中小企業不可能把上市當作惟一的救命稻草，要從根本上解決中小企業融資難的問題，需要全社會的努力

　　特約記者：陳尉

　　中小企業融資：怎一個難字了得

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　　據統計，中國中小企業數量占全部企業數量的90%以上，中小企業的總產值和實現的利稅占全國的60%和40%左右；在流通領域，中小企業占全國零售網點的90%以上；中小企業還提供了大約75%的城鎮就業機會。在上個世紀90年代以來的快速經濟增長中，工業新增產值中76.7%是由中小企業創造的。目前，食品、皮革、文體用品、塑料制品和金屬制品產值的80%以上，木材和家具行業產值的90%以上，都是由中小企業創造的。

　　然而，隱藏在這一大串鼓舞人心的宏觀數據背后，不少中小企業卻往往因為融資難不得不面對一次次的財務危機。

　　中小企業融資難到底有多難呢？從國家發展與改革委員會對我國中小企業發展較好、信用擔保機構較多的省份調查中，我們可見一斑：中小企業因無法落實擔保而被拒貸的比例為23.8%，再加上32.3%因不能落實抵押而被拒貸的，拒貸率達到56%。狀況好的省份尚且如此，全國整體狀況我們就可想而知了。正常融資渠道受阻必然滋生非正常融資渠道的繁榮，這對國家經濟的危害是極大的。

　　融資難，難在何處

　　融資難是世界各國中小企業都面臨的一個比較普遍的問題，即便是金融資源豐富的發達國家也不例外。那么，到底是什么原因導致中小企業融資難？融資難，難在哪里呢？

　　北京中小企業服務中心主任張一平接受采訪時認為，中小企業融資難是一個世界性的難題，但在我國更顯得突出，這其中包括企業、銀行、政策、體制、觀念等多方面的原因。

　　中國社科院“多層次資本市場研究”課題組主要成員王宜四博士則認為，我國中小企業融資的主要問題出在中小企業嚴重依賴自籌資金和銀行貸款，缺乏外部股權融資渠道。前者約束了企業成長速度，后者不但將壓力與風險集中于銀行，逐步上升的借款成本也日益成為企業的重壓，同時造成中小企業資本結構不合理的狀況。

　　深圳市玄黃創業投資管理有限公司總經理陳曉東在接受記者采訪時表示，缺乏一個完善的全國范圍的社會信用體系是導致中小企業融資難的一個關鍵原因。這種不完善的社會信用體系導致較高的信息不對稱，從而增加了企業的融資成本和銀行授信成本。他還指出，銀行體系高度集中、缺乏為中小企業提供融資服務的合適的中小銀行，這也是導致我國中小企業融資問題突出的制度原因之一。

　　新中大軟件天津分公司總經理楊毅則認為，資金缺乏仍舊是制約我國中小企業進一步發展的首要問題，其重要原因之一是缺乏行之有效的融資擔保。他還認為，我國中小企業缺乏熟悉國內外資金市場的融資運作人才也是一個重要原因。

　　商業銀行方面則認為，部分非國有中小企業經營效益相對低下，資信普遍不高。同時，由于中小企業貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業貸款的管理成本相對較高。另外，部分中小企業的財務報告制度落后，信息不透明，缺乏審計部門確認的財務報表和良好的經營業績，增加了銀行對企業財務信息的審查難度，銀行經營面臨的風險較大。這些都是中小企業難以從銀行獲得融資支持的重要原因。

　　中國人民銀行2004年5月21日發布的《中國中小企業金融制度調查問卷統計分析報告》認為，中小企業融資困難既有政策原因，也有法律原因；既有銀行治理及業務拓展方面的原因，也有中小企業自身管理和交易習慣方面的原因；既有資本市場、金融市場發展滯后的原因，也有社會信用體系建設方面的原因。但深層次的原因是制度障礙以及轉軌時期的制度創新。

　　由此可見，造成我國中小企業融資難的問題原因是多方面的。中小企業的融資問題表面上看是融資渠道狹窄，深層原因則是制度障礙。隨著我國市場化程度的提高和國內外經濟貿易環境的變化，中小企業融資難的問題在得到一定程度解決的同時也將出現新情況、新特點。因此，需要系統化的對策來解決我國中小企業融資難的問題。治標更要治本。

　　多管齊下 治標先行

　　正如前面提到的，中小企業融資難是一個世界性的難題，產生的原因是多方面的。因此，為解決這一難題我們需要企業、金融機構和政府的共同努力。

　　陳曉東認為，首先應該在國有商業銀行中設立專門的中小企業貸款部門,從銀行層面重視和保證對中小企業的融資操作；或者允許國有銀行在向中小企業貸款時有更大的利率浮動權限,使銀行貸款的收益與風險預期能有效掛鉤，引導銀行更多地向中小企業放款。其次，需要健全中小企業融資擔保機制，在政府的參與下設立中小企業貸款擔保機構,并由它們為中小企業貸款提供擔保。他還建議國家盡快制定和出臺《中小企業信貸擔保法》等法律法規。

