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本報記者 齊士揚
隨著金融街(資訊 行情 論壇)、寶麗華(資訊 行情 論壇)公布半年報，滬深兩市已進入到半年報的階段。而在此階段，股價將圍繞業績進行重新排序，尤其是那些出乎市場預料之外的個股更是如此，比如說昨日公布業績預增300%左右的錦州石化(資訊 行情 論壇)就是如此，而該股的走高也就意味著成品油板塊有望成為半年報的黑馬。那么，為何會出現此
態勢呢？如何把握這一投資機會呢？
需求拓展業績空間
如果說揚子石化(資訊 行情 論壇)、上海石化(資訊 行情 論壇)、齊魯石化(資訊 行情 論壇)等個股是石化板塊的白馬，而且由于漲幅過高對于中小投資者已失去吸引力的話，那么，成品油板塊倒可能是市場半年報業績浪的一個較佳選擇，不僅僅因為該板塊業績有望突飛猛進，而且還因為他們的價格較為低廉。
成品油板塊的業績增長主要來源于成品油的需求大增，據業內人士預測，由于今年以來的缺電現象仍然有增無減，所以，將導致企業自備用的發電機組滿負荷運轉，而這必然提升對柴油的需求量，另外再考慮目前400萬輛的汽車用油等因素。據此，他們預油，04年我國柴油需求量將達到9000萬噸，比03年增700萬噸或8%，汽油需求量將達到5000萬噸，比03年增400萬噸或9%。
提價與滿負荷運轉提升盈利能力
缺口的增長也導致了煉油產業的產能將擺脫前幾年的閑置狀態，出現滿負荷運轉，這對成品油公司將起到一個極大的業績提升作用，比如說石煉化(資訊 行情 論壇)原油加工能力達到350萬噸／年，但03年只加工原油271萬噸，產能利用率只有77.42%，而隨著成品油缺口的增長，產能利用率有望達到90%以上，邊際盈利能力會大幅提升，目前的中國石油旗下公司煉油能力達到90%，而中國石化(資訊 行情 論壇)則幾乎接近于上限，達到95%以上。
同時，今年以來，國家發改委在今年上半年的兩次提價，使得成品油的毛利率，比如說錦州石化在一季度季報中就稱2004年一季度的汽油平均價格比2003提升了，平均價格上漲296.46元／噸，柴油平均價格比2003年度上漲135.59元／噸，如此就在一定程度上抵減了石油價格提升的成本壓力，同時也就提升了成品油的毛利率，這對于相關上市公司的業績提升無疑有著極大的推動作用，這可能也是錦州石化在昨日公布業績將大幅提升300%左右的動力吧！
該板塊操作思路
因此可以預期的是，今年石化股如果要有業績浪的話，那么，主角可能不是齊魯石化、揚子石化等品種，而是中國石化、石煉化、錦州石化、天發石油(資訊 行情 論壇)、ST吉化(資訊 行情 論壇)等以成品油為主的個股。
更何況，此類個股還有兩類優勢：一是價格上的優勢，尤其是K線圖上尚處在低位區域的優勢；二是中國鳳凰(資訊 行情 論壇)、湖北興化等石化系個股重組的成功先例，將激發更多的投資者對石化板塊的殼資源重組預期，這也有助于提升此類個股的市場交投活躍性，股價也有望在半年報期間有所活躍，值得重點關注。
同時，對成品油銷售的天發石油也可予以關注，一方面是因為該公司是中國石化、中國石油之外的第三個石油銷售許可單位，具有極大的牌照資源的價值。另一方面則是因為該股已在近期出現了放量震蕩的態勢，有資金開始試探性建倉，故建議投資者密切關注。
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