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又到了“半年報時節”，回想3、4月份年報行情的熱鬧，投資者心中多少有幾分對半年報行情的期待。今年的半年報行情會如期而至嗎掛
跌出來的價值
大盤在高位的時候我們盯住公司的成長性，言必稱明年后年的每股收益多少、動態
市盈率多少。但是當股指下跌了400點之后，靜態價值同樣值得關注。即便成長性并不好、未來的業績會受制于宏觀調控的壓力，但價格如果在價值中樞下方偏離太遠，我們還要過分強調未來的業績增長潛力嗎？現實是，有偏離就應該有波段操作的機會。
從整體上看，核心資產的增長速度不會在宏觀調控的抑制下出現大幅快速回落，因為這些核心資產很多都屬于瓶頸部門，業績增長不太可能出現急剎車的情況。
對半年報預告增長公司進行分類后，我們不難發現，在去年高基數上仍然有較大幅度增長、而且目前市盈率又處于低位的公司應該是安全的投資品種。
基金有了新子彈
基金在一季度末倉位達到了歷史性的高位，在最初的下跌過程中基金沒有意識到行情會急轉直下，直到1550點以下才急于減倉。據測算，從一季度末到現在基金已經累計減倉約10%多，保守估計已經騰出資金200億元。這些資金雖然不會馬上在殺跌之后又反手做多，但多少是后備多頭力量。
還有一股重要的做多力量是今年一季度發行熱潮中設立的新基金。到4月底為止，這部分基金可投入股市的資金量大約在500億元水平，它們目前的倉位大致在30%左右，約有300多億的資金需要在8至9月之前完成他們招募書當中規定的倉位水平。如果我們認為他們在1700點之上的高位缺乏建倉動力的話，目前點位對于這些資金來說波段操作的可能性已經開始增大。
半年報行情能走多遠
5月份的宏觀經濟數據只能看作是短線政策筑底，二季度甚至三季度的數據才是決定后續政策走向的關鍵，因此從中線看不確定因素仍然存在。
出于這樣的考慮，基金會倍加珍惜這次半年報出臺的天賜良機。一方面是7月中旬之后會有宏觀數據的明朗，在此之前是一個真空期，市場處于無方向狀態，容易左右；另一方面是業績不錯的公司可能搶先公布半年報，完全可以用某些領頭羊為杠桿，達到“四兩撥千斤”的效果。所以筆者認為，基金會很好地利用這段時間打一個“短平快”。其目的有二：一是作波段的獲利；二是完成籌碼的結構調整。
筆者認為在基金主導的這次半年報行情中，表現優秀的肯定是大盤股板塊，但是投資者目標預期不能太高，另外要注意把握節奏。(海通證券吳一萍)
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