特約記者 羅綺萍

　　見習記者 洪馥怡 香港報道

　　香港個人投資者可以買A股了，內地散戶什么時候可以買港股？

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　　恒生銀行于7月12日宣布了一項全新服務：7月13日起為香港散戶投資者提供直接買賣滬、深市場A股及可轉債的服務。國家外匯管理局也于7月12日宣布，批準恒生銀行在中國建設銀行開立一個QFII(合格境外機構投資者)人民幣特殊賬戶。

　　據恒生銀行有關方面透露，該行于今年5月已獲中國證券監督管理委員會批出QFII許可證，于6月已獲國家外匯管理局批出5000萬美元的投資額度，不過外管局直至昨日才宣布，恒生也于同日宣布有關A股的新服務。

　　這是首次有香港金融機構為散戶投資者買賣A股。

　　恒生模式

　　恒生銀行發言人高玉桂接受本報采訪時表示，該行的證券客戶，多是其銀行客戶，故以散戶為主，但她表示不能透露有證券戶頭的客戶總數及平均投資金額。

　　此外，高玉桂表示，恒生是香港網上銀行服務主要提供者之一，擁有30萬個人網上銀行戶頭，不過她也不能提供網上證券戶頭的數字。

　　恒生本次將面向機構投資者的服務推及散戶，但最低投資額定為10萬美元�熂s78萬港元�牐�因此其目標仍是較高端的散戶投資者，恒生客戶的A股戶頭由中國建設銀行負責托管，恒生收取成交金額的0.5%作傭金(最低為500元)，建設銀行收取120元人民幣交易費。

　　根據QFII規定，由匯入資金日起計，投資者1年內不可匯出資金。1年后，每次匯出資金不可超過投資額的20%，而利潤須每年度完結后經審核及評稅才可匯出。在恒生開立A股戶口的散戶亦受此限制。

　　另外在新服務推出初期，客戶可以在網上查詢A股的數據及報價，但必須要致電恒生的客戶熱線下單，不能透過網上進行。高玉桂解釋，這是因為QFII的限制較多，該行會在推出服務一段時間后，再研究能否讓客戶直接網上交易。

　　恒生銀行同時推出兩只“恒生100%保本中國A股基金”，投資者可在4.75年的投資期內，透過參與新華富時中國A股50指數的潛在增長，有機會在基金到期時，獲享潛在回報。其中一只基金的投資者更可獲取8次合共12%的保證派息。上述兩只基金均以美元報價，最低認購額為2600美元，基金規模大約在1000萬到2000萬美元之間。

　　恒生銀行助理總經理兼投資服務主管張加銘在記者會上說：“中國證券市場發展迅速，備受投資者注意。QFII實施前，境外投資者皆無法投資于擁有超過1300家上市公司、行業覆蓋更為廣泛及交投更為暢旺的A股市場。”

　　內地市場的新機會

　　國泰君安證券將會成為恒生銀行在內地的經紀代理券商，國泰君安香港執行總裁閻峰接受本報采訪時表示，預計香港散戶投資者，會對個別優質A股感興趣：“A股當中也有一些值得投資的股份，這些股份沒有在香港發行H股，香港投資者可以藉此新機會，投資這些有潛力的股份。”

　　此前，海外投資者已經可以通過B股及H股市場投資中國內地的上市公司。目前在香港發行H股的29家A股，雖然香港投資者較為熟悉，但閻峰說由于A股在大部分時間的股價都高于H股，香港投資者不會感興趣。“青島啤酒��600600��0168.HK�牸鞍不蘸Ｂ荩�600585��0914.HK�犜�有一段時間H股股價高于A股，但差價太小，加上人民幣未能自由兌換，未能引發投資者套利的興趣。”

　　閻峰表示，恒生新服務的另一類目標投資者，是預期人民幣會升值的人士：“香港人將港幣兌成人民幣，透過恒生買入可轉換債券，下一步更可買入內地債券，除了可以收取利息之外，還可以享受人民幣升值的好處。”

　　香港新鴻基資料研究有限公司策略師李錦則對恒生的新服務較為悲觀：“香港投資者對買賣A股不會有興趣，因為A股的市盈率較在港上市的國企股和藍籌股高，而且A股有許多不明朗的因素和政策風險，所以對香港投資者來說投資H股比A股更吸引。加上香港投資者以往已可以用內地親友的名義買賣A股，因此在港買賣A股短期內未成氣候。”

　　QDII能否借鑒？

　　香港散戶投資者透過QFII買賣A股的人數應該不會太多，但證券界卻藉此模式，為內地散戶投資者透過QDII買賣H股做預備工作。

　　閻峰透露，國泰君安將會申請成為QDII的參與者，如果獲得批準，會在法規容許的情況下，以類似恒生銀行的模式，讓散戶投資者透過國泰君安，在香港買賣H股或者其它港股，讓內地散戶投資者有機會買到他們心儀的香港股票。

　　事實上，目前恒生銀行及國泰君安，均為內地散戶投資者投資港股的熱門開戶選擇，恒生銀行的優勢是該行的網上證券買賣服務，屬于行內領先地位，國泰君安則基于該行在內地的網絡和知名度，成為很多內地居民在港開立證券戶頭的熱門選擇。現在很多內地居民，趁來港經商或旅游之便，將超出限額�熋咳�6000元�牭娜嗣駧艓У较愀郏�到銀行或證券行開戶，然后透過互聯網處理戶頭的買賣事項。

　　此舉雖然違反內地的規例，但在香港則是合法的，因為香港是資金自由進出的地區，任何人士只要持有有效的身分證明文件，帶現金或經合法匯款途徑來香港開戶，銀行或證券行如沒有理由懷疑該等人士的資金涉及洗黑錢活動，都會為其開戶，不會因為客戶是內地人而有區別對待。不過鑒于此舉實際上已違反內地法規，香港的銀行及證券行都不愿透露內地客戶數量及資產總額。

　　業內普遍認為，QDII一旦推出，首批獲批準者，應該是社保基金及國內的幾家大型保險公司等少數幾家，至于類似國泰君安的證券公司何時能夠獲得批準，內地監管機構會否批準國內券商或其他金融機構以恒生銀行模式為內地散戶投資者買賣港股，恐怕都不是短期內能夠回答得了的問題。