　　楊毅認為，解決中小企業融資難的問題，需要全社會的共同努力，關鍵是要在企業、金融機構和政府三者之間形成正常的經濟關系。現在迫切需要構筑一個有效的信用征集、評價、發布系統并建立起嚴格的違信懲罰制度，以解決企業債券和票據在發行上市過程中的信用識別問題積極推動中小企業融資的渠道多元化、方式市場化、手段規范化和結構合理化。從近期看，需要采取包括擴大貸款抵押率在內的一系列有效措施，以緩解目前普遍存在的中小企業貸款難的問題。

　　在應對中小企業融資難的問題上，銀行方面也需要不斷創新，推出適應中小企業需求的融資工具。在這方面，深發展在全國創新性推出的“自償性貿易融資”服務可給我們啟示。深圳發展銀行總行業務部的一位負責人向記者透露，“自償性貿易融資”不再片面強調受信主體的財務特征和行業地位，也不再簡單地依據對受信主體的孤立評價作出信貸決策，而是真正注重并結合其真實貿易背景。如一家企業自身的實力和規模達不到傳統的信貸準入標準，而其上下游企業的實力較強，貿易背景真實穩定，銀行又能夠有效控制其資金流或物流，這家企業就可以獲得該行的信貸支持。通俗地講就是“傍大款”，即一家中小型民營企業只要其上下游合作伙伴的實力強大，就照樣可以得到銀行的授信。在該服務理念基礎上，該行已系統地提供了20余項創新性的金融產品和業務模式，以適應不同客戶的差別化需求。作為一家名不見經傳的民營企業，廣州金創利經貿有限公司三年來正是得益于此項業務的支持，公司的貿易規模取得了超過500%的增長。該公司總經理譚康向記者表示，銀行的金融創新既滿足他們的資金需求，又能使銀行有效防范風險。

　　制度改革 治本之道

　　我們知道，中小企業融資難問題的深層原因是制度障礙，因此，惟有制度改革才能解決根本問題。對于政府管理部門來說，當前最重要的是轉變觀念，從國民經濟和社會發展的全局出發，加快金融改革，調整和完善間接和直接融資體系。由政府或其它組織建立專門的中小企業融資機構(發展地方性民營中小銀行)和發展面向中小企業的資本市場、中小企業風險投資基金應該是可行的做法。

　　針對前一種做法，國務院發展研究中心研究員張承惠指出，由于地方中小金融機構熟悉當地情況，容易了解到地方企業的經營狀況、項目前景和信用水平，因而得以克服信息不對稱而導致的交易成本較高的障礙，降低服務價格，滿足資金供求雙方的需求。因此必須大力發展地方性民營中小商業銀行才能有效地為中小企業提供金融支持。鑒于國有銀行體制所暴露出來的問題，地方性中小銀行不宜繼續采用國有或國有控股的所有制模式，而應以民間資本構建的股份制為主。

　　需要說明的是，民營中小商業銀行盡管具有很強的產權約束，但是由于銀行業所具有的杠桿特點(以少量資本金運作大量資金)，民營銀行仍然存在著經營風險，需要有關部門加強監管。監管的重點是：第一，制定嚴格的出資人和高層經營管理人員資信標準，設立檔案并定期審查，防止資信不良、有劣跡的人員進入銀行業；第二，嚴格審查和禁止股東的過多分紅和抽逃資本金情況，防止因銀行股東的利益沖動而引致銀行短期行為；第三，設置資本金分類標準，限制地方性銀行的業務范圍和活動地域范圍。

　　對于后一種做法，社科院王宜四博士有其獨特的見解。他對記者談到，建立多層次的、專門為中小企業服務的中小資本市場體系應主要包括兩個層面：二板市場和區域性小額資本市場，就其分工來看，二板市場主要解決處于創業中后期階段的中小企業融資問題；區域性小額資本市場則主要為達不到進入二板市場資格標準的中小企業提供融資服務，包括為處于創業初期的中小企業提供私人權益性資本。兩個層面的市場入市資格和監管逐步嚴格，企業的素質也逐步提高。在一定意義上，我國更需要后一層面的資本市場。因為目前開設的中小企業板仍位于證券交易所的框架之內，很難擺脫現有證交所內存在的各種問題和限制。同時由于容量有限，上市成本也相當高昂，眾多中小企業將難以進入該市場進行融資。

　　他進一步提到，區域性小額資本市場可以由原證券交易中心、現有各地的產權交易市場以及技術產權交易市場改造而成。鑒于過去區域性證券市場的教訓，建設這一市場時要注意規范和強化監管。規范和監管的重點包括：股票上市交易和信息披露的標準和規則；股票托管清算系統；市場中介機構的市場準入、退出規則；交易規則；信息披露，等等。積極發展企業債券市場和長期票據市場，豐富資本市場的交易品種。

　　資金匱乏是世界各國中小企業發展所面臨的突出問題之一，許多發達國家采取各種金融支持政策和手段來幫助中小企業解決資金來源問題，并收到了良好的效果。政府作為中小企業融資的紐帶發揮著至關重要的作用。比如在美國，小企業管理局作為一個永久性的聯邦政府機構，其主要任務是幫助小企業發展，尤其是幫助小企業解決資金不足的問題。在我國，解決中小企業融資的難題首先要有政府的重視和支持，通過政府主導下的市場推動來逐步改善中小企業的融資環境。也許解決這個難題是任重而道遠，但只要全社會都重視這個問題，并能積極采取有效措施，這個問題就一定能夠得到徹底的解決。