重要原因之一就是“負(fù)利率”效應(yīng)的作用，如果實施加息，必將會使其中部分資金重新回流到銀行，從而給基金帶來較大的贖回壓力。

　　倘若“加息”傳言真正兌現(xiàn)，一方面，基金業(yè)面臨直接失血，市場資金可能向銀行產(chǎn)生大面積匯流；另一方面，股市由于“加息”利空繼續(xù)產(chǎn)生重心下移，而重倉股市的各基金品種可能因此遭到利潤損失，引發(fā)大面積贖回潮。

　　贖回利刃仍懸頭上

　　公開數(shù)據(jù)顯示，與一季度相比，有可比數(shù)據(jù)的69只開放式基金總體凈申購額為43.67億份，而贖回壓力仍是懸在各基金公司頭頂?shù)囊话牙�刃，今�?月才成立的泰信天天收益基金，目前的份額較成立之初的60.23億元的募集金額份額減少超過46億，驚人的贖回比率令基金業(yè)頗感寒意。

　　同時債券市場的持續(xù)走軟，使債券基金面臨猝死的可能，普天債券基金第二季度的最新份額已經(jīng)降低到1.02億份，跌幅高達(dá)59.9%，成為債券型基金中跌幅最大的一只基金。　

　　業(yè)內(nèi)專家指出，2季度基金并未出現(xiàn)大面積贖回現(xiàn)象，并不意味投資者持有基金的信心有多強(qiáng)，資本市場的任何風(fēng)吹草動都有可能被羊群效應(yīng)所急劇放大，尤其是加息預(yù)期等宏觀因素更可能對投資者的贖回操作構(gòu)成直接影響。未來，股票市場的異常波動仍可能繼續(xù)，而基金面臨的投資損失將可能是引發(fā)贖回風(fēng)暴的導(dǎo)火索。

　　新發(fā)基金勝算幾何？

　　低迷股市并未撲滅基金發(fā)行的熱情，老基金表現(xiàn)疲軟的同時，新基金擴(kuò)融的步伐卻沒有絲毫減緩的跡象。

　　銀華與道瓊斯合作推出的銀華-道瓊斯88精選基金已于7月5日發(fā)行，泰信先行策略基金也于昨日正式開放申購。總的來看，7月即將發(fā)行的新基金數(shù)量較6月有過之而無不及。

　　而代銷機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始力不從心，曾經(jīng)全力支持基金銷售的中國工商銀行鑒于目前基金銷售的市況，已經(jīng)放慢了銷售的頻率，只在上月代銷了博時精選股票基金。而農(nóng)行等主要代銷銀行也已經(jīng)對接踵而來的基金新品應(yīng)接不暇！

　　而基金銷售的另一大主力證券公司，由于市場的低迷，作為券商的寶貴資金“股民”的閑錢早已在股市深度套牢。記者通過與某券商基金銷售員的交流了解到，“以往他們銷售的對象主要就是營業(yè)部股民，年初行情火爆，銷售狀況也相對理想，而隨著股市的走軟，最近基金銷售變的異常困難。”

　　尤其是隨著《基金法》配套措施的陸續(xù)公布，基金營銷過程中的種種不規(guī)范現(xiàn)象可能被嚴(yán)令禁止。新基金的發(fā)售將更加嚴(yán)格透明，這也為目前銷售狀況處于半封閉狀態(tài)的各大基金公司提出了更高的要求。

　　有調(diào)查報告顯示，城鎮(zhèn)居民對利率認(rèn)可度的降低使其儲蓄意愿減弱。在當(dāng)前物價和利率水平下，10.6%的居民選擇“提款購買股票或基金”，較去年同期提高3.4個百分點，使得基金業(yè)大舉擴(kuò)張有恃無恐。

　　嚴(yán)峻的市場現(xiàn)實，箭在弦上的加息政策以及銷售過程的嚴(yán)格規(guī)范，這三點都成為基金業(yè)盲目擴(kuò)張的鎮(zhèn)靜劑。

　　基金業(yè)需要的是冷靜思考、理性擴(kuò)張！

　　然而并非大多數(shù)基金公司都能夠認(rèn)識到這一點，跑馬圈地的瘋狂欲望使基金泡沫在繼續(xù)膨脹當(dāng)中。(商報實習(xí)記者 李壯)

